El repunte de las acciones de Tesla ha mejorado el valor bursátil general del fabricante de automóviles eléctricos de Elon Musk a más de US$1,1 billones, lo que la convierte en una de las empresas más valiosas del mundo. Solo este año ha agregado casi US$475 mil millones en capitalización de mercado, equivalente a un Procter & Gamble, un JPMorgan o dos McDonald's.
Tesla
Sin embargo, la importancia real y la huella más amplia de lo que podría llamarse el "complejo financiero de Tesla" supera con creces la capitalización de mercado de la empresa. Esto se debe a una vasta y enredada red de vehículos de inversión dependientes, emuladores corporativos y un enorme mercado de derivados asociados de amplitud, profundidad e hiperactividad incomparables.
Combinados, estos factores significan que la influencia de Tesla sobre el flujo y reflujo del mercado de valores es mucho mayor de lo que su tamaño implicaría. Incluso puede que no tenga rival históricamente en su impacto más amplio, dicen algunos analistas.
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Como por ejemplo, Michael Green, estratega jefe de Simplify Asset Management
Al mismo tiempo, agrega
El complejo financiero de Tesla es un fenómeno que muchos inversores, ya sean fondos indexados pasivos, fondos mutuos tradicionales, fondos de cobertura o inversores minoristas ordinarios, no tienen más remedio que lidiar, dada la fuerza idiosincrásica que ahora ejerce sobre el mercado de valores.
Una de las peculiaridades más extrañas de Tesla es el combustible que ha ayudado a impulsar su valor bursátil vertiginoso. Aunque sus acciones son tremendamente populares entre muchos inversores minoristas ordinarios, el tamaño creciente y la hiperactividad de las "opciones" de Tesla -contratos de derivados populares que permiten a los inversores apostar tanto a favor como en contra de una acción y magnificar las ganancias y pérdidas- también ha dejado pasmados a muchos veteranos del mercado.
El valor comercial nominal de las opciones de Tesla ha promediado 241.000 millones de dólares al día en las últimas semanas, según Goldman Sachs. Eso se compara con US$138 mil millones al día para Amazon, el segundo mercado de opciones de acciones únicas más activo, y US$112 mil millones al día para el resto del índice S&P 500 combinado. Esto hace que las acciones de Tesla sean más propensas a movimientos bruscos, debido al "apalancamiento" inherente al uso de opciones para negociar.
Sobre esto, Michael Golding, director de operaciones de USA en Optiver, una empresa activa en el mercado de opciones, dice
Al mismo tiempo, agrega que
El mercado de opciones de Tesla, es 60 veces más activo que todo el mercado de opciones FTSE 100 y casi siete veces mayor que las opciones de Euro Stoxx 50.
Tesla explica una gran parte de esa aberración. En noviembre, el comercio de opciones era un 50 por ciento más alto que el comercio de acciones en términos nominales, y sin Tesla y Amazon habría sido un 20% más bajo, según Goldman Sachs.
Sobre esto, el banco de inversión comentó
Golding estima que históricamente la actividad comercial combinada en opciones de acciones de USA, ha sido entre 10 y 20 veces mayor que la actividad en el mercado de opciones de acciones individuales más grande. Sin embargo, ha habido días recientemente en los que la actividad de negociación de opciones de Tesla ha sido de cinco a seis veces mayor que el resto del ecosistema de opciones del S&P 500 combinado.
Dice
Curnutt señala que no tiene precedentes tener un stock tan grande que también es tan volátil y se mueve al ritmo de su propio tambor. Por ejemplo, el creciente peso del mercado de acciones y opciones de Tesla es una de las razones por las que el índice de volatilidad Vix ha divergido tan drásticamente de la volatilidad real del mercado de valores estadounidense últimamente.
Argumenta que
Y concluye que