Inflación de abril: Crece la diferencia entre consultoras (entre 2% y 4%)

Primeras proyecciones de inflación.

Los relevamientos de alta frecuencia correspondientes a la tercera semana de abril sugieren una fuerte moderación de la inflación, con una transmisión cambiaria prácticamente nula. Según el IPC-OJF de Ferreres, la variación del nivel general fue nula en los siete días cerrados al 18 de abril, mientras que la inflación núcleo avanzó apenas 0,2% semanal, a pesar de que el tipo de cambio A3500 había registrado una suba del 8,8% entre el 11 y el 16 del mes.

Este dato se suma al descenso observado en la segunda semana de abril, donde Ferreres ya había reportado una deflación semanal del 0,3%, consolidando así una tendencia hacia la desaceleración.

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Por su parte, Equilibra, con datos al 16 de abril, estimó un incremento del 0,8% semanal, por debajo del 0,9% registrado en marzo y por encima del 0,3% de febrero, lo que sugiere una evolución irregular, aunque en niveles bajos.

Divergencia en la proyección de inflación

Las mediciones acumuladas, como destacan desde Facimex, también exhiben un comportamiento dual. En el caso de Ferreres, el IPC-OJF en su variación punta a punta de 30 días arrojó una suba del 1,5% para el nivel general, reduciéndose 0,4 puntos porcentuales respecto de la semana anterior.

La núcleo también cerró en 1,5%, con una ligera aceleración de 0,1 puntos. La núcleo también cerró en 1,5%, con una ligera aceleración de 0,1 puntos.

Comparando los primeros 18 días de abril con el mismo período de marzo, el nivel general mostró una suba del 2,3%, por debajo del 3,0% de marzo, y la núcleo marcó 1,6% frente al 2,0% previo. El dato más destacado es que el acumulado de inflación en esos 18 días fue de apenas 0,5%, el menor registro desde abril de 2020, en pleno aislamiento por la pandemia.

Además, si se analiza la variación entre las últimas cuatro semanas y las cuatro previas —un proxy del ritmo mensual—, el IPC-OJF arrojó un 2,5% mensual para el nivel general y 1,6% para la núcleo, ambos levemente por debajo de la semana anterior.

En contrapartida, Equilibra detectó una aceleración, marcando 3,5% mensual, por encima del 2,9% de la semana previa. En contrapartida, Equilibra detectó una aceleración, marcando 3,5% mensual, por encima del 2,9% de la semana previa.

Proyecciones divididas

Pese a las señales dispares, las consultoras aún no revisan sustancialmente sus estimaciones. El consenso se mantiene en una inflación mensual del 4,0% para abril, aunque Ferreres sugiere un cierre más moderado del 2,0%, bajo el supuesto de subas del 0,5% semanal en las dos semanas restantes. Equilibra, por el contrario, sostiene su estimación de 4,0%, mientras que Eco Go proyecta un avance intermedio de 3,5%.

El IPC LyP, por su parte, reportó una suba del 2,4% en marzo, idéntica a la de febrero, según el INdEC, consolidando una inflación acumulada del 7,2% en el primer trimestre. En términos interanuales, la variación fue de 53,9%, el nivel más bajo desde febrero de 2022.

Una trayectoria con dos velocidades

La dinámica inflacionaria del último mes mostró dos fases. Tras el 2,3% registrado en febrero, el indicador se aceleró hasta un pico de 2,6% en la segunda semana de marzo, para luego iniciar un descenso paulatino que lo dejó 0,2 puntos por debajo de ese máximo.

De mantenerse esta tendencia, todo indica que el dato de abril podría cerrar por debajo de ese umbral, lo que reforzaría la percepción de una moderación sostenida del proceso inflacionario.