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JACKSON HOLE

Frenar la inflación está en el centro de la agenda global

Los principales banqueros centrales se comprometen en Jackson Hole a subir las tasas no importa que muchos se quejen por las consecuencias. Peor es la inflación.

Los principales banqueros centrales del mundo enviaron un mensaje severo y unificado sobre la necesidad de frenar la inflación, declarando en la cumbre finnciera en Jackson Hole que el fenómeno es generalizado, llegó para quedarse y requerirá su acción contundente, concluyeron para Bloomberg, Katheryne Sariva, Jana Randow y Matthew Boesler.

El tema es muy interesante para una Argentina que ha menospreciado la inflación desde 2002 a la fecha.

Urgente24 ha insistido, como eje de su enfoque de la economía, que la inflación es el peor enemigo de los agentes económicos, que somos todos, porque es inadmisible aceptar un deterioro de la moneda propia, resulta una estafa a los asalariados y potencia el conflicto social porque provoca una mayor disputa por la riqueza. Sin embargo, Eduardo Duhalde, Néstor Kirchner, Cristina Fernández de Kirchner, Mauricio Macri y Alberto Fernández han ignorado el mensaje, enviando a la Argentina a un deterioro crónico, una crisis estructural.

Los jefes del Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Japón, el Banco de Corea y varios formuladores de políticas del Banco Central Europeo hablaron el sábado 27/08 en el retiro anual de la Fed de Kansas City en el Parque Nacional Grand Teton en Wyoming.

Sus declaraciones son posteriores a los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, el viernes 26/08, y reproducidas por Urgente24, que buscaron comprometer inequívocamente al banco central de USA en un aumento de las tasas de interés hasta que la inflación se desacelere significativamente.

Powell advirtió que los esfuerzos para enfriar la economía probablemente requerirán un "período sostenido" de bajo crecimiento, un mercado laboral más débil y "algo de dolor" para los hogares y las empresas.

Al igual que sus pares en el BCE, Powell dijo que si no se logra controlar la inflación ahora, los costos aumentarán más adelante, lo que sugiere que es poco probable que la Fed detenga su ciclo de ajuste en el corto plazo.

En contraste, durante la sección de preguntas y respuestas en Jackson Hole, Haruhiko Kuroda, gobernador del Banco de Japón, explicó por qué su país no estaba endureciendo agresivamente la política monetaria.

“No tenemos otra opción que continuar con la flexibilización monetaria hasta que los salarios y los precios aumenten de manera estable y sostenible”, dijo. Kuroda proyectó que la inflación japonesa se acercaría al 3% para fines de este año y luego se desaceleraría hacia el 1,5% el próximo año. Es una situación diferente.

Los formuladores de políticas en Europa y USA están aumentando las tasas con determinación y rechazando las sugerencias de que flaquearán si sus economías se tambalean mientras las presiones de los precios siguen siendo demasiado altas.

El mensaje es que se luchará contra la inflación no importa el costo porque aún cuando muchos consideren que en lo social es oneroro, mucho peor sería permitir que la inflación prospere.

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Hay una coyuntura global para que Sergio Massa endurezca tasas de interés y orden fiscal en una economía muy desordenada. No desaprovechar, más allá de las quejas de quienes creen que la inflación es el único mundo posible.

Hay una coyuntura global para que Sergio Massa endurezca tasas de interés y orden fiscal en una economía muy desordenada. No desaprovechar, más allá de las quejas de quienes creen que la inflación es el único mundo posible.

Argentina

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, la oradora más esperada del día, instó a sus colegas a actuar con determinación para frenar los aumentos de precios que en Europa se acercan al 10% anual y en USA superan el 8%.

¿Se dan cuenta lo que estamos hablando? En la Argentina la inflación es de casi el 100% y parece no sorprender.

  • El oficialismo se queja, con imbecilidad llamativa, cuando el ministro Sergio Massa propone recortes al gasto público para intentar un cierto orden fiscal.
  • La principal oposición está estupidizada por el proceso electoral 2023, una frivolidad que preocupa acerca de si realmente sabe qué hacer de volver al país (entre 2015 y 2019 fracasó).

“Tanto la probabilidad como el costo de que la alta inflación actual se arraigue en las expectativas son incómodamente altos”, dijo Schnabel. “En este entorno, los bancos centrales deben actuar con fuerza. Necesitan apoyarse con determinación contra el riesgo de que las personas comiencen a dudar de la estabilidad a largo plazo de nuestras monedas fiduciarias”.

También reconoció que había un riesgo de recesión, pero les dijo a sus compañeros políticos que "incluso si entramos en una recesión, básicamente tenemos pocas opciones que continuar nuestro camino de normalización", coincidiendo con las declaraciones de Powell el día anterior de que "reducir la inflación es probable que requiera un período sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia”.

Los funcionarios del BCE están debatiendo cuánto aumentarán la tasa de interés en su reunión de septiembre, y algunos argumentan que un aumento de 75 puntos básicos debería ser parte de la discusión. El Consejo de Gobierno de julio subió los tipos 50 puntos básicos.

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Francois Villeroy de Galhau, hablando en el mismo panel que Schnabel, dijo que los responsables políticos deben estar decididos a abordar la inflación récord para evitar verse obligados a movimientos de tasas de interés "innecesariamente brutales" más adelante.

También hubo una discusión sobre cuánto tiempo podría persistir la alta inflación. El presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, dijo que los factores estructurales en la economía pueden contribuir a una inflación persistentemente alta en los próximos años, y que se está volviendo más amplia.

“Hay señales de que la inflación se está extendiendo cada vez más a bienes y servicios que no están directamente afectados por la pandemia o la guerra en Ucrania”, advirtió.

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La subdirectora gerente del FMI, Gita Gopinath, dijo que la inflación en USA tiene una lucha intensa por delante, durante 1 año o 2.

La subdirectora gerente del FMI, Gita Gopinath, dijo que la inflación en USA tiene una lucha intensa por delante, durante 1 año o 2.

El futuro

Gita Gopinath, primera subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional, dijo que la inflación estadounidense persistirá al menos durante 1 o 2 años más.

Agustín Carstens, jefe del Banco de Pagos Internacionales, advirtió que la economía global corre el riesgo de una debilidad sostenida si los responsables de la política monetaria no trabajan con los gobiernos para revitalizar los problemas de suministro que probablemente sigan elevando la inflación.

“Los bancos centrales no pueden esperar suavizar todas las bolsas de aire económicas y, en cambio, deben centrarse ante todo en mantener la inflación baja y estable”, dijo Carstens. “La política monetaria debe enfrentar el desafío urgente de hacer frente a la actual amenaza de inflación”.

Los banqueros centrales también expresaron la necesidad de comunicarse de manera más clara y sencilla. El sentimiento fue evidente en el discurso de Powell, que en cinco páginas fue significativamente más corto que en años anteriores. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, dijo que los responsables políticos a veces complican demasiado el mensaje.

“La historia es bastante clara. La inflación es demasiado alta. Y así, la respuesta en una situación como esta también es obvia. Esto es lo que tienen que hacer los bancos centrales en una situación como esa. Tenemos que subir las tasas”, dijo el sábado el jefe del Bundesbank alemán.

“Complicado es tal vez, cuando vamos a parar, o cuando llega el momento en que tenemos que parar”, dijo desde el público. “Y tengo que decir que realmente no lo sé. Es demasiado pronto para pensar dónde está, más o menos, la tarifa terminal”.

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