Dólar: ¿Qué anticipa el mercado de futuros sobre la divisa?

Con un tipo de cambio mayorista que se está negociando a $255,45 este martes (27/6), las expectativas de un aumento en el tipo de cambio oficial, basadas en las transacciones del ROFEX, indican un incremento del 95,3% en el segundo semestre del año, lo cual refleja un nivel de inflación muy alto a corto plazo, según los operadores de este mercado.

Tal como remarcan desde Infobae, las posiciones para finales de junio tienen un precio de $257,20, lo que implica que los participantes del mercado esperan un aumento del 7,4% en el tipo de cambio oficial durante este mes que está a punto de finalizar.

Las tasas de futuros comienzan a descontar que de aquí hasta fin de mandato no habrá salto devaluatorio Las tasas de futuros comienzan a descontar que de aquí hasta fin de mandato no habrá salto devaluatorio

En el mercado mayorista, cuyo movimiento está influenciado por las operaciones de regulación de liquidez del BCRA, el tipo de cambio oficial ha aumentado aproximadamente un 45% en el primer semestre del año. En el último mes, el dólar mayorista ha subido un 7,3%, una tasa que podría superar las estimaciones de inflación para junio, que se sitúan alrededor del 7% según las estimaciones privadas. Por lo tanto, existe la posibilidad de que el dólar mayorista aumente más que la inflación en junio, algo que no ha ocurrido desde diciembre del año pasado.

Es importante tener en cuenta que en mayo, el dólar mayorista experimentó un aumento del 7,6%, mientras que la inflación fue del 7,8%. Esto sugiere que junio podría mostrar una desaceleración tanto en la inflación como en la devaluación.

En este sentido, los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que el BCRA ha estado reduciendo la velocidad de apreciación del dólar oficial, lo que plantea la pregunta de si estamos entrando en un típico proceso de apreciación previo a las elecciones.

El lunes, el tipo de cambio oficial se ubicó en una Tasa Nominal Anual (TNA) del 74,5%, equivalente a una Tasa Efectiva Anual (TEA) del 110,3%, en contraste con una inflación que se encuentra en el rango del 125% al 152% anualizado, es decir, entre el 7% y el 8% mensual. El lunes, el tipo de cambio oficial se ubicó en una Tasa Nominal Anual (TNA) del 74,5%, equivalente a una Tasa Efectiva Anual (TEA) del 110,3%, en contraste con una inflación que se encuentra en el rango del 125% al 152% anualizado, es decir, entre el 7% y el 8% mensual.

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Es cierto que el giro brusco no se dio a partir de este lunes, sino que viene desde comienzos de mes. Específicamente, el crawling peg llegó a viajar a una TEA de 169,4% (media de cinco días) para terminar moviéndose ayer a 115,7%, el menor ritmo en casi cuarenta días. En sintonía con este menor ritmo de devaluación y con la confirmación de Massa candidato, las tasas de futuros comienzan a descontar que de aquí hasta fin de mandato no habrá salto devaluatorio. Las implícitas comprimieron respecto del viernes en todos los plazos hasta fin de año: desde 1.128 puntos básicos la de julio hasta 459 la de diciembre Es cierto que el giro brusco no se dio a partir de este lunes, sino que viene desde comienzos de mes. Específicamente, el crawling peg llegó a viajar a una TEA de 169,4% (media de cinco días) para terminar moviéndose ayer a 115,7%, el menor ritmo en casi cuarenta días. En sintonía con este menor ritmo de devaluación y con la confirmación de Massa candidato, las tasas de futuros comienzan a descontar que de aquí hasta fin de mandato no habrá salto devaluatorio. Las implícitas comprimieron respecto del viernes en todos los plazos hasta fin de año: desde 1.128 puntos básicos la de julio hasta 459 la de diciembre

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