Dólar en octubre: ¿Estamos en un buen momento para comprar?

Esta semana, el dólar blue cerró en $1.250. Cuando Javier Milei asumió como presidente, el tipo de cambio rondaba los $1.025. En otras palabras, el billete verde ya subió un 18%, mientras que la inflación acumulada fue del 144%. Esto nos lleva a preguntarnos: ¿Argentina está sobrevalorada en dólares? ¿El dólar paralelo tocó piso?

image.png

4 estados del mercado

En el mercado, vamos atravesando diferentes "estados" que no dependen tanto de lo que haga el mercado, sino de cómo nos sentimos con nuestras inversiones. Hay cuatro momentos que se suelen identificar:

• Explorador: Aquí estás lleno de energía, buscando oportunidades para multiplicar tu dinero. El riesgo no te preocupa porque ves un gran potencial de crecimiento.

image.png

El impacto de Milei y el dólar

En noviembre de 2023, Milei planteaba como uno de sus objetivos principales al llegar al poder la dolarización de la economía, un tema que generó un intenso debate en todas las mesas del país. Tras su victoria en el balotaje, el dólar CCL (utilizado para operaciones internacionales) subió un 17%.

La incertidumbre sobre el futuro del peso era elevada, mientras Milei terminaba de definir su equipo económico. La incertidumbre sobre el futuro del peso era elevada, mientras Milei terminaba de definir su equipo económico.

El mercado reacciona a las expectativas. Si revisamos el contexto económico —la balanza de pagos, la situación fiscal, el balance del Banco Central—, era lógico que los inversores salieran a comprar dólares.

Sin embargo, cuando Milei no confirmó a su equipo económico “libertario” y comenzó a sonar el nombre de Toto Caputo, el mercado cambió su visión sobre el futuro del dólar, anticipando un programa económico más tradicional basado en superávit fiscal y comercial, dejando de lado la propuesta de dolarización. Sin embargo, cuando Milei no confirmó a su equipo económico “libertario” y comenzó a sonar el nombre de Toto Caputo, el mercado cambió su visión sobre el futuro del dólar, anticipando un programa económico más tradicional basado en superávit fiscal y comercial, dejando de lado la propuesta de dolarización.

Ya en octubre de 2024, Milei avanzaba en su plan para desregularizar el Estado, pero el tema de la dolarización prácticamente desapareció de la agenda pública.

La figura de Milei había adquirido tal relevancia que hasta Elon Musk mencionó en redes su interés en invertir en Argentina. Con un panorama de superávit fiscal, emisión monetaria controlada, y la inflación en mínimos de 12 meses, el peso empezó a apreciarse frente al dólar.

Pasamos de tener uno de los dólares más caros de las últimas dos décadas al más barato desde la crisis cambiaria de marzo-junio de 2018.

¿Hasta dónde puede bajar?

Si las condiciones se mantienen optimistas, no sería sorprendente ver al dólar en niveles de $1.000-$1.050, similares a los de 2017-2018, cuando aún no existía el cepo, aunque sí había déficits fiscales y comerciales.

Estamos en un contexto particular. El gobierno logró un ajuste en las cuentas públicas y está decidido a mantener el orden fiscal, pese a las dificultades económicas. Además, el blanqueo de capitales está generando un flujo adicional de divisas, y tanto las acciones como los bonos están subiendo, impulsados por un entorno internacional favorable.

Las acciones y los bonos suben, y el contexto internacional tras la baja de tasas de la Fed es favorable. Las acciones y los bonos suben, y el contexto internacional tras la baja de tasas de la Fed es favorable.

El Banco Central sigue con reservas netas negativas, lo que hace inviable liberar el mercado cambiario en estas condiciones. Al mismo tiempo, Milei declaró que eliminará el cepo cuando la inflación llegue al 0%, algo que, en el corto plazo, parece improbable.

Más contenido en Urgente24:

Financial Times advierte que la popularidad de Milei "comienza a flaquear"

Rumores sobre Mercedes-Benz pero con Milei ya se fueron 8 multinacionales

Nuevo decreto de Javier Milei buscaría afectar a clubes de AFA

Crece el rumor: BRICS difundirá cronograma de desdolarización