El frenesí cambiario parece haber encontrado su techo -al menos por ahora-. Tras semanas de tensión, con el dólar mayorista escalando sin pausa, este martes (5/8) el mercado comenzó a corregir con fuerza. El tipo de cambio oficial cayó $21,5 y cerró en $1.338,5, marcando su mayor baja diaria en un mes y medio. El efecto dominó arrastró también a las cotizaciones paralelas, justo después del desembolso del FMI por US$2.000 millones.
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Dólar: Los fondos del FMI y el carry trade desinflaron la euforia cambiaria
El frenesí cambiario parece haber encontrado su techo, al menos por ahora, y el dólar sigue ajustando a la baja.
05 de agosto de 2025 - 16:22
La euforia inicial que provocó la llegada de los fondos del organismo internacional mutó en un ajuste de precios.
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El dólar minorista, según el promedio del Banco Central, bajó a $1.362,47, mientras que el Banco Nación lo ofreció a $1.350. Por su parte, el dólar tarjeta o solidario se ubicó en $1.755, sumando los recargos impositivos.
El dólar blue vuelve a ser el más barato
En la plaza informal, el dólar blue retrocedió $5 y cerró en $1.325, lo que lo posiciona como la cotización más baja del mercado. Esta vez, los financieros siguieron la misma tendencia: el MEP cayó 1% a $1.343,08 y el Contado con Liquidación (CCL) descendió 1,1% hasta los $1.346,66.
La calma también se reflejó en el mercado de futuros. Todas las posiciones ajustaron a la baja, con un dólar mayorista proyectado en $1.364,5 para fines de agosto y en $1.495 para diciembre.
¿El "efecto FMI" trae alivio?
El giro de fondos por parte del FMI llegó con letra chica. Si bien se aprobaron los desembolsos y la primera revisión del acuerdo, se introdujeron dos cambios clave: se recortó la meta de acumulación de reservas netas y se flexibilizó la frecuencia de las revisiones, que pasarán de ser trimestrales a semestrales.
Con esta modificación, el Gobierno ya no necesitará sumar US$5.000 millones adicionales de reservas, aliviando la presión a corto plazo. Sin embargo, la exigencia estructural de fortalecer las arcas del Banco Central sigue vigente. Es apenas un respiro dentro de un esquema que sigue siendo exigente.
Gustavo Ber: “El dólar encontró un piso en $1.350”
En comunicación con ámbito, economista Gustavo Ber analizó la dinámica de los últimos días y apuntó a dos factores que colaboraron en el freno de la escalada: la mejora en la oferta por las liquidaciones del sector exportador y el atractivo del carry trade ante tasas reales elevadas.
Ber advierte que la estabilización en torno a $1.350 podría profundizarse si no hay un pass-through significativo a precios. El mercado empieza a especular con un escenario donde el atraso cambiario no se profundice, siempre y cuando el BCRA logre mantener el ancla nominal sin sacrificar reservas.
Christian Buteler: “Tercera caída consecutiva”
Por su parte, Christian Buteler destacó en su cuenta de X que el dólar mayorista encadenó su tercera jornada consecutiva de bajas, con un retroceso del 1,58% este martes. El dato relevante es que la corrección no se limitó al spot, sino que todas las posiciones de dólar futuro se ajustaron a la baja, reflejando un cambio de expectativas en el mercado.
La clave, según Buteler, es que el reacomodamiento de precios llegó antes de lo esperado, rompiendo con la lógica de dolarización preelectoral que suele dominar este tipo de coyunturas.
Tal como informó Urgente24 en: Baja el dólar, muchos se vuelcan al carry y el riesgo país se dispara
Esta baja del dólar se debe a diferentes motivos. De acuerdo con especialistas, aumentó la oferta de dólares ya que muchos inversores volvieron a interesarse por el carry trade, dadas las altas tasas que brindan las letras del tesoro en pesos, mucho mayores a la expectativa de inflación y devaluación.
Por otro lado, esta semana comenzó con la aplicación de los nuevos encajes, del 40%, sobre depósitos a la vista, FCI y cauciones, según lo anunció el director del Banco Central de la República Argentina (BCRA) el jueves pasado en un streaming. Esto impactará en menores rendimientos de las cuentas remuneradas y pretende disminuir la circulación de pesos en el mercado.
La suba del dólar de la semana pasada estuvo plagada de dudas y diversas teorías. El economista Leonardo Anzalole, del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), planteó su visión en su cuenta de X.
Según su análisis, pudo haber habido alguna intención de que aumente el dólar en un cierre de mes, lo cual genera ganancias para quienes hayan comprado futuros a un precio menor al de la cotización oficial, con perjuicio del Estado, aunque vale decir que es casi imposible probarlo.
En X, mencionó:
¿La calma llegó para quedarse?
Si bien la baja del dólar trajo alivio momentáneo, la volatilidad sigue latente. El mercado sabe que la tregua es frágil y que el equilibrio depende de múltiples factores, como la continuidad del flujo de dólares por parte del agro, la capacidad del Gobierno para contener el gasto público y, sobre todo, la política monetaria que adopte el BCRA en los próximos meses.
El recorte en la meta de reservas le da margen al equipo económico, pero el desafío será sostener la calma sin caer en la tentación de atrasar nuevamente el tipo de cambio. El mercado, mientras tanto, descuenta que el dólar mayorista podría oscilar entre los $1.340 y $1.350 en las próximas ruedas, a la espera de nuevas señales.
La euforia pasó, ahora llegó la relativa calma.
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