Crawling peg en la mira: Hay dudas sobre su viabilidad

En cualquier caso, lo que predomina entre los economistas y traders de la city es la creencia de que el esquema de mini devaluaciones diarias ya no parece ser viable, dada la marcada depreciación del peso y la presión generada por la gran escasez de reservas. En cualquier caso, lo que predomina entre los economistas y traders de la city es la creencia de que el esquema de mini devaluaciones diarias ya no parece ser viable, dada la marcada depreciación del peso y la presión generada por la gran escasez de reservas.

La sostenibilidad del nuevo crawling peg se ve aún más cuestionada, ya que el ministro definió que la velocidad sería del 3% mensual, un ritmo extremadamente lento considerando la inflación actual del 8,3%, con fuerte tendencia al alza.

Uno de los puntos de debate central es cómo interpretar este regreso al régimen cambiario de paridad deslizante, después del congelamiento en $350 que el Gobierno impuso tras la devaluación del 22% realizada el 14 de agosto después de las PASO. Uno de los puntos de debate central es cómo interpretar este regreso al régimen cambiario de paridad deslizante, después del congelamiento en $350 que el Gobierno impuso tras la devaluación del 22% realizada el 14 de agosto después de las PASO.

Desde entonces hasta finales de octubre, la inflación acumuló un 29%. Considerando las proyecciones de los economistas para la primera mitad de noviembre, la inflación total durante el período de tipo de cambio congelado se estima en un 35%. Esto significa que la devaluación de agosto no solo fue neutralizada, sino ampliamente superada por la inflación, resultando en una "inflación en dólares" del 10% en solo tres meses.

image.png

Gráfico de Salvador Vitelli

Ante este panorama, en el mercado se observa un movimiento hacia la cobertura en dólares, indicando escepticismo sobre la durabilidad de la estabilidad cambiaria. Asesores financieros y gestores de fondos recomiendan estrategias defensivas, sugiriendo que al menos el 50% de los portafolios debería posicionarse en "dólar puro y duro". Ante este panorama, en el mercado se observa un movimiento hacia la cobertura en dólares, indicando escepticismo sobre la durabilidad de la estabilidad cambiaria. Asesores financieros y gestores de fondos recomiendan estrategias defensivas, sugiriendo que al menos el 50% de los portafolios debería posicionarse en "dólar puro y duro".

La incertidumbre persiste, ya sea que gane Javier Milei o Sergio Massa. Aunque la vocación dolarizadora era más marcada cuando las encuestas favorecían a Milei, los indicadores sugieren expectativas de devaluación en ambos casos.

Se presta especial atención al dólar futuro en el mercado Rofex, especialmente en la posición de diciembre, que refleja el tipo de cambio esperado después del cambio de gobierno. Este número ha experimentado fluctuaciones, indicando que los inversores se están protegiendo de una devaluación del 85% en las seis semanas siguientes a las elecciones presidenciales.

image.png

Hoy (16/11) los contratos del dólar futuro llegan a subir hasta un 3,68%

En caso de un triunfo de Milei, se espera que el cepo cambiario deje de tener vigencia, y se plantea la posibilidad de un desdoblamiento temporario del tipo de cambio. En el caso de un triunfo de Massa, se anticipa una "pulseada" del ministro -ahora presidente electo- con el mercado, debido a la escasez de divisas para la importación y los vencimientos financieros inminentes.

El calendario indica pagos significativos en dólares en diciembre y enero, lo que podría agravar la situación de falta de divisas. Los rumores sobre un posible "default selectivo" en el tramo del bono con acreedores privados que vence en enero han circulado, aunque el Gobierno lo ha desmentido expresamente. El calendario indica pagos significativos en dólares en diciembre y enero, lo que podría agravar la situación de falta de divisas. Los rumores sobre un posible "default selectivo" en el tramo del bono con acreedores privados que vence en enero han circulado, aunque el Gobierno lo ha desmentido expresamente.

Fin del dólar exportador

Más contenido en Urgente24

Últimos spots: Milei niega privatizaciones y Massa con la votante de 104 años

Empresas y balotaje: Techint aportó a Milei

JxC naufraga: Martín Llaryora y un nuevo rescatado

Rosario: El Sindicato de Prensa expresó su apoyo hacia Massa