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CONTROVERSIAS

Larry Summers acusa a la FED de alentar la inflación

Lawrence Summers Henry fue vicepresidente de Economía del Desarrollo y Economista Jefe del Banco Mundial, alto funcionario del Departamento del Tesoro en días de Bill Clinton, quien en 1999 lo hizo secretario del Tesoro, director del Consejo Económico Nacional con Barack Obama, y hoy día es profesor y director del Centro Mossavar-Rahmani de Negocios y Gobierno en la Escuela de Gobierno Kennedy de la Universidad de Harvard. El salto en la inflación anual de precios al consumidor en USA al 4,2% fue un shock. Las dudas sobre la Fed son razonables.

Lawrence Summers, el exsecretario del Tesoro de USA, ha reprendido duramente a la Reserva Federal por sus políticas monetarias flexibles, acusando al banco central estadounidense de crear una "complacencia peligrosa" en los mercados financieros y de interpretar mal la economía .

Los comentarios de Summers en una conferencia organizada por el Banco de la Reserva Federal de Atlanta marcaron una escalada significativa de sus ataques al banco central de USA. A comienzos de 2021 el economista de la Universidad de Harvard y antiguo asesor presidencial demócrata ya había criticado el estímulo fiscal de Joe Biden como excesivo.

Summers dijo que los formuladores de políticas monetarias y fiscales habían “subestimado los riesgos, de manera muy sustancial, tanto para la estabilidad financiera como para la inflación convencional de tasas de interés prolongadas extremadamente bajas”.

La Fed ha prometido mantener las tasas de interés de USA cerca de 0% hasta que la recuperación alcance ciertos hitos, incluido el pleno empleo, mientras predice que los picos de inflación serán transitorios. El más reciente pronóstico mediano de los funcionarios del banco central muestra que las tasas de interés se mantendrán en su lugar hasta al menos 2024.

“Proyecciones de política que sugieren que no se pueden aumentar las tasas cerca de 3 años, están creando una complacencia peligrosa”, dijo Summers.

Él agregó que la Fed podría verse forzada a un endurecimiento instintivo de la política monetaria que asustaría a los mercados e incluso dañaría la economía real.

"Cuando, tal como creo que es bastante probable, exista una gran necesidad de ajustar la política, esos ajustes serán una sorpresa". Esa "sacudida" provocaría "un daño real a la estabilidad financiera y podría causar un daño real a la economía", advirtió Summers.

Los principales riesgos en la actualidad implican 

# el sobrecalentamiento, 
# la inflación de los precios de los activos, 
# el consiguiente apalancamiento financiero excesivo, y 
# la consiguiente inestabilidad financiera.

La Fed ha argumentado que aún se necesita un fuerte apoyo monetario para la economía debido al riesgo de una desaceleración en la recuperación y el déficit en el empleo en comparación con los niveles prepandémicos. 

Tampoco espera que el pico actual de los precios al consumidor dure, argumentando que está siendo impulsado por los cuellos de botella de la cadena de suministro y la reapertura económica.

Summers advirtió que la noción de un equilibrio equitativo entre los riesgos inflacionarios y deflacionarios, y entre las burbujas financieras y los problemas crediticios, estaba "muy lejos de una lectura precisa de la economía en este momento".

“Los principales riesgos de hoy implican el sobrecalentamiento, la inflación de los precios de los activos y el consiguiente apalancamiento financiero excesivo y la consiguiente inestabilidad financiera. No una recesión en la economía, desempleo excesivo y lentitud excesiva”, dijo Summers.

“No es sostenible afirmar hoy en la economía estadounidense contemporánea que la holgura del mercado laboral es un problema dominante”, agregó. "Camine afuera: la escasez de mano de obra es el fenómeno generalizado".

Los ataques de Summers a los responsables de la política económica de Estados Unidos en 2021 han sido particularmente dolorosos porque él es demócrata y han dado lugar a que se le critique duramente dentro del partido. Los activistas liberales en particular dicen que está desconectado de las luchas de los hogares de ingresos medios y bajos.

Economistas dicen que Summers, quien se desempeñó como secretario del Tesoro de 1999 a 2001, representa el ala favorable al mercado y de lucha contra el déficit del establecimiento económico demócrata que respaldó políticas fiscales excesivamente estrictas durante las administraciones de Bill Clinton y Barack Obama, lo que llevó a la clase media. estancamiento y revuelta contra la globalización.

Nada de eso ha disuadido a Summers de adoptar una postura muy pública. El martes 18/05 dijo que el nuevo marco de política de la Fed, aprobado en agosto de 2020 para ser más tolerante con la inflación después de las lecciones de la crisis financiera, no era adecuado para el entorno actual.

“No es un lugar razonable para la política en un mundo donde el déficit presupuestario se ha expandido en un 15% por la política de estímulo”, dijo Summers. "Preferiría que volvamos a una Fed que esté preocupada por adelantarse a la inflación, en lugar de una Fed [que] esté preocupada por adelantarse a los temores de que estará preocupada por la inflación".

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