¿Arranca la timba deportiva? River sale con su ON TAMAR + margen

El Club Atlético River Plate dio un nuevo paso en el mundo financiero con la emisión de su primera Obligación Negociable (ON) bajo el denominado "Régimen Social". En un contexto económico crítico y con un mercado de capitales volátil, el club de Núñez apostó a captar hasta $12.000 millones con un instrumento que combina financiamiento con impacto social.

Pero, más allá de la nobleza de su finalidad, esta jugada despierta interrogantes sobre el atractivo especulativo de la ON, cuyo rendimiento se atará a la tasa mayorista TAMAR.

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La emisión: ¿Sostenibilidad o simple financiamiento?

River estructuró su ON Serie I dentro del Régimen Simplificado y Garantizado para Emisiones con Impacto Social. Según el prospecto oficial, los fondos recaudados se destinarán a la construcción de una nueva "Casa River", un centro de alto rendimiento y alojamiento para juveniles.

El proyecto, avalado por la Universidad Nacional de Tres de Febrero (UNTREF), busca mejorar las condiciones de formación de las inferiores. El proyecto, avalado por la Universidad Nacional de Tres de Febrero (UNTREF), busca mejorar las condiciones de formación de las inferiores.

La emisión tiene un plazo de 24 meses, con un monto inicial de hasta $6.000 millones, ampliable al doble si la demanda lo permite. Los inversores recibirán pagos de capital en cuatro cuotas semestrales, mientras que los intereses se liquidarán trimestralmente.

El atractivo: TAMAR + margen

Uno de los puntos más relevantes es su tasa de interés variable, vinculada a la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR), un índice basado en plazos fijos de grandes montos en bancos privados.

Además, River aplicará un "margen de corte", definido en la subasta primaria, lo que podría hacerla aún más atractiva para los inversores. Además, River aplicará un "margen de corte", definido en la subasta primaria, lo que podría hacerla aún más atractiva para los inversores.

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En un contexto de tasas de interés elevadas y presión inflacionaria, la indexación a la TAMAR convirtió a esta ON en una opción seductora para quienes buscan preservar el valor de su capital. Pero también abrió la puerta a la especulación financiera, poniendo en juego el futuro del club.

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Garantías, pero también riesgos

La ON cuenta con el respaldo de varias entidades financieras, entre ellas Banco Supervielle, Banco CMF, BBVA Argentina, Banco de Valores y Banco Comafi, que garantizan la totalidad del monto emitido. Sin embargo, la inversión no está exenta de peligros. El propio club advirtió que la emisión dependió de la capacidad de colocación en el mercado y de las condiciones macroeconómicas del país.

Además, la capacidad de repago estará atada a los ingresos del club, provenientes de derechos de TV, sponsors, entradas y venta de jugadores. En un escenario de crisis económica o deportiva, los pagos podrían complicarse.

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¿El fútbol como instrumento de especulación?

River no estuvo solo en esta movida. Varios clubes argentinos exploraron estrategias similares, aprovechando la flexibilización del mercado de capitales y la intersección entre deporte y finanzas.

Este tipo de emisiones replican una tendencia global, donde las instituciones deportivas recurren a mecanismos financieros sofisticados para obtener liquidez. Sin embargo, ¿hasta qué punto es sostenible este modelo? ¿No estará el fútbol convirtiéndose en un juego financiero de alto riesgo?

CARP+-+Prospecto+compare+V17.02.pdf