Arabia Saudita se prepara para una larga guerra y USA necesita otra Cuenca

Arabia Saudita se prepara para una prolongada guerra de precios del petróleo, según declaró a Bloomberg el experto en materias primas de Bank of America. Según Francisco Blanch, director de investigación de materias primas de Bank of America, la guerra de precios del petróleo que se está desarrollando será "de largo aliento", mientras el Reino intenta recuperar la cuota de mercado que le quitaron los productores estadounidenses de 'shale oil'.

¿Está preparado USA para la guerra? El informe de productividad de perforación de la Administración de Información Energética (EIA), que integra su Perspectiva Energética a Corto Plazo, revela que, de todas las principales cuencas petroleras del país, la Cuenca Pérmica suele ser la única que registra un crecimiento en su producción. En ocasiones, otra cuenca registra cierto crecimiento, pero es bastante menor en comparación con las cifras de crecimiento de 5 dígitos de la Cuenca Pérmica.

Riad

En mayo, la OPEP+ anunció un 3er. aumento de producción de 411.000 b/d para julio, un ritmo similar al de los 2 meses anteriores. Los expertos en materias primas comenzaron a advertir en 2024 que Arabia Saudita estaba dispuesta a abandonar su rol tradicional como productor de referencia de la OPEP, abandonando su precio objetivo no oficial de US$100 por barril en favor de un aumento de la producción.

Los operadores de futuros de petróleo apuestan a que la continua reducción de los recortes de producción por parte de la OPEP+ acabará provocando un exceso de oferta y una caída aún mayor de los precios del petróleo.

“Hay mucho riesgo en el comercio”, dijo Nicky Ferguson, jefe de análisis de Energy Aspects Ltd, a Yahoo Finance, y agregó que la creciente actividad está siendo impulsada por “saldos puntuales fuertes, saldos diferidos débiles y un entorno geopolítico muy cambiante que dificulta la tenencia de futuros” .

Esta no es la primera vez que Arabia Saudita se involucra en una carrera a la baja con sus rivales. El Reino ha emprendido una estrategia similar al menos 2 veces en la última década, con distintos grados de éxito.

Los productores estadounidenses de shale oil superaron con éxito la guerra de precios del petróleo de 2015 reorganizándose en una maquinaria de producción más eficiente y eficiente que podía alcanzar el punto de equilibrio con un precio del WTI de tan solo US$35 por barril, frente a los US$70 por barril de tan solo unos años antes.

Pero 5 años después, la crisis del esquisto estadounidense requirió la intervención directa del entonces presidente estadounidense Donald Trump, cuyas amenazas de retirar el apoyo militar a Arabia Saudita persuadieron al príncipe heredero Mohammed bin Salman, a abandonar la guerra de precios del petróleo.

Desafortunadamente, los productores estadounidenses de shale oil son más vulnerables esta vez: una encuesta de energía de la Reserva Federal de Dallas realizada en marzo reveló que la zona de esquisto estadounidense requiere precios del WTI de US$65 por barril o más para perforar de manera rentable.

El número de plataformas petrolíferas en USA ha disminuido 4% interanual y ahora está 7% por debajo del promedio de 5 años, a medida que los productores reducen la actividad de perforación en medio del aumento de los costos.

Los aranceles a las importaciones de acero estadounidense son en parte responsables, ya que aumentan el precio de los equipos de fracturación hidráulica.

Una de cal y otra de arena

Mientras tanto, las limitaciones geológicas también representan un obstáculo significativo para los esfuerzos por aumentar la producción a medida que el auge del esquisto estadounidense, que dura casi dos décadas, se estanca.

La EIA ha pronosticado un pequeño aumento en la producción de crudo estadounidense, a 14 millones de barriles por día en 2027, frente a los 13,2 millones de barriles en 2024.

Dicho esto, Arabia Saudita necesita un precio del Brent de al menos US$96,20 por barril para equilibrar sus cuentas en el año fiscal 2025, aproximadamente US$30 por barril más que el precio actual del Brent. Además, el país ha utilizado considerablemente sus reservas de divisas en anteriores guerras de precios del petróleo, lo que limita su capacidad para sostener otra guerra prolongada.

Arabia Saudita está acelerando sus planes mineros de US$2,5 billones, a la vez que invierte en tecnologías para optimizar la producción de petróleo y reducir las emisiones de carbono. El potencial de reservas minerales de Arabia Saudita ha crecido en la última década, pasando de US$ 1,3 billón previstos hace 8 años a los US$2,5 billones actuales. El Reino se ha fijado el objetivo de impulsar el rápido crecimiento del sector minero, y su contribución a la economía aumentaría de US$17.000 millones a US$75.000 millones para 2035.

Fracking

Veamos ahora el enfoque en USA. La cuenca Pérmica ha sido el principal motor de crecimiento de la producción estadounidense de petróleo de esquisto (shale oil). Sin embargo, podría haber un problema con la cuenca Pérmica. El crecimiento del petróleo de USA podría depender demasiado de ella.

La Administración de Información Energética (EIA) sugirió que el crecimiento de la producción de crudo estadounidense se ha basado en la Cuenca Pérmica, durante más de una década. En un nuevo informe, la autoridad señaló que la producción petrolera terrestre estadounidense se había triplicado desde 2010, impulsada por el auge del esquisto, encabezado por la Cuenca Pérmica. La producción de esquisto, según informó la EIA, aumentó de 800.000 bpd en 2010 a 8,9 millones de bpd en 2024. De esa cantidad, la Cuenca Pérmica representa más de 6 millones de barriles diarios.

En el mismo período, la producción de petróleo convencional en tierra disminuyó de 2,4 millones de bpd en 2010 a 2,1 millones de bpd en 2024. Ciertamente, no se trata de una caída pronunciada, pero podría ser notable porque el crecimiento en el Pérmico también está comenzando a desacelerarse.

No todos están de acuerdo sobre las razones. David Blackmon argumenta que aún queda mucho petróleo y gas bajo tierra; solo necesita el precio adecuado.

En 2017, la producción de petróleo en la Cuenca Pérmica alcanzó los 2,2 millones de barriles diarios. Hoy, la Cuenca Pérmica produce más de 6 millones de barriles diarios, lo que representa casi la mitad del total de USA. Este crecimiento es impresionante, comparable actualmente solo quizás con el meteórico ascenso de Guyana al estrellato petrolero.

Oilprice.com: "Los pozos de esquisto se perforan más rápido, comienzan a producir más rápido y, como era de esperar, se agotan más rápido. También existe el problema de la relación petróleo / gas en el rendimiento. La presión dentro del yacimiento disminuye a medida que se extrae más petróleo a la superficie, lo que permite que se libere más gas natural de la formación geológica, por lo que la relación cambia a favor del gas. Si a esto le sumamos las consideraciones de costo y la expectativa predominante entre los medios analíticos de que el Pérmico se desacelerará este año, a mediano y largo plazo, empieza a parecer la única expectativa razonable para la región."

Wood Mackenzie pronosticó que la producción en el Pérmico alcanzará un máximo de 7,7 millones de barriles diarios alrededor de 2035. Sin embargo, esto no significará el fin del Pérmico, ya que cuando alcance este nivel, la producción se mantendrá estable por un tiempo.

"Va a ser un declive lento a partir de entonces, porque hay muchos recursos", declaró Ryan Lance, de ConocoPhillips, sobre el Pérmico. Por su parte, Vicki Hollub, de Occidental, afirmó que la producción máxima en USA se alcanzará entre 2027 y 2030, "y después habrá cierto declive".

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