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EFECTO CLIMÁTICO

Ola de fusiones en el fracking Made in USA

Nueva generación de 'súper independientes' domina el fracking tras fusiones y adquisiciones por US$ 33.000 millones.

En el 2do. trimestre se realizaron US$ 33.000 millones en acuerdos de petróleo y gas no convencionales, y los analistas y banqueros esperan que continúe la serie de fusiones que concentra la industria del esquisto que utiliza el fracking como procedimiento de extracción.

Los inversores están presionando a los protagonistas del fracking para que aumenten su volumen en una apuesta a que las grandes empresas de hidrocarburos controlen el negocio, administren mejor y generen más rendimientos, en medio de crecientes presiones ambientales.

La ola de acuerdos se está intensificando, eliminando a los jugadores débiles y dejando el sector que alguna vez fue fracturado en manos de una nueva generación de "súper independientes", según un informe de Financial Times.

"Tenemos demasiados actores en el sector, que están demasiado descapitalizados y son demasiado pequeños para impulsar las eficiencias necesarias y los retornos que necesitan los inversores, por lo que continuaremos en la consolidación", dijo Stephen Trauber, un veterano de la energía en Citi.

Según él, una empresa con valor de mercado inferior a US$ 10.000 millones debe pensar en vender.

Pocos jugadores

Debajo de US$ 10.000 millones se encuentra la mayoría.

La excepción que confirma la regla aparece con ConocoPhillips, EOG Resources y Pioneer Natural Resources. Es evidente que la ola de fusiones y absorciones recién está comenzando y será amplia.

Los acuerdos en el 2do. trimestre fueron el total trimestral más alto desde el 2do. trimestre de 2019, cuando Occidental Petroleum compró Anadarko por US$ 55.000 millones, según datos de la consultora Enverus.

En los 12 meses recientes, con el fracking herido en sus finanzas por la pandemia, los acuerdos llegaron a US$ 85.000 millones.

Andrew Dittmar, analista de fusiones y adquisiciones de Enverus, opinó que la prioridad en el esquisto es la consolidación para que el sector regrese a los inversores al negocio.

Un ejemplo: en abril, Pioneer Natural Resources compró DoublePoint Energy, respaldada Quantum Energy Partners, de Houston, Texas, por US$ 6.400 millones.

Pioneer se convirtió así en el mayor productor en el campo Permian, en Texas, con "beneficios significativos de escala", según los ejecutivos a cargo.

El fondo de la cuestión: los grupos de capital privado inyectaron decenas de miles de millones de dólares en el fracking durante sus años de auge a principios y mediados de la década de 2010, y ahora temen el default, en especial con el cambio climático a las puertas. Por lo tanto consolidar reduce el riesgo financiero.

La alternativa sería ir a la oferta pública de inicio o ampliaciones de capital en oferta pública. Todo eso parece imposible hoy día para el esquisto.

No a los grandes

Si bien las presiones verdes empujan a algunas empresas de esquisto a fusionarse, los analistas dicen que se espera que las grandes empresas estadounidenses ExxonMobil y Chevron permanezcan al margen por ahora.

Ambas empresas perdieron importantes votos de accionistas favorables al cambio climático a principios de este año y están bajo presión para aumentar las inversiones en tecnologías bajas en carbono.

El reciente aumento de los precios del crudo estadounidense a US$ 70 el barril es un punto atractivo para las empresas privadas para mejorar los balances, ordenar la operación y buscar un comprador antes que lleguen nuevas demandas regulatorias y de los inversores para que los productores de petróleo y gas reduzcan sus emisiones.

Una encuesta de la Reserva Federal de Dallas a fines de 2020 encontró que solo el 10% de las empresas más pequeñas tenían un plan para reducir sus emisiones de carbono, mientras que el 50% de sus rivales más grandes lo tenían.

FUENTE: Urgente24

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