Cae la expectativa de devaluación: Por qué para algunos pasar a frontera podría beneficiar a la Argentina

A su vez, la expectativa de devaluación cayó: según reporta ROFEX, a diciembre 2021 se espera un dólar a $115 y no se descarta que perfore los $110 por el freno de mano que puso el BCRA para controlar la inflación.

Todo esto en un contexto de récord de reservas pero frente a la atenta mirada del mercado por la decisión que pueda tomar MSCI de descender a la Argentina a mercado de frontera, principalmente por el cepo.

Gracias al campo y la disparada de precios internacionales, en el período enero-mayo la liquidación de dólares de la cosecha gruesa alcanzó los US$13.301 millones, según un informe de la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC).

Pero hay otro dato interesante: mientras se acelera la vacunación y la Argentina confirma semana tras semana que no volverá a endurecer tanto las restricciones, el Banco Mundial mejoró su perspectiva de crecimiento para la economía argentina este año al elevarla al 6,4%, un punto y medio por encima de su pronóstico de principios de este año. 

Entonces, se abrió un interesante debate sobre porqué caer a mercado de frontera no es tan dramático como se cree y podría incluso ayudar a la Argentina a destacarse.

“Si MSCI reclasifica a la Argentina como mercado de frontera, se estima que Argentina podría aspirar a una participación similar a la de Vietnam (31%) o algo menor pero por encima de la que detenta Marruecos (8,7%)”, comentó Gustavo Neffa, director de Research for Traders. Y recordó a Infobae que “en 2019 se incorporaron ocho empresas. Se bajaron BBVA Argentina, TGS y Pampa Energía y después Banco Macro y Grupo Financiero Galicia. Hace poco le tocó a Telecom. La reemplazó Adecoagro, que quedó junto a Globant y a YPF”.

Neffa especificó a dicho medio que “como tenés en Emergentes tres acciones en el índice MSCI Argentina -Globant sobre todo, con un 70% de ponderación, Adecoagro e YPF-, al estar en mercado de Frontera, va a haber una ponderación más alta y más diversificada. Acá entrarían posiblemente los bancos y otras compañías que hoy no están en la lista, como Pampa Energía, con lo cual quizás se estuvieron adelantando muchos fondos para recomponer unas posiciones en mercado de Frontera. Y ahí está la incógnita acerca de cuánto ponderaríamos. Ese es en cálculo que hace MSCI en base al volumen, el floating, etcétera, pero podemos aspirar a tener una participación muy alta, casi tanto como Vietnam del 31% y mucho más que el que sigue. Calculo que entre 20% y 30% ponderaría Argentina en ese índice. Eso explica un poco de la suba en el mes de mayo”.

José Ignacio Bano, gerente de Research de InvertirOnline, explicó a ese portal que “en días se va a definir si Argentina sigue como Emergente o pasa a Frontera. Esa noticia importa, ya parece ‘número puesto’ que Argentina baja a Frontera, pero no necesariamente es mala noticia lo de ser ‘cabeza de ratón’ o ‘cola de león’. Porque somos una milésima de lo que es Emergentes y seríamos mayúsculos para lo que es el mercado de frontera, así que en algunos casos hasta podría beneficiarlos”.

En este marco, se estuvo observando una demanda más firme por activos argentinos.

Neffa recordó además que “hay mayor optimismo hacia los emergentes: el ascenso de commodities, la vuelta de inversiones a acciones brasileñas muy fuerte, con un Bovespa ya positivo en el año -porque estuvo bastante golpeado este mercado- con un real que se aprecia. Hay un flujo que está yendo a buscar emergentes”.

A su vez, el convencimiento de que el presidente Alberto Fernández y el Frente de Todos no tomarán decisiones alocadas como ir al default con el FMI y el Club de París, está ayudando a la Argentina. El mercado espera un perdón del FMI para que el organismo europeo espere y los casi US$47.000 millones en total se terminen renegociando en buenos términos.