El Gobierno logró, por primera vez, cumplir la meta de acumulación de reservas internacionales netas acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el programa firmado en abril de 2025, uno de los compromisos centrales del plan económico. El viernes (03/0/) compró otros US$ 100 millones y las reservas avanzaron hasta los US$ 48.237 millones.
El BCRA se hizo de los dólares que reclamaba el FMI
Según estimaciones privadas realizadas tras el cierre de junio, el Banco Central acumuló alrededor de US$ 6.300 millones bajo la metodología utilizada por el organismo multilateral, muy por encima de los US$ 3.500 millones comprometidos para la primera revisión semestral. El resultado contrasta con lo ocurrido el año pasado.
Segunda revisión del FMI
En la segunda revisión del programa, publicada en mayo, el staff del FMI recordó que la Argentina había incumplido la meta de acumulación de reservas de fines de 2025 por unos US$ 10.000 millones.
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El organismo atribuyó el desvío principalmente a la dolarización de carteras en la antesala de las elecciones legislativas de octubre, que derivó en fuertes salidas de capitales privados y obligó al Banco Central y al Tesoro a vender divisas para contener la presión cambiaria. A raíz del incumplimiento, el Gobierno solicitó un waiver (dispensa) y una recalibración a la baja de las metas para 2026.
El cumplimiento marcó un cambio respecto de 2025, cuando la acumulación de divisas aparecía como uno de los principales interrogantes del programa económico. Además, deja al Banco Central muy cerca de alcanzar el objetivo previsto para todo 2026, fijado en US$ 8.000 millones.
En ese contexto, el desafío para el segundo semestre no pasa tanto por cumplir con el FMI como por mantener o sumar las reservas frente al año que viene, donde coinciden vencimientos de deudas y calendario electoral.
De acuerdo con estimaciones de la consultora Equilibra, el BCRA acumuló US$ 6.278 millones de reservas internacionales netas a precios constantes del 30 de diciembre de 2025, casi el doble de la exigencia establecida para junio. En consecuencia, restarían solo US$ 1.700 millones para alcanzar el objetivo 2026.
Luis Caputo
Como publicáramos por separado Luis Caputo se anotó una nueva "victoria" a favor de la subsistencia de su programa económico tras despejar vencimientos de deuda por US$6.000 millones.
El ministro de Economía alcanzó el acuerdo con acreedores para llevar los compromisos de pago más allá del 2027, año electoral, y seguir dándole resistencia al blindaje contra el clima político.
En resumidas cuentas, el Banco Central el viernes (03/07) adquirió otros US$ 100 millones y acumuló US$ 6.300 millones en el primer semestre. Lo cual mostró diferencias respecto de los incumplimientos anteriores. Queda la segunda parte del año por delante. Seguramente, durante la semana que se inicia, la entidad internacional se expresará al respecto de manera positiva.
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