Elecciones de medio término en USA: Mal presagio para los republicanos e impacto en Argentina

A un día de las elecciones legislativas de Estados Unidos, los sondeos muestran un escenario complicado para el Partido Republicano de Donald Trump: los demócratas aventajan a los republicanos en la intención de voto nacional y aparecen como favoritos para recuperar ambas cámaras del Congreso.

En relación con ello, los demócratas lideran con el 53 % de la intención de voto, según ActiVote. De hecho, de acuerdo con el sondeo de CBS News/YouGov, se proyecta que el Partido Demócrata podría alcanzar las 229 bancas en la Cámara de Representantes (equivalente a la Cámara de Diputados).

De acuerdo con esta encuesta, más del 70 % de quienes respaldan a los demócratas afirman que su voto es para oponerse a Trump o detener las políticas del Partido Republicano.

La encuesta realizada por NPR/PBS News/Marist Poll sostiene que los candidatos demócratas al Congreso tienen una ventaja de ocho puntos entre votantes probables a nivel nacional (52% frente a 44% para los republicanos).

En este sondeo, un 44% de los votantes probables manifiesta que su voto va en contra del presidente Donald Trump, frente a un 21% que vota a favor y un 35% que indica que el republicano no influye mucho en su decisión.

Independientemente del resultado, sea favorable o no para los republicanos, el resultado podría tener consecuencias para Argentina en materia de tasas, petróleo aranceles y en el gobierno de Javier Milei, justamente en un momento en que el riesgo país en Argentina tocó el viernes los 791 puntos, su nivel más alto desde octubre de 2025.

Si los republicanos son derrotados en las midterm, Argentina caerá con ellos

Las elecciones de medio término -o midterm- en Estados Unidos llegan en un momento particularmente tenso para la economía y la política estadounidense, ya que la guerra contra Irán, que lleva ocho meses, ha provocado una crisis en el suministro global de petróleo y ha obligado a la Reserva Federal a subir las tasas de interés, mientras que la política arancelaria del presidente Donald Trump (que ha sufrido reveses judiciales), sigue en pie, encareciendo los productos que consumen los norteamericanos, así como elevando los costos de producción y alimentando la inflación.

De acuerdo con el análisis del Centro de Economía Política Argentina (CEPA), cada uno de esos frentes (la guerra y los aranceles) tiene consecuencias distintas para la Argentina, e incide también quién controlará el Congreso a partir del 3 de enero.

En relación al primer eje, lo relativo a la guerra contra Irán, cabe recordar que esta se inició el 28 de febrero y que cursa su octavo mes. Actualmente, los bloqueos en dos arterias marítimas por donde fluyen el comercio mundial de crudo -el estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb-, han desatado una crisis en el suministro global de hidrocarburos. Tal es así que este conflicto bélico mantuvo el precio del crudo Brent por encima de los USD 100 durante la mayor parte del año y trastocó el mapa energético global.

Sin embargo, este cierre parcial en el estrecho de Ormuz obligó a los refinadores de Japón, Corea del Sur, China y el sudeste asiático a buscar proveedores alternativos y, de hecho, Argentina fue uno de los principales beneficiarios.

La producción nacional de petróleo alcanzó en septiembre un récord histórico de 973.700 barriles diarios, según datos de la Secretaría de Energía, a solo 26.300 barriles del umbral del millón que hasta hace pocos meses las principales consultoras ubicaban recién en 2027 o 2028. El motor de ese crecimiento es Vaca Muerta, en Neuquén, que en septiembre aportó 698.500 barriles diarios —el 71,7 % del total nacional—.

Pero, aunque el superávit energético acumulado ya supera los USD 9.400 millones en lo que va del año, una cifra que supera en más del 20 % todo lo generado durante 2025, impulsada en parte por el alza del petróleo derivada de la guerra con Irán, Argentina también se ve afectada por las tasas de interés globales, que se mantienen en niveles que dificultan el acceso al financiamiento externo.

"Si los republicanos pierden el martes y Trump profundiza el conflicto para compensar el resultado con una victoria militar, el precio del petróleo podría seguir alto —y con él las exportaciones energéticas argentinas—, pero las condiciones financieras para el país se deteriorarían aún más", advierte CEPA.

Sobre el segundo eje, el de las tasas de interés, la Reserva Federal (Fed) subió su tasa de referencia 0,25 puntos porcentuales, hasta el 3,75%, con proyección de una suba adicional. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, en tanto, llegó al 5,3%, el nivel más alto desde 2002, y hoy ronda el 5,0 por ciento.

Al respecto de ello, CEPA identifica tres causas: la inflación asociada a la guerra contra Irán, el déficit fiscal de Estados Unidos —cercano al 6% del PBI, con una deuda que pasaría del 125,8% al 128% del PBI hacia 2028— y la enorme demanda de crédito para inversiones en inteligencia artificial. El 8 de octubre, cuando se conoció que los ingresos de OpenAI eran USD 20.000 millones menores a lo informado, la tasa a 10 años cayó 0,35 puntos porcentuales en una sola jornada.

Orlando Ferreres, economista y titular de la consultora OJF, advirtió, en diálogo con LA NACIÓN, que si los demócratas ganan la Cámara de Representantes, “el riesgo país de Argentina puede aumentar un poco más, pero ya lo ha venido haciendo en parte por ese motivo”. Si el resultado mantiene el statu quo, en cambio, estimó que el indicador “no cambia mayormente e incluso puede bajar algo”.

Para Ferreres, el incremento del riesgo país también tiene una explicación interna: “la situación económica es de estancamiento, aun cuando se da una recesión técnica por los dos trimestres negativos”. Sin embargo, proyectó que el cuarto trimestre va a recuperar algo, por las mejoras del salario real y el ingreso disponible de las familias, y que para 2027 se espera un crecimiento del PBI de entre el 2% y el 3%, con una inflación en torno al 21 por ciento.

En cuanto al tercer eje, este aborda la guerra comercial desatada por Donald Trump y el impacto de su política arancelaria sobre el comercio internacional. Aunque en febrero la Corte Suprema de EE.UU. asestó un revés a la estrategia del mandatario al determinar que la ley de emergencias económicas no le otorgaba facultades para imponer aranceles de manera unilateral, la Casa Blanca mantuvo otras herramientas legales para sostener buena parte de las restricciones comerciales.

A través de la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962, que permite aplicar restricciones a las importaciones por razones de seguridad nacional, Trump conservó la potestad de imponer gravámenes sectoriales. Entre ellos figuran aranceles de hasta el 50 % para determinados productos de acero y aluminio; de hasta el 25 % para automóviles y sus componentes; y de entre el 10 % y el 25 % para la madera y sus derivados. También se establecieron gravámenes específicos para ciertos semiconductores y productos farmacéuticos.

De esta manera, el fallo judicial no puso fin a la guerra comercial ni eliminó todos los aranceles, sino que obligó a la administración republicana a recurrir a otras herramientas legales para sostener su política proteccionista. Según el seguimiento de la Organización Mundial del Comercio (OMC), al 30 de octubre la tasa arancelaria efectiva aplicada por Estados Unidos se ubicaba en el 10,6 %.

El cuarto eje está vinculado al respaldo de Washington al programa económico de Milei. En este sentido, cabe recordar que el gobierno de Trump intervino antes de las elecciones legislativas argentinas de octubre de 2025, mediante un swap de monedas por USD 20.000 millones y la participación directa del Tesoro estadounidense en el mercado cambiario. Tanto el secretario del Tesoro, Scott Bessent, como el ministro de Economía argentino, Luis Caputo, declararon públicamente que ese respaldo podría repetirse en 2027.

Por tanto, una derrota republicana en las midterm, que derive en cambios en el Gabinete de Trump o en un mayor control del gasto y de las inversiones estadounidenses por parte del Congreso, representaría un revés significativo para el financiamiento en divisas del año próximo y para la economía argentina.

Esto cobra especial relevancia si se tiene en cuenta que el programa financiero argentino presenta una brecha significativa: si no se concreta la colocación de Bonares, el Tesoro podría necesitar comprarle al Banco Central de la República Argentina (BCRA) unos USD 12.500 millones en 2027. A ese monto se sumarían pagos netos a organismos internacionales por USD 4.000 millones, de los cuales USD 2.700 millones corresponderían al Fondo Monetario Internacional (FMI).

Desde las filas demócratas, ya se presentaron proyectos en ambas cámaras del Congreso estadounidense destinados a dificultar la asistencia económica al gobierno de Milei: la No Argentina Bailout Act, orientada a suspender el swap, y la American Farmers First Act, que busca compensar a los productores estadounidenses perjudicados por la competencia argentina.

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