Reservas y dólar: Gabriel Rubinstein advierte sobre posible corrida

Gabriel Rubinstein alertó sobre la cantidad de reservas.

El exviceministro de Economía Gabriel Rubinstein volvió a cuestionar el esquema cambiario del Gobierno de Javier Milei y sostuvo que existe un atraso en el valor del dólar. El economista analizó la situación financiera, el nivel de reservas internacionales y los riesgos que, a su entender, enfrenta el programa económico frente a un escenario de mayor incertidumbre política.

El economista se manifestó, con La Voz en Vivo, luego de que Milei calificara como una “tomada de pelo” las advertencias sobre un supuesto atraso cambiario. Rubinstein sostuvo que su diagnóstico no es aislado y afirmó que es compartido por distintos analistas locales e internacionales, entre ellos Gita Gopinath, ex número dos del Fondo Monetario Internacional (FMI).

La preocupación por la cantidad de reservas

Uno de los principales argumentos de Rubinstein está relacionado con la disponibilidad de reservas. Según explicó, el sistema financiero argentino concentra una masa de pesos equivalente a US$130.000 millones, considerando circulante, depósitos y bonos. El problema, planteó, aparece ante la posibilidad de que una parte significativa de esos pesos busque cobertura en moneda extranjera. Y agregó:

Si entre un 20% y un 40% de esos pesos quiere convertirse en dólares, buscarían entre 30 mil y 40 mil millones de dólares crocantes, y hoy no hay reservas. Si entre un 20% y un 40% de esos pesos quiere convertirse en dólares, buscarían entre 30 mil y 40 mil millones de dólares crocantes, y hoy no hay reservas.

Para el economista, esta situación deja al Banco Central expuesto ante una eventual presión cambiaria, especialmente durante períodos electorales, cuando pueden aumentar las expectativas de los agentes económicos. Rubinstein sostuvo que la vulnerabilidad no se limita al actual Gobierno y vinculó el riesgo de una eventual crisis cambiaria con la pérdida de divisas acumulada entre 2011 y 2015.

“Cuando no tenés dólares, en Argentina hay riesgo de hiperinflación”, sostuvo, al tiempo que planteó la necesidad de contar con asistencia financiera externa para enfrentar eventuales episodios de turbulencia.

La actividad económica, otro foco de preocupación

El exviceministro también cuestionó la evolución de la economía real. Según su análisis, 12 de los 16 bloques industriales se encuentran en una situación peor que hace cuatro años, mientras que describió a la actividad económica como estancada.

El diagnóstico se suma a sus cuestionamientos sobre el esquema cambiario y la acumulación de reservas, aunque Rubinstein descartó la posibilidad de un colapso inminente en el corto plazo.

En ese sentido, recomendó evitar modificaciones abruptas de la política económica. “No le recomendaría a Milei que cambie de caballo en el medio del río si no tiene suficientes elementos o ayuda externa”, afirmó.

Inflación y acuerdos políticos

Para Rubinstein, uno de los objetivos centrales del Gobierno debería ser lograr que la inflación converja hacia el 1% mensual y, al mismo tiempo, avanzar en acuerdos políticos con distintos sectores, entre ellos el PRO.

El economista consideró que la dimensión política también resulta relevante para la estabilidad financiera. Según su planteo, si el mercado percibe incertidumbre respecto de la gobernabilidad o de la continuidad del programa económico, podrían aumentar las tensiones cambiarias.

“La gran apuesta de Milei debe ser articular alianzas amplias. Si no hay dudas sobre la competitividad política del Gobierno, se reduce la probabilidad de una corrida”, concluyó.

De este modo, el debate sobre el tipo de cambio vuelve a quedar vinculado con dos variables centrales para la economía argentina: la disponibilidad de reservas para enfrentar una eventual demanda de dólares y la capacidad del Gobierno para sostener su programa económico en un contexto de incertidumbre política.