Ojo Sergio Massa: Alertan por devaluación en emergentes

Con una brecha cambiaria que merodea permanentemente el 100%, desde Wall Street advierten que la Argentina y otros países emergentes deberán ir a una brusca devaluación para acceder a mayor financiamiento de organismos multilaterales. El ministro de Economía, Sergio Massa, promete medidas para calmar al mercado.

El mercado todavía está analizando el impacto de la suba moderada de tasas que encaró la FED luego de un leve respiro inflacionario en los Estados Unidos. Con tipos aún más atractivos en mercados emergentes, muchos inversores decidieron abandonar instrumentos del Tesoro de los Estados Unidos para cubrirse en otras monedas más atractivas, pero el equilibrio es delicado porque todos esperan una recesión global; más débil que hace unos meses, pero recesión global al fin.

“Creemos que vale la pena buscar los países y regiones de mejor valor en los mercados emergentes, pero hay que entrar con los ojos abiertos”, dijo Mark Preskett, gerente senior de cartera de la firma de investigación y gestión de inversiones Morningstar, a The Financial Times. “Es muy fácil equivocarse y que un país pierda popularidad durante años”.

Con demasiada frecuencia, los activos de los mercados emergentes se ven azotados por tormentas globales sobre las que ni los gobiernos ni los ejecutivos corporativos pueden hacer mucho. Pero para los ahorradores que pueden aprovechar esas olas y permanecer invertidos en una cartera diversificada a largo plazo, los rendimientos pueden ser gratificantes.

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Devaluación en Brasil

De acuerdo a Reuters, el real de Brasil encabezó las ganancias entre las monedas latinoamericanas el lunes 13 de febrero, ya que el dólar se debilitó antes de los datos clave de inflación de Estados Unidos esta semana que podrían proporcionar más pistas sobre el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal.

El real subió un 0,9 % frente al dólar, con los inversores cautelosos antes de una reunión del Consejo Monetario Nacional a finales de esta semana, lo que podría conducir a posibles cambios en las metas de inflación para 2023-24.

"No se justifica aumentar los objetivos de inflación en el actual entorno de política fiscal inestable", dijeron los analistas de Goldman Sachs en una nota.

"Es probable que la deriva alcista en las expectativas de inflación y la presión potencial sobre el BRL conduzcan a una trayectoria de inflación proyectada más alta. Esto implica que no habrá espacio para recortar la tasa de política en el muy corto plazo y, en el extremo, puede incluso requerir tasas más altas para alinear la inflación proyectada con las nuevas metas".

Advierten por devaluación en Argentina y otros emergentes

Karl Lester M Yap, Colleen Goko y Zijia Song titularon en Bloomberg:

La racha de devaluación en los mercados emergentes apenas comienza La racha de devaluación en los mercados emergentes apenas comienza

Es lo que concluyeron luego de una entrevista a Brendan McKenna, estratega de Wells Fargo & Co. en Nueva York:

Está en marcha una nueva ronda de rescates del FMI, y algunas de las naciones más endeudadas del mundo tendrán que sacrificar sus monedas para conseguirlos Está en marcha una nueva ronda de rescates del FMI, y algunas de las naciones más endeudadas del mundo tendrán que sacrificar sus monedas para conseguirlos

El año ya ha visto a tres países cargados de deudas (Egipto, Pakistán y Líbano) bajar sus tipos de cambio para desbloquear la asistencia del Fondo Monetario Internacional. Eso puede ser solo el comienzo. Con al menos dos docenas de países haciendo cola ante el Fondo para recibir paquetes de rescate, los operadores de divisas se preparan para una posible nueva ola de devaluaciones en el mundo en desarrollo.

“Es muy probable que se produzcan devaluaciones adicionales en algunos de los frágiles mercados fronterizos”, dijo Brendan McKenna, estratega de Wells Fargo & Co. en Nueva York. “A medida que se agotan los amortiguadores externos, disminuye su capacidad para defender las paridades. Los inversores con exposición a estos mercados deberían pensar en protegerse contra los riesgos de devaluación”.

“La devaluación de la moneda hace que una serie de mercados de valores en el universo emergente y fronterizo más pequeño sean intocables”, dijo Hasnain Malik, estratega de Tellimer en Dubái, nombrando a Argentina, Egipto, Ghana, Líbano, Nigeria, Pakistán, Sri Lanka y Zimbabue.

En el caso de Argentina, Bloomberg describió que ha estado tratando de evitar una devaluación repentina, revelando reglas sobre quién puede acceder a los dólares y cómo eso ha dado lugar a una docena de tipos de cambio superpuestos.

La tarifa oficial es de 190 pesos, pero un dólar cuesta 373 en las calles de Buenos Aires. El FMI, que ha comprometido US$44.000 millones en financiamiento, ha pedido que se eliminen las restricciones.

Consultado sobre la posibilidad de una devaluación, un vocero del banco central se refirió al presupuesto del gobierno para 2023, que indica que el peso terminará el año significativamente más débil que la tasa oficial, a 269 pesos por dólar, pero aún muy lejos de la tasa del mercado negro Consultado sobre la posibilidad de una devaluación, un vocero del banco central se refirió al presupuesto del gobierno para 2023, que indica que el peso terminará el año significativamente más débil que la tasa oficial, a 269 pesos por dólar, pero aún muy lejos de la tasa del mercado negro

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El ministro de Economía, Sergio Massa, prometió al mercado que tomará medidas macroeconómicas importantes esta semana para dar una señal de austeridad fiscal, recompra de deuda y el acceso a US$1.000 millones de bancos privados a una tasa menor al 10%. La pregunta es si Argentina tiene margen para esperar otro año más -electoral, por cierto- para anunciar reforma fiscal, laboral y monetaria.

En tanto, Oxford Economics revisó al alza su pronóstico de crecimiento del PIB para 2023 para los mercados emergentes (excluyendo China), del 1,7% al 2%.

Según Oxford Economics, la revisión refleja las crecientes expectativas de una "recesión más leve a corto plazo", con un sentimiento global "mejorando" en medio de evidencia de una disminución de las presiones inflacionarias y una actividad económica más fuerte de lo previsto en las economías avanzadas.

“Seguimos siendo escépticos sobre la escala de los efectos indirectos en la economía global, ya que su recuperación estará en gran medida orientada a los servicios, pero algunas economías emergentes, especialmente en Asia, deberían beneficiarse”, dijo Lucila Bonilla, economista de mercados emergentes de Oxford Economics.

La Sra. Bonilla continuó señalando que un dólar estadounidense más débil y precios del petróleo más bajos están ayudando a los balances de los mercados emergentes y aliviando las presiones de costos de los bienes importados.