Javier Milei, mano dura del BCRA y un dólar muy inquieto

Javier Milei, la sorpresa de las PASO.

Ya se terminó la primera semana después de revelarse los sorpresivos resultados de las elecciones primarias (PASO). Y es que, a pesar de que los resultados se distribuyeron en tercios, el hecho sorprendente fue que el candidato más respaldado fue Javier Milei (por La Libertad Avanza), quien obtuvo un porcentaje significativamente alto. Dato que no había sido anticipado por ninguna de las encuestas previas y terminó complicando todavía más los pronósticos de los inversores.

La mano dura del BCRA

Luego de la sorpresa, el lunes (14/8) ni bien abrió el mercado, el BCRA devaluó un 22% y el dólar oficial abrió a $365. A su vez, la entidad monetaria incrementó 21 puntos la tasa de interés, haciendo que pase del 97% al 118% (tasa nominal anual, TNA). De este modo, la tasa efectiva anual (TEA) asciende a un 208%, aproximadamente. De esta forma:

El que invierte $100.000 en plazo fijo con la tasa de 118% va a ganar $9.698,63 al cabo de los 30 días, de esta forma ganará un total de $109.698,63.
El que invierte $200.000 en plazo fijo con la tasa de 118% va a ganar $19.397,26 al cabo de los 30 días, de esta forma ganará un total de $219.397,26.
El que invierte $300.000 en plazo fijo con la tasa de 118% va a ganar $29.095,89 al cabo de los 30 días, de esta forma ganará un total de $329.095,89.

Más allá de este nueva posibilidad de carry trade, cabe mencionar como el BCRA aprovechó esta fuerte devaluación de shock para hacerse de divisas en el MULC. Según el operador de cambio en PR, Gustavo Quintana, la entidad monetaria:

En la semana totalizó compras por US$ 658 millones y acumula en agosto US$ 797 millones En la semana totalizó compras por US$ 658 millones y acumula en agosto US$ 797 millones

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El problema detrás de esta mano dura, que consigo lleva un congelamiento del dólar oficial hasta octubre, esto es fin del crewling-peg (mini devaluaciones diarias), es que ahora el mercado asigna una mayor probabilidad de devaluación post 22/10

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Dólar

Durante la semana, los dólares financieros se llevaron el protagonismo dado sus fuertes aumentos, a excepción del viernes (18/8). El dólar MEP concluyó la semana con una cotización de $657,48, experimentando un aumento del 24% en comparación con la semana anterior. Por otro lado, el contado con liquidación (CCL) se estableció alrededor de los $745,78.

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Por el lado del dólar blue, tenemos que, luego de haber tocado los $800, en la última rueda de la semana resultó:

City Porteña cerró a $720
GBA cerró a $725
Interior cerró a $730

Los contratos del dólar futuro tuvieron el viernes (18/8) un descenso en los primeros meses y aumento algo más fuerte en los meses posteriores:

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Mercados

La semana fue marcada por un tono alcista en la plaza local en pesos, así como en los Cedears. Esta tendencia se debe en gran medida a que estos activos están vinculados implícitamente al tipo de cambio oficial que experimentó una devaluación. El panel líder cerró la semana con todos sus activos en alza, destacando especialmente el notable aumento en Cresud (CRES) con un incremento del 34,64%, seguido por Aluar (ALUA) con un aumento del 33,82%. El índice Merval medido en pesos finalizó la semana en 584.293 puntos, registrando un acumulado semanal del 21%.

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En contraste, los ADR cerraron la semana con resultados mixtos. Cresud (CRESY) también lideró las ganancias en esta categoría con un aumento del 7,24%, mientras que Grupo Supervielle (SUPV) experimentó el mayor descenso con un 11,94%.

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Como destaca Priscila Bruno, de Rava Bursátil, en lo que respecta a la renta fija, los bonos soberanos en dólares fueron los que reflejaron la incertidumbre del mercado. Las cotizaciones en pesos continuaron al alza, mientras que las cotizaciones en dólares mostraron un descenso, lo que contribuyó al incremento en los tipos de cambio. Sin embargo, en la última jornada, estos bonos lograron recuperar impulso y cerraron en terreno positivo en relación a la plaza en dólares.

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El riesgo país se ubica en los 2.128 puntos básicos.