En los últimos 6 meses, el índice S&P 500 subió un 17%, impulsado principalmente por las empresas tecnológicas debido a los avances en inteligencia artificial (IA). Sin embargo, el verdadero protagonista fue el sector del Real Estate, que se destacó con un rendimiento notablemente superior.
TRAS BAJA DE TASAS
Fuerte resurgimiento del Real Estate americano (ETFs volando)
La baja de tasas de la Fed hizo resurgir al sector del real estate y, este, termino superando al índice S&P 500.
16 de octubre de 2024 - 20:16
Real Estate en auge.
¿Por qué el real estate supera al mercado?
El sector inmobiliario estadounidense fue uno de los más beneficiados por el reciente proceso de baja de tasas iniciado por la Fed, que impactó positivamente en los precios de las propiedades a través de varios frentes. En mercados desarrollados, las propiedades se valoran de manera similar a los bonos: cuando bajan las tasas de interés, el valor de las propiedades aumenta.
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Esto fue particularmente relevante para el real estate, que se valoró utilizando la tasa de capitalización (cap ratio), una métrica clave que relaciona los ingresos generados por una propiedad con su valor de mercado.
A medida que las tasas de interés bajaron, también lo hizo el cap ratio, lo que se tradujo en mayores valuaciones inmobiliarias. Al igual que la fuerte suba de tasas entre 2022 y 2023 afectó negativamente el valor de las propiedades, la reciente reducción impulsó una recuperación en el sector. Los mercados financieros ya descontaban este efecto positivo, lo que explica el rendimiento excepcional de las acciones inmobiliarias en los últimos meses.
Tasas hipotecarias más bajas
Otro aspecto que revitalizó el sector inmobiliario fue la disminución de las tasas de créditos hipotecarios. Desde un máximo de 8% a finales de 2023, estas tasas bajaron hasta un 6,3%, lo que impulsó el dinamismo en las transacciones.
Las tasas hipotecarias más accesibles promovieron la recuperación de los precios y permitieron a los desarrolladores inmobiliarios reducir sus inventarios, lo que a su vez mejoró la liquidez en un sector que había estado muy presionado.
Apalancamiento beneficiado de la baja de tasas
El sector inmobiliario estadounidense se caracterizó por su elevado apalancamiento financiero, con niveles de deuda que generalmente superaban el 60% del valor de las propiedades. Durante la suba de tasas, este alto apalancamiento fue un desafío, ya que elevó los costos de financiamiento y cerró muchas puertas para el refinanciamiento de las empresas del sector.
Sin embargo, con la disminución de las tasas de interés, el costo de la deuda se redujo significativamente, lo que ofreció una nueva oportunidad para que las empresas inmobiliarias mejoraran sus balances y financiaron proyectos a costos más bajos.
Buen posicionamiento para 2024
Tras tres años de bajo rendimiento debido a un contexto de altas tasas y condiciones económicas adversas, el sector inmobiliario se encontró bien posicionado para aprovechar el proceso de baja de tasas iniciado por la Fed. Este escenario, sumado a la disminución de las tasas hipotecarias y la expectativa de una mayor demanda de propiedades, impulsó una recuperación sólida que ya se reflejó en el rendimiento de las acciones y ETF inmobiliarios.
El mercado empezó a anticipar que, a medida que la Fed continúe normalizando las tasas, el real estate seguirá siendo uno de los principales beneficiarios, consolidándose como una inversión clave en este nuevo ciclo económico.
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