El FMI alertó por las reservas críticamente bajas y pide un tipo de cambio más flexible

Luis Caputo con la titular del FMI, Kristalina Georgieva.

En medio de un clima de incertidumbre cambiaria que el Gobierno se esfuerza en controlar, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió en un informe global publicado este martes (22/7) que las reservas internacionales netas del Banco Central se mantienen “críticamente bajas” y recomendó “un tipo de cambio más flexible”.

Reservas "críticamente bajas"

El documento, publicado en el marco de la primera revisión del nuevo acuerdo con nuestro país —cuyo desembolso de USD 2.000 millones está pendiente—, valora algunos aspectos de la gestión económica de Javier Milei al afirmar que "los fundamentos económicos han mejorado sustancialmente desde finales de 2023" pero advierte que "las reservas internacionales netas se mantienen críticamente bajas y, si bien el Riesgo País ha disminuido drásticamente, se mantiene elevado. La evaluación externa está sujeta a una incertidumbre excepcionalmente alta y depende de la implementación de reformas estructurales que impulsen la competitividad y la productividad”.

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Javier Milei con Kristalina Georgieva, titular del FMI.

Según el Fondo, la posición externa de la Argentina en 2024 fue más débil que el nivel que implicaban los fundamentos económicos a mediano plazo y las políticas deseables. Ante este panorama, el organismo de crédito propuso la implementación sostenida del programa de Facilidades Extendidas recientemente aprobado, “para mantener una balanza comercial sólida, atraer inversión extranjera directa, recuperar el acceso a los mercados y salvaguardar la sostenibilidad externa”.

Las recomendaciones del FMI

En ese marco, el FMI recomendó implementar “un tipo de cambio más flexible”, junto con una flexibilización gradual de las restricciones cambiarias que aún faltan desactivar en lo que se denomina como 'cepo cambiario' y " las medidas de gestión financiera centralizada" todo lo cual "respaldará la siguiente etapa del plan de estabilización para aumentar las reservas, recuperar el acceso a los mercados internacionales y fomentar la inversión”.

De acuerdo con el organismo, el tipo de cambio argentino terminó el 2024 sobrevaluado entre 15 y 25 por ciento: “La reciente transición a un régimen monetario y cambiario más robusto (pasando de un tipo de cambio de paridad móvil a un tipo de cambio flexible dentro de bandas relativamente amplias) permite un tipo de cambio más determinado por el mercado, aunque siguen siendo necesarias políticas macroeconómicas restrictivas para lograr una balanza comercial sólida y la acumulación de reservas”.

“Un enfoque cauteloso en las políticas prudenciales y reformas para crear una economía más abierta y orientada al mercado, son clave para generar resiliencia y respaldar entradas de capital sostenibles a largo plazo para impulsar el vasto potencial externo de Argentina, incluyendo los sectores de energía y minería”, dijo el Fondo en el informe.

Pero el Fondo remarcó que esas medidas deben estar acompañadas de “políticas macroprudenciales restrictivas para garantizar la sostenibilidad de las entradas de capital, evitando así descalces de divisas y flujos disruptivos de capital especulativo provenientes de no residentes”.

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