La tercera semana de enero nos dejó con un dólar blue experimentando una disminución de $20, en la última jornada, que derivó en que cierre en $1.230 en las casas de cambio de la City Porteña. Con este descenso, la moneda extranjera alcanza, prácticamente, su máximo nominal histórico. Por el lado de los dólares financieros, el tipo de cambio contado con liquidación (CCL) cerró a $1.303, mientras que el MEP (o bolsa) se terminó ofreciendo a $1.252.
RESUMEN SEMANAL
Dólares financieros subiendo sin frenos (BOPREAL no ayuda)
La tercera semana de enero fue protagonizada por la acelerada de los dólares financieros (Contado Con Liquidación y MEP). El dólar blue no se quedó atrás.
20 de enero de 2024 - 21:17
Esta situación interrumpe, una vez más, la relativa estabilidad cambiaria observada a principios de enero. Además, se da en un contexto de negociaciones por la Ley Ómnibus, lo cual añade presión, ya que el gobierno busca obtener un dictamen mayoritario para agilizar la sesión en la Cámara de Diputados.
Ante la ausencia de noticias positivas en el ámbito legislativo, el mercado reacciona de manera desfavorable ante los retrasos en el tratamiento del proyecto en la Cámara baja. Los expertos señalan que las próximas semanas serán cruciales para que el gobierno logre mantener la estabilidad cambiaria, ya que los inversores cuestionan la sostenibilidad de los valores de los dólares libres en medio de la elevada incertidumbre política y económica.
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En este escenario, los analistas advierten que, sin una definición económica clara, la demanda de dólares por motivos de cobertura y especulación continuará en aumento. La estabilidad cambiaria dependerá de un plan de estabilización y de los esfuerzos del Ejecutivo por imponer su agenda en el Congreso. Los inversores buscarán refugio en moneda extranjera frente a la inflación creciente y tasas de interés reales negativas.
Según Grupo Invertir en Bolsa, la tensión en los dólares continúa, con el Contado con Liquidación y el MEP mostrando incrementos del 9% y 8%, respectivamente, en la última semana. Esto eleva la brecha a un nuevo máximo post-devaluación del 56%.
A pesar de la brecha cambiaria más amplia, se destaca que el valor del Contado con Liquidación según el balance del BCRA es de alrededor de $1.800, con un desvío considerable del 45% frente al CCL de mercado.
El fracaso del BOPREAL
El fracaso de la cuarta licitación del BOPREAL, con una escasa demanda y la adjudicación de solo US$ 340 millones, por debajo de los US$ 750 millones ofrecidos, también contribuye a la presión alcista. Los analistas anticipan tensión sobre el CCL en los próximos días, ya que un resultado exitoso era clave para absorber pesos del mercado y reducir la demanda de divisas.
Los expertos destacan que el CCL se encuentra en un nivel intermedio entre el promedio de los últimos diez años ($836) y el récord histórico de $1.682 (a valores de hoy), marcado previo a las elecciones generales de octubre. Aunque pueda parecer costoso desde una perspectiva de política monetaria razonable, señalan que el gobierno, al mantener una tasa baja, está incentivando su aumento.
Desde una perspectiva histórica y en términos reales, el CCL continúa significativamente por debajo de los máximos alcanzados en agosto de 2020. El benchmark del BCRA arroja un valor teórico de referencia de alrededor de $1.800, sugiriendo un desvío notable respecto al CCL de mercado y respaldando la posibilidad de que las alzas observadas en los dólares financieros estén fundamentadas.
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