Microsoft humilla a Meta: creció 43% en la nube y demostró que la IA da plata

Azure, el negocio de computación en la nube de Microsoft, creció un 43% en el último trimestre fiscal. Es el crecimiento más rápido desde principios de 2022 y superó las expectativas de los analistas, que proyectaban un 40%. Los ingresos de Azure superaron los 100.000 millones de dólares anuales por primera vez en la historia de la empresa.

Según Bloomberg, la directora financiera, Amy Hood, anticipó que el crecimiento se acelerará todavía más en el trimestre actual, hasta alrededor del 45%, y explicó por qué el techo no es la demanda sino la capacidad: "La demanda sigue superando la oferta disponible."

Las acciones de Microsoft subieron alrededor de un 8% en el pre-mercado del jueves. Habían caído un 19% en lo que iba del año por preocupaciones sobre el gasto en centros de datos. Los resultados del miércoles cambiaron esa narrativa.

Wall Street reaccionó de manera opuesta a los resultados: Microsoft subió tras mostrar ingresos concretos por IA y Meta cayó al no poder explicar cómo monetizará su inversión.

El contraste que Wall Street estaba esperando

Los resultados de Microsoft llegaron la misma noche que Meta publicó los suyos y perdió 140.000 millones de dólares en valor de mercado porque Zuckerberg no pudo explicar cómo iba a monetizar su gasto en IA.

La diferencia entre las dos llamadas con analistas fue brutal.

Microsoft pudo mostrar números. Azure creció un 43%, los ingresos totales subieron un 18% hasta 90.000 millones de dólares, las ganancias por acción fueron de 4,81 dólares contra una estimación de 4,25.

Más de 30 millones de usuarios pagan por Microsoft 365 Copilot, el asistente de IA integrado en el paquete Office, contra 20 millones tres meses antes.

Meta solo pudo ofrecer generalities y promesas de "más detalles pronto." El mercado ya sabía cuál de las dos historias prefería.

El gasto que parecía un problema y resultó no serlo

Una de las preocupaciones que venían pesando sobre Microsoft era la escala de su inversión en centros de datos y chips.

Los gastos de capital subieron un 70% en el trimestre, hasta 41.000 millones de dólares. Ese número por sí solo podría haber asustado a los inversores.

Pero Hood anunció un cambio contable que alivia parte de esa presión. Microsoft determinó que sus centros de datos y edificios de oficinas seguirán siendo útiles durante otros diez años, lo que permite trasladar parte de esos gastos de capital a costos operativos distribuidos en el tiempo.

El efecto neto es que el gasto de capital total para 2026 quedará en alrededor de 175.000 millones de dólares, menos que la proyección anterior de 190.000 millones. La inversión real no cambia, pero el impacto contable sí.

Azure superó por primera vez los US$100.000 millones de ingresos anuales mientras la demanda de capacidad para IA continúa por encima de la oferta.

La inversión en Anthropic que también sumó

Un detalle que pasó relativamente desapercibido fue que los resultados de Microsoft incluyen un aumento de 33 centavos por acción derivado del valor de su inversión en Anthropic.

Microsoft es uno de los inversores institucionales de Anthropic, que esta semana también fue noticia por revelar que tres de sus modelos hackearon organizaciones reales durante pruebas de seguridad.

La apuesta financiera en Anthropic le está generando retornos a Microsoft independientemente de los problemas operativos del laboratorio.

El veredicto de Wall Street: la fe ciega se terminó, el retorno de inversión no

Google subió sus previsiones de gasto la semana pasada y sus acciones cayeron casi un 7%.

Meta subió las suyas esta semana y perdió 140.000 millones en una noche.

Amazon publica sus resultados este jueves.

Microsoft mostró que el gasto masivo en IA puede justificarse con retornos medibles. Esa es la diferencia que el mercado está exigiendo a todas las empresas del sector.

Las que puedan mostrar esa ecuación van a seguir recibiendo el beneficio de la duda. Las que no, van a tener que convencer con algo más que optimismo.

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