Martín Redrado advirtió sobre tensión cambiaria en 2027: Qué pasará con el dólar

Redrado alertó por el precio del dólar en 2027.

El economista Martín Redrado advirtió que el Gobierno podría enfrentar nuevas dificultades para mantener la estabilidad cambiaria durante 2027, ante vencimientos de deuda, la dolarización de carteras y la necesidad de fortalecer reservas. Durante el Argentina Fintech Forum 2026, el titular de Fundación Capital también atribuyó el aumento de la morosidad crediticia a decisiones de política cambiaria y monetaria previas.

“Lamentablemente, en 2027 vamos a tener tensión cambiaria. Nos guste o no nos guste, hay que estar preparados”, sostuvo el ex presidente del Banco Central. Según explicó, la autoridad monetaria compró casi US$ 15.000 millones en lo que va del año, aunque consideró que la evolución de las reservas y de la actividad económica será determinante para evaluar la capacidad del Gobierno de sostener el esquema actual.

Redrado puso el foco en los compromisos financieros que deberá afrontar la Argentina. Estimó que existen alrededor de US$ 20.000 millones de deuda por pagar el próximo año y recordó que, durante el período preelectoral de 2025, la dolarización de carteras alcanzó los US$ 33.200 millones.

Si bien aseguró que el país dispone de dólares suficientes para cumplir con los vencimientos, advirtió que las necesidades de divisas no se limitan al pago de obligaciones externas. También están vinculadas con la formación de activos externos, es decir, la demanda de moneda extranjera por parte de residentes.

Los vencimientos en pesos y el riesgo del dólar

El economista cuestionó el argumento oficial de que la escasez de pesos en la economía reduce las posibilidades de una nueva corrida cambiaria. Según planteó, hasta las elecciones vencen unos 200 billones de pesos en instrumentos emitidos por el Tesoro, fondos que podrían trasladarse rápidamente hacia el dólar.

En ese contexto, identificó dos indicadores centrales para los próximos meses: la acumulación de reservas internacionales y la recuperación de la actividad económica. “Hay que mirar cuántos dólares tenemos entrando en marzo y si la economía finalmente arranca”, afirmó.

Redrado también relativizó la incidencia de los factores políticos sobre el riesgo país y consideró que una eventual prima vinculada a la incertidumbre electoral podría aparecer recién en junio o julio de 2027.

La política monetaria y el aumento de la morosidad

Según su interpretación, la decisión de esperar a que el dólar alcanzara el piso de la banda para comprar divisas impidió acumular reservas en ese período. Cuando aumentó la presión cambiaria antes de las elecciones, afirmó, el Gobierno respondió con una fuerte suba de las tasas de interés para incentivar la permanencia de los ahorros en pesos.

Para Redrado, esa estrategia encareció el financiamiento y agravó las dificultades de pago de familias y empresas. A ese factor sumó la pérdida de poder adquisitivo de los salarios frente a la inflación.

El economista cuestionó, además, que el Gobierno atribuya la morosidad —que llegó a casi el 13% en los créditos al sector privado— exclusivamente a problemas entre particulares. A su entender, las decisiones de política económica también tuvieron responsabilidad en el deterioro de la capacidad de pago de los deudores.