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PRECIO EN NEGATIVO

¿Qué pasó con el petróleo norteamericano?

Mar, 21/04/2020 - 12:33am
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El contrato de futuros, más conocido simplemente como 'futuros', es un acuerdo entre 2 partes que se comprometen a, en una fecha futura establecida y a un precio determinado, intercambiar un activo, el cual puede ser físico, financiero, inmobiliario o de materia prima. Este lunes, el precio del petroleo estadounidense (WTI) se volvió negativo para los contratos de entrega en mayo: los operadores comenzaron a deshacerse de los contratos que vencen el martes 21/04, los cuales fueron pactados hace varios meses, cuando la pandemia de coronavirus estaba empezando en USA, y la situación en la economía mundial era mucho mejor. Los futuros del WTI para entrega en junio todavía se cotizan por encima de US$ 20 por barril. Según las previsiones de la Agencia Internacional de Energía, el exceso de suministro de petróleo en abril será de 29 millones de barriles por día, y en promedio en 2020 será de 9,3 millones de barriles por día. Además, en el mercado hay una creciente preocupación de que la recesión en la economía de USA pueda ser más fuerte de lo esperado, lo que significa que la disminución de la demanda de petróleo podría ser mucho más significativa. Y los depósitos de petróleo se están llenando muy rápidamente. De todo eso trata esta nota que recomendó Hernando Kleimans.

Glencore alquiló el superpetrolero más grande del mundo, el "Europa".
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Superpetrolero Europa, el más grande del mundo, que guarda el crudo de Glencore. Ya no queda dónde guardar el petróleo extraído.
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El precio del petróleo estadounidense WTI por primera vez en la historia pasó a negativo. En la noche del lunes 20/04, el precio había llegado a -US$40 el barril.

Tal como aclararon los expertos consultados por “Gazeta.ru”, la causa reside en que hoy (20/04) ha sido el último día para los futuros de mayo y, ante el riesgo de la saturación de los depósitos donde guardar crudo, los traders se desprendieron de los contratos por lo que no resultaba beneficioso guardar el petróleo. 

A su vez el valor WTI con suministro en junio por la noche del lunes se había reducido en un 15,62%, hasta los US$21,12 el barril.

El precio del futuro de junio del Brent (cotización del petróleo del Mar del Norte válida para el petróleo ruso, HK), a su vez, en ese tiempo había disminuido en un 8,12% hasta los US$ 24,80 el barril.

¿Qué ocurrió con los precios del WTI?

Los expertos consultados por “Gazeta.ru” dirigen su atención a que esta activa disminución se observa sólo en los contratos a futuro de mayo, cuya expiración ocurrirá este 21/04.

Sobre el mercado del petróleo presiona un rebalanceo sin precedentes entre la demanda y la oferta, según afirma Dmitri Babin, experto del mercado de valores de “BKS Broker”. Además, dado que el nuevo acuerdo de “OPEP+” entra en vigencia en mayo, los productores petroleros conservan un nivel de extracción bastante elevado.

En consecuencia, ocurrió la saturación de los reservorios y hay que guardar el petróleo en tanques, lo que es bastante caro, señala Babin. Debido a ello, el contrato futuro más cercano para el petróleo WTI, cuya expiración ocurrirá el martes 22/04, se derrumbó prácticamente en un 100%, rebajando a US$ 0 por primera vez en toda la historia de la NYMEX, es decir desde 1983.

Ya que este contrato para los compradores en el mercado estadounidense es de suministro y no hay dónde guardar el petróleo o es caro, los traders se deshicieron de él, convirtiéndolo en un activo 'spot'. Pero en las condiciones actuales, tampoco es beneficioso comprar petróleo “físico” en el mercado spot.

Además, ya el contrato a futuro de junio para el WTI vale cerca de US$ 21, lo que incluye tanto el ahorro por el depósito (ya que comprando futuro se compran suministros recién para el futuro), como las expectativas de los traders petroleros en el sentido de que dentro de algunos meses la situación en el mercado mejorará.

Sin embargo, el levantamiento prematuro de las medidas de cuarentena puede conducir a la reanudación de los mercados mundiales y, augura Babin, el débil mercado petrolero puede seguir el camino de los contratos de WTI de mayo.

“En el contrato de junio –advierte Antón Pokatovich, analista senior de BKS Premier- que ahora se convirtió prácticamente en instrumento principal de negocio para el mercado, los precios se encuentran cerca del nivel de los US$ 22. Según nuestras evaluaciones, la rebaja de las cotizaciones del contrato de mayo apenas si puede explicarse por la acción de factores fundamentales, incluyendo la saturación de los reservorios”.

Y agrega que el actual desplome de las cotizaciones del WTI, en lo fundamental, es el resultado de acciones de jugadores especulativos en el mercado financiero.

Artiom Deev, director del departamento analítico de AMarkets, define varias causas para la actual diferencia en precios entre los suministros de mayo y los de junio.

En primer lugar, el enorme fondo bursátil petrolero USO, que posee los futuros cercanos casi por US$ 4.000 millones (150 millones de barriles), se vio obligado, ante la expiración de los contratos, a vender los futuros de mayo y comprar los de junio, y esto presiona sobre los precios.

También la demanda de petróleo se derrumbó en el 30% récord y los reservorios de USA están saturados, así que hay que recurrir a la costosa flota de tanques. En una perspectiva inmediata, considera Deev, hay que esperar la rebaja de precios también por los suministros de junio.

“Hacen falta –dice- urgentes decisiones para reducir la extracción y la conservación de la producción, no sólo en USA sino en todo el mundo. También para el Brent las perspectivas son nebulosas, las cotizaciones pueden caer, el dólar crecerá y el rublo estará presionado”.

El valor del WTI está fundado, por una parte, en el increíble volumen de reservas de petróleo en USA y, por otra parte, en la demanda mínima en la historia, lo que está vinculado con la epidemia de coronavirus, según concuerda Egor Klopenko, fundador del club de inversores a futuro Itleaders.

En lo inmediato, el petróleo no habrá donde guardarlo y habrá que detener y conservar la extracción, lo que no siempre es posible, o entregarla gratis, afirma Klopenko.

El experto considera que hay una situación similar con otras variedades de petróleo, sólo que no es tan crítica ya que hay reserva para 1 o 2 meses. Pero si la economía mundial no mejora, en breve “tropezaremos con la detención de la extracción de petróleo prácticamente en todo el mundo”.

El nigeriano Mohammed Sanusi Barkindo, secretario general de la OPEP señaló que el volumen de reservorios libres al día de hoy es alrededor de 1.000 millones de barriles, subrayando que la oferta sobrante de 1.300 millones puede conducir a su saturación ya en mayo. “La situación de la oferta y la demanda es de terror”, afirmó.