DE AMC a Dropbox, un acierto el escenario elegido por dLocal

“AMC to the Moon” es un meme que va y viene por todos los móviles de los inversionistas independientes. 

Algunos analistas señalan una abundancia de liquidez y ahorros creados durante la pandemia. Otros citan el impacto de las redes sociales al proporcionar una plataforma para que los pequeños inversores se animen unos a otros.

El miercóles 02/06 sus acciones agregaron +20%, hasta US$ 74,85 en las operaciones previas al mercado en USA. 

AMC ya tiene un valor de mercado de más de US$ 30.000 millones, más grande que al menos la mitad de las empresas del índice S&P 500.

Sylvain Goyon, estratega de Oddo BHF con sede en París: "Las acciones de AMC y memes son en cierto modo la versión moderna y acelerada del frenesí de los bulbos de tulipanes en el siglo XVII". Una fiesta hasta que estalló la burbuja.

Otros favoritos van siguiendo la estela: BlackBerry Ltd. subió +39% antes de la comercialización el jueves 03/06, mientras que Workhorse Group Inc. subió +26%.

El rally de AMC ha sido notable tanto en términos de velocidad como de alcance: la compañía estaba al borde de la quiebra cuando la pandemia cerró los cines en USA. Y hoy dia las perspectivas para la industria del cine siguen resultando muy complicadas.

Burbujas en acción

Sin embargo, al cierre del miércoles 02/06, las acciones de AMC habían aumentado casi 30 veces desde el comienzo de este año, superando el aumento de 15 veces de GameStop.

"AMC no es un negocio floreciente, o al menos no en este momento", dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote, desde lo racional. “Existe una pequeña posibilidad de que el entorno empresarial actual y futuro justifique alguna vez una capitalización de mercado de US$ 33.000 millones a menos que haya una innovación increíble en el negocio de las salas de cine de la que nadie ha oído hablar y que cambiaría la cara del negocio en movimiento hacia adelante."

Pero la liquidez tiene sus propias leyes.

“Genera burbujas y situaciones extremas como la que estamos viendo ahora con estos nombres”, dijo Charles-Henry Monchau, director financiero y director de inversiones de FlowBank SA. "Esto podría crear cierta volatilidad en el mercado en general".

AMC anunció que recompensará con obsequios como proyecciones especiales y pochoclo/palomitas de maíz gratis. Pero lo cierto es que se aprovechó de recaudar US$ 230 millones de uno de sus principales acreedores, Mudrick Capital Management, y apuntalar sus finanzas.

"Cuando tanto interés provoca la oferta de palomitas de maíz gratis, que lleva a duplicar el precio de las acciones en 1 día, muestra una gran desconexión entre el precio y el valor subyacente", opinó Susannah Streeter, analista senior de inversiones y mercados de Hargreaves Lansdown, a Bloomberg.

Pero el mercado va por otro lado. Así llegamos a dLocal.

Los uruguayos

Inmejorables tiempos para la Oferta Pública de Inversión de la empresa uruguaya dLocal en el Nasdaq Exchange.

El proveedor de pagos transfronterizos ayuda a las empresas nacionales a llegar a los mercados emergentes. 

Las tarifas tradicionales para los pagos transfronterizos se han convertido en un punto de fricción para las empresas centradas en márgenes crecientes. 
En consecuencia, no es sorprendente que dLocal haya podido ver un rápido crecimiento en este espacio de hipercrecimiento global.

El antecedente uruguayo en Wall Street fue en 1999 la firma StarMedia, cuyo cofundador y CEO era el uruguayo Fernando Espuelas, que realizó una OPI en el Nasdaq, recaudando US$ 110 millones. 

dLocal presta servicios a grandes empresas, con amplias operaciones en mercados emergentes: Amazon, Microsoft y Spotify. 

dLocal les ahorra a estas empresas cantidades significativas de dinero en tarifas de conversión. La empresa obtiene una parte menor de cada transacción de lo que los clientes pagarían a los proveedores de servicios transfronterizos tradicionales.

Con las opciones de tarifas bajas (en dólares), de las aplicaciones más populares, el modelo de negocio de dLocal tiene todo para crecer. En 9 meses, dLocal multiplicó su valor por 5.

dLocal estableció el rango de su oferta entre US$ 16 y US$ 18 por acción, según el prospecto de la compañía. La compañía ofrecerá 29,4 millones de acciones a este precio (poco más del 10% de la propiedad) y se espera que recaude más de US$ 608 millones en el extremo superior de su rango. 

Queda por ver cuál será el precio de oferta final aunque se insiste en US$ 21, lo que lleva a que dLocal recaude US$ 617,4 millones, y quede con un valor en Bolsa de US$ 6.100 millones. Según los informes, Fidelity Management & Research busca adquirir el 20% de las acciones vendidas en la OPI.

Los suscriptores del acuerdo incluyen a JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup y Morgan Stanley.

Otro ejemplo

Las tecnológicas resultan muy atractivas por estas horas para diversos negocios, también los de especulación financiera.

Un ejemplo: Elliott Management Corp. -tan conocido por la deuda pública argentina, lo que se llama 'un fondo activista', de los que presiona desde adentro- ha adquirido una participación considerable en la empresa de software Dropbox Inc., informó The Wall Street Journal.

Elliott le ha dicho a Dropbox que es el mayor accionista de la compañía después del director ejecutivo Drew Houston -fundó Dropbox con Arash Ferdowsi en 2007, y tiene el control de voto mayoritario-. Eso sugiere que el fondo de cobertura posee una participación de más del 10%, con un valor de más de US$ 800 millones, superando a Vanguard Group, que tiene 9,7%. Las dos partes han estado en conversaciones desde principios de este año.

Dropbox, una empresa de computación en la nube con un valor de mercado de aproximadamente US$ 11.000 millones, salió a bolsa en marzo de 2018 y ha cotizado por debajo de su precio de salida a bolsa durante la mayor parte de ese tiempo. 

Su modesta valoración en comparación con las de otras empresas de la nube como Salesforce.com Inc. y ServiceNow Inc. lo ha convertido en objeto de persistentes especulaciones sobre adquisiciones.

Después de que Salesforce acordó comprar Slack Technologies Inc. el año pasado por US$ 27.700 millones, otras empresas de la nube han sido adquiridas recientemente, incluida Cloudera Inc. (Carl Icahn es un gran accionista), a un par de firmas de capital privado a principios. 

El negocio principal de Dropbox consiste en permitir a los usuarios almacenar documentos, fotos y videos en línea. La empresa también tiene una oferta que permite a los equipos editar documentos centralizados. También posee DocSend, adquirido en marzo, y HelloSign, que facilita las firmas digitales.

Dropbox reportó ingresos de US$ 1.900 millones en 2020, un aumento del 15%, y tiene más de 700 millones de usuarios registrados. En mayo, la compañía dijo que sus ingresos del 1er. trimestre aumentaron un 12% con respecto al año anterior. También anunció una nueva autorización de recompra de acciones por US$ 1.000 millones en el 1er. trimestre.

Los inversionistas han cuestionado las perspectivas de crecimiento de la compañía a medida que los servicios que brinda se convierten en productos básicos y hace menos negocios con clientes corporativos lucrativos que muchos de sus pares.