Mientras el dólar en BNA tocaba un nuevo máximo intradiario de $1.380 y el mercado se mantenía expectante frente a la escalada de los tipos de cambio financieros, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dio una señal política contundente al aprobar la primera revisión del acuerdo con Argentina y habilitó un desembolso inmediato de US$2.000 millones.
La noticia fue confirmada el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, y por el propio organismo a través de un extenso comunicado que no solo valoró positivamente el desempeño económico bajo la administración de Javier Milei, sino que también reconoció los desafíos pendientes. La aprobación llega en un momento delicado, con el tipo de cambio oficial subiendo hasta $1.300, el MEP y el CCL orillando los $1.350, y la presión sobre el BCRA para contener la brecha y evitar desbordes inflacionarios.
Ajuste y reservas en la mira
“El programa ha tenido un comienzo sólido”, afirmó Kristalina Georgieva, titular del FMI. Si bien el Gobierno no alcanzó la meta de reservas netas de junio, logró cumplir el resto de los objetivos y aplicó medidas correctivas a tiempo. El Fondo celebró el compromiso oficial con un ancla fiscal estricta, un marco monetario más firme y una reducción progresiva de controles cambiarios.
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En concreto, el déficit primario cero se sostiene como el eje rector de la política económica, con la meta de alcanzar este año un superávit primario del 1,6% del PBI, pese al impacto de la recesión. En paralelo, se destacó la reanudación del proceso desinflacionario, el retorno al crecimiento y la caída de la pobreza como signos de estabilización.
La propia Georgieva advirtió que la flexibilidad cambiaria debe preservarse, pero también pidió reforzar la comunicación sobre el régimen monetario de mediano plazo y consolidar la transición hacia una economía remonetizada.
Reformas e inversión extranjera
El comunicado también se metió de lleno en la agenda estructural. El FMI recomendó intensificar las reformas para desregular la economía, mejorar el funcionamiento del mercado laboral y consolidar la apertura comercial.
Estas señales, que apuntan a facilitar la llegada de inversión extranjera directa y reforzar la competitividad, fueron bien recibidas por el mercado. Sin embargo, las dudas persisten. La curva de futuros de dólar sigue mostrando desconfianza y anticipa un tipo de cambio por encima de $1.600 para diciembre, a pesar de la postura contractiva del BCRA y el freno al financiamiento monetario del Tesoro.
El dólar no afloja
En este contexto, el desembolso del FMI no logró calmar del todo los ánimos. Durante la jornada del miércoles, el dólar blue llegó a tocar los $1.385, mientras que el CCL se mantuvo firme en torno a los $1.375, dejando en evidencia la persistente demanda de cobertura. Ni las altas tasas de interés de las Lecap, ni las intervenciones indirectas del Central en el mercado de futuros lograron frenar la presión cambiaria. Los precios al cierre quedaron:
El spread entre el dólar oficial y el blue supera el 6%, y la brecha con los financieros se ubica cerca del 5%, un nivel relativamente bajo en comparación con crisis anteriores, pero que refleja el escepticismo reinante respecto a la sostenibilidad del programa.
Un respaldo clave, pero condicionado
Con este nuevo desembolso, el total girado por el FMI bajo el actual programa ya alcanza los US$14.000 millones, de los US$20.000 millones previstos.
La hoja de ruta que trazó el organismo multilateral para los próximos meses exige, además, mantener la disciplina ante posibles desvíos y evitar cualquier relajación prematura. La credibilidad del plan de estabilización sigue en observación, especialmente en un contexto de alta incertidumbre política y financiera.
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