EMAE: Señales de recuperación y mejora de proyección para 2024

La actividad económica dio señales claras de recuperación, acumulando 6 meses consecutivos sin caídas y consolidándose por encima del nivel previo al cambio de gobierno. Según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en octubre la economía avanzó un 0,6% mensual desestacionalizado, quedando 0,6% por encima del nivel de noviembre de 2023.

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Este desempeño destaca el impacto positivo de las medidas de estabilización implementadas desde entonces, aunque persisten interrogantes sobre la solidez del rebote.

Revisiones al alza y un mejor arrastre estadístico

Tal como señalan desde Facimex, las cifras recientes vinieron acompañadas de fuertes revisiones positivas en los datos previos. Meses clave como mayo, junio, julio y septiembre registraron mejoras significativas, lo que aportó un impacto neto de 1,7 puntos porcentuales en el crecimiento acumulado a septiembre.

Este ajuste mejora las perspectivas de cierre de año, aunque la economía aún muestra una caída del 2,7% interanual en los primeros diez meses del año, reflejo de las secuelas de una histórica sequía y la contracción de sectores estratégicos.

En términos interanuales, octubre mostró una baja del 0,7%, aunque desglosando los datos queda claro que la economía sin agro sigue bajo presión, con un retroceso del 0,8% interanual en el mes y del 4,9% en el acumulado del año.

Sectores: Los protagonistas de la recuperación del EMAE

El análisis sectorial evidencia un panorama dispar. Minería (+7,4%) y Agricultura (+2,3%) fueron los motores del crecimiento en octubre, mientras que Construcción (-14,5%), Industria (-2,3%) y Comercio (-2,1%) continúan siendo los sectores más golpeados. Sin embargo, estas últimas actividades mostraron caídas más moderadas en comparación con meses anteriores, lo que podría anticipar una estabilización en su desempeño.

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La actividad económica cayó 0,7% interanual en octubre de 2024 y creció 0,6% respecto de septiembre https://t.co/6K3SI2JU2v pic.twitter.com/jcBZrbv7o5
— INDEC Argentina (@INDECArgentina) December 20, 2024

Los primeros datos de noviembre refuerzan esta hipótesis. De los 11 indicadores sectoriales clave, cinco mostraron subas, tres permanecieron estancados y los restantes registraron bajas. Además, el Índice Líder de la UTDT creció un 1,4% mensual desestacionalizado, consolidando expectativas positivas hacia fin de año.

Proyecciones: Revisiones optimistas para 2024

Con estos números sobre la mesa, el equipo económico ajustó su proyección de PBI para 2024. Ahora se espera una contracción del 2,5%, mejor que el -3,0% previsto anteriormente y en línea con el arrastre estadístico del EMAE de octubre (-2,6%). Este ajuste al alza también es ligeramente más optimista que el promedio del último REM, que mantiene su estimación en torno al -3,0%.

Análisis y desafíos estructurales

El repunte económico refleja el impacto positivo de políticas recientes, pero no está exento de desafíos:

Industria y Construcción, pilares clave de la actividad económica, continúan mostrando caídas significativas que ponen en jaque la sostenibilidad del crecimiento.
La recuperación en sectores como Minería y Agro es positiva, pero su incidencia sobre el empleo y el consumo es limitada.
La economía sin agro sigue siendo un terreno complejo, con una contracción acumulada del 4,9% interanual, reflejando las dificultades estructurales que persisten más allá del ciclo agrícola.

El objetivo ahora será consolidar esta estabilización inicial en un crecimiento sostenido e inclusivo. Para eso, será clave apuntalar los sectores más rezagados, sostener el esquema de estabilización fiscal y monetaria, y promover políticas que incentiven la inversión productiva.