Preocupación por último informe de Deutsche Bank sobre una "bomba de tiempo planetaria"

Creen que la política de la Reserva Federal de Estados Unidos de tolerar la inflación hasta una recuperación total es un hecho que podría conducir a una crisis económica global que golpee a "los más vulnerables de la sociedad" con especial dureza, escribió CNBC.

"La consecuencia de los retrasos será una mayor interrupción de la actividad económica y financiera de lo que sería el caso cuando la Fed finalmente actúe", dijo el informe, en coautoría del economista jefe de Deutsche Bank, David Folkerts-Landau.

Es que mientras se acelera la inflación al 4% anual, la FED no se muestra dispuesta a reducir incentivos o subir las tasas.

Esto ha motivado la huida del dólar de fondos de inversión y bonistas hacia los mercados emergentes, aunque la Argentina no puede gozar de esa ola por su crisis macroeconómica, gran endeudamiento y falta de confianza, a punto de caer a mercado de frontera (MSCI).

"Puede que tarde un año más, hasta 2023, pero la inflación reaparecerá. Y si bien es admirable que esta paciencia se deba al hecho de que las prioridades de la Fed se han desplazado hacia los objetivos sociales, se está descuidando la inflación de modo que las economías globales están sentadas en una bomba de tiempo", dijo David Folkerts-Landau a CNBC.

"Los efectos pueden ser devastadores, especialmente para los más vulnerables de la sociedad", dice el economista jefe de Deutsche Bank.

Los alemanes creen que puede ocurrir lo mismo que en la década de 1970, cuando el aumento de la inflación generó expectativas de más inflación, lo que se convirtió en una profecía autocumplida.

"Muchas fuentes de aumento de precios ya se están filtrando en la economía estadounidense. Incluso si son transitorios en el papel, pueden convertirse en expectativas como en la década de 1970. Entonces, el riesgo es que incluso si solo están integrados durante unos meses, pueden ser difíciles de controlar, especialmente con un estímulo tan alto", escribió el banco según CNBC.

No son los únicos que lo advirtieron

El pasado 13 de mayo, el Instituto Internacional de Finanzas (IIF) advirtió que la inflación va a aumentar con fuerza este año a nivel global y que hasta ahora, los bancos centrales prevén que este sea un rebote intenso, pero corto. Sin embargo, podría darse un cambio casi estructural que podría generar una inflación considerable durante años.

Robin Brooks, Jonathan Fortun y Jonathan Pingle, economistas de IIF creen que la inflación puede acabar complicando la vida a unos bancos centrales que confían excesivamente en que el alza de precios es solo temporal.

"Hemos estado documentando la gravedad de las interrupciones de la cadena de suministro en el sistema productivo de EEUU, donde los retrasos en las entregas de los proveedores son casi tan graves como en Japón en 2011 después del desastre de Fukushima. También hemos demostrado que los márgenes cobrados por las empresas manufactureras estadounidenses en su producción han aumentado considerablemente, una tendencia que se correlaciona con los mayores retrasos en las entregas de proveedores", explicaron los economistas del IIF en un informe.

Explica El Economista, de España, a partir del informe de IIF, que "son muchos los factores que están impulsando los precios a nivel global. La inflación sube con fuerza cuando se analiza en tasa interanual porque el año pasado los precios se mantuvieron planos o incluso cayeron durante la pandemia. La subida de hoy se acentúa por ese efecto base.

Pero otra buena parte del auge del IPC en EEUU o la zona euro se debe a cambios e interrupciones en las cadenas de suministro que podrían presionar al alza los precios durante años. Muchas empresas están cambiando su forma de operar, apostando por unas cadenas de suministros menos eficientes pero más resistentes (normalmente más cercanas a los puntos de venta), lo que al final desemboca en unos precios más altos. Todo ello se junto con unos estímulos masivos en EEUU, unos tipos de interés históricamente bajos y un optimismo creciente a medida que avanza la vacunación.

"Mostramos que las empresas están incrementando cada vez más los márgenes de su producción respecto a los precios de los insumos a escala global y no solo en los Estados Unidos. Todo esto apunta a que las interrupciones de la cadena de suministro y su efecto en cadena sobre la inflación son un shock a medio plazo, en lugar de uno a corto plazo que se olvida rápidamente. Esto puede complicar la vida de los bancos centrales, que están ocupados desentrañando los efectos de la oferta y la demanda", destaca el informe del instituto financiero.

Agrega dicho medio que desde la firma financiera Blackrock apoyan este argumento de la siguiente forma: el impacto del covid sobre la economía ha sido más parecido al de un desastre natural que viene seguido de un rápido 'reinicio' rápido, que al de una recesión tradicional que termina con una recuperación progresiva. "Consideramos que esta naturaleza distinta del shock tiene profundas implicaciones para la inflación: la pandemia no provocó un déficit típico de la demanda como en las recesiones normales; porque ha provocado déficits tanto en la oferta como en la demanda. A medida que la economía reabra, tanto los cuellos de botella de la oferta como la demanda reprimida irán cobrando protagonismo", aseguran los analistas de Blackrock, que ven presiones alcistas sobre los precios durante los próximos años.