Robin Brooks, jefe economista del Institute of International Finance, ex jefe de estrategia Goldman Sachs y economista Senior del FMI, informó días atrás que "el peso argentino es la moneda más sobrevaluada en nuestra actualización de valoración mercados emergentes. A diferencia del resto de los mercados emergentes, ha aumentado en términos reales y efectivos. La alta inflación sigue empujándolo hacia arriba en relación con todos los demás. Estimamos una sobrevaluación efectiva real del 10 por ciento".
TEMOR POR DISPARADA DE PARALELOS
"El peso argentino es el más sobrevaluado entre emergentes", mientras en la City miran el MEP y CCL
Fuertes diferencias entre lo que analizan los economistas de instituciones prestigiosas del mundo y los economistas locales. En tanto, el Banco Central continúa con microdevaluaciones siguiendo el comportamiento del real brasileño, la moneda del principal socio comercial de la Argentina.
13 de abril de 2020 - 13:27
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Rápidamente, economistas le comentaron que estaba mirando el precio del dólar oficial pero que tenía que mirar los paralelos. Él insistió: "Es un buen punto y discutimos esto extensamente. Sin embargo, el punto es que el comercio de bienes se realiza principalmente, por lo que podemos decir, al tipo de cambio oficial. Entonces, si estamos haciendo una evaluación de competitividad, eso es lo que deberíamos estar usando".
The Argentinian Peso is the most overvalued currency in our EM FX valuation update this week. Unlike the rest of EM, it has been rising in real effective terms. High inflation keeps pushing it up relative to everyone else. We estimate a real effective overvaluation of 10 percent. pic.twitter.com/vlqFDcaYA2
— Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) April 6, 2020
A lot of emerging markets face the COVID-19 shock with preexisting conditions unfortunately. One illustration is the lower left quadrant below, which shows depreciation (vertical) & reserve losses (horizontal) from Jan. 2019 - Feb. 2020, i.e. in the run-up to the COVID-19 shock. pic.twitter.com/jm2A5WLwem
— Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) April 12, 2020
Lots of differentiation in this week's EM rally:
— Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) April 9, 2020
1. Potential for OPEC+ production cut key driver
2. Russian Ruble & Colombian Peso rallying hard
3. China activity coming back helps Brazil & Chile
4. EMs with pre-existing conditions remain weak
5. South Africa, Turkey & Argentina pic.twitter.com/TW0BbEY3mL
"Estoy usando el REER oficial del sitio web de BCRA. Por lo tanto, no se tienen en cuenta los tipos de cambio paralelos, dado que las importaciones y exportaciones probablemente sean principalmente al tipo oficial, por lo que eso debería impulsar la competitividad", arremetió Brooks sobre su balance.
En tanto, economistas locales siguen mirando el MEP (bolsa) o el CCL (empresas). La emisión monetaria, la caída de la recaudación, las bajas tasas de interés contra una inflación esperada por encima del 40% y menor oferta de bienes serían un combo letal para ver en las próximas semanas a los paralelos por encima de los $100.
Ocurre que ambos tipos de cambio tienen que ver con el mercado financiero pero las instituciones de la comunidad internacional miran el tipo de cambio oficial por el costo que implica para la vida de los argentinos.
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