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15 MINUTOS DE EXPLICACIONES

El BCRA importa billetes por US$ 20.000M, ofrece 'repo' a los bancos y niega cortar el CCL

Lun, 02/09/2019 - 6:08pm
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Por Urgente24

Según el Banco Central, hay una limitación pero no un corte de la operatoria Contado Con Liquidación (CCL). Otra aclaración: habrá suficientes billetes de dólar estadounidense apenas arribe un avión que transporta la importación ordenada por el BCRA. Otra: el banco que precise reforzar su liquidez, tiene las puertas abiertas para pedir 'repo' contra Letes.

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"No cortamos todos los contados con liquidación (CCL)", se esforzó en explicar la conducción del Banco Central a todos los presentes en la reunión que comenzó antes del superclásico entre River Plate y Boca Juniors.

Debe recordarse que el CCL es una operación por la cual una persona o empresa puede cambiar pesos argentinos por dólares en el exterior, mediante la compra-venta de acciones o títulos de deuda como, por ejemplo, los bonos colocados en el mercado por la ANSeS.

"Sólo frenamos a las entidades bajo nuestro control pero el CCL seguirá existiendo, a menos que la Comisión Nacional de Valores disponga lo contrario", agregaron.

De ninguna manera esto calmó a los presentes. Pero fue mejor escucharlo. 

La reunión convocada por el Banco Central para informar las medidas a los ejecutivos de las entidades bancarias duró apenas 15 minutos.

En especial, se le encomendó a los ejecutivos que sean prudentes, moderados y proactivos, transmitiendo tranquilidad a sus clientes.

Acerca de la falta de billetes de dólares estadounidenses en la cantidad que los demanda el público, el BCRA les informó a los presentes que traerá un avión carguero con una existencia física de papel moneda por US$ 20.000 millones.

Luego les dijo que cada uno acuerde por las suyas con la Asociación Bancaria por el horario adicional previsto, de hasta las 17:00 para así atender a todo el público.

Un pedido a los ejecutivos fue que intenten cobrar todos los préstamos que puedan. Es decir que no permitan que se instale un ambiente de morosidad o incumplimiento.
 
Algo muy importante: aquellas entidades que tengan algún inconveniente para devolver los depósitos, pueden solicitar al BCRA un 'repo' contra Letes.

Un 'repo' es una operación de recompra en la que una entidad financiera vende a un inversor un activo con el compromiso de comprarlo en una fecha determinada a un precio determinado. Esta operación también se conoce como ‘Repurchase Agreement’ o ‘Sale and Repurchase Agreement’.

Después de la reunión

Difícil emprender la carrera electoral en medio de anuncios forzados por la preferencia de dólares estadounidenses que exhibe el bimonetario público argentino, que tiene sólidos argumentos para fundamentar su decisión, mal llamada 'fuga', deslizaron algunos de los presentes cuando ya estaban en el BCRA.

¿Cómo explicar la ambición de permanecer cuando no sólo es improbable 'hacer pie' sino que la coyuntura obliga a nuevas medidas casi a diario, y todo indica que los agentes económicos ya no le creen a la Administración gobernante?

Lo reconocen los considerandos del Decreto de Necesidad y Urgencia cuando se explica que "ante diversos factores que impactaron en la evolución de la economía argentina y la incertidumbre provocada en los mercados financieros, el Poder Ejecutivo Nacional se vio en la necesidad de adoptar una serie de medidas extraordinarias tendientes a asegurar el normal funcionamiento de la economía, sostener el nivel de actividad y empleo y proteger a los consumidores".

Todos saben que no hay nada normal en la coyuntura, que el nivel de actividad se encuentra dañado, que el empleo está en crisis y que los consumidores se consideran desprotegidos. Pero, al menos, se hace una mención de los temas en debate.

La situación es tan complicada que, para quienes toman decisiones, resultaría un alivio que en horas más se conociera el nombre del próximo Presidente, cualquiera sea la opción más votada. Les hace daño el deterioro minuto-a-minuto, tal como a toda la sociedad argentina.

Si Mauricio Macri, el presidente de la Nación que levantó el cepo cambiario que heredó, se marchará reinstalando otro cepo cambiario, es un dato anecdótico, apenas. Lo importante es conocer si habrá alguna calma en septiembre, o si hay que aumentar las prevenciones para anticiparse a escenarios más complejos.

El Decreto de Necesidad y Urgencia pretende blindar las reservas de libre disponibilidad que gestiona la Administración Macri. El costo que se asume es comunicarle a todos y todas que no hay dólares suficientes para abastecer la demanda. 

Pero se parte de un grave error: al menos los exportadores de cereales no tienen dólares para liquidar (aunque le fijan un máximo de 5 días hábiles después del cobro o 180 días después del permiso de embarque. En el caso de los commodities será de 15 días corridos). Quienes sí los atesoran son los productores, pero si es cereal aún no comercializado en vez de moneda extranjera, no cambiarán sustancialmente los números de la ecuación.

Todavía no es un cepo total sino un cepo parcial porque las personas físicas o jurídicas, podrán comprar hasta US$ 10.000 por mes y, de resultar necesario, transferirlos al exterior pero para montos superiores precisarán autorización del BCRA. Pero nadie sabe si en los próximos días habrá una reducción de ese 'techo'.

El Banco Central redactó sus resoluciones partiendo de un error: sólo el viernes 30/08 tuvo que vender el equivalente a US$ 387 millones, y de todos modos el dólar estadounidense escaló a 62,04, y lo atribuye a acciones especulativas. En verdad, los tenedores de pesos intentan, en forma legítima, poner a resguardo su dinero, y no puede condenárselos por su preferencia en una Argentina que fue, es y será bimonetaria.

Si los funcionarios faltan a su promesa de que defenderán el valor del peso, ¿por qué se castigará a los tenedores de pesos que intentan parapetarse ante la ola inflacionaria que tiene su origen en la política monetaria?

El presidente Mauricio Macri recibió hace 1 año el consejo de su amigo Carlos Melconian acerca de la necesidad de iniciar la reprogramación / renegociación de la deuda pública argentina.

Y economistas tales como Diego Giacomini y Javier Milei le aconsejaron hace tiempo al presidente Macri rescatar las Leliq, herederas de las terribles Lecap, e inclusive días atrás le entregaron una propuesta por escrito, pero la Administración Macri siempre marcha detrás del mercado, carece de liderazgo y de imaginación.

Ambos economistas le escribieron al presidente Macri: "Sin eliminar las Leliqs y sin limpiar el balance del BCRA, lo más probable es que la caída de la demanda de dinero se acentúe, las expectativas de devaluación y de inflación se incrementen, el dólar, la inflación y la tasa de interés continúen subiendo mucho más. (...) Si no se eliminan las Leliq y no se limpia el balance del Central, la política de ventas de reservas que se anunció, no es consistente".

Y todavía la Administración Macri no enfrentó al monstruo que inventó, las Leliqs.

Por ahora, el BCRA se propone regular el mercado de cambios y corregir el decreto ya difundido acerca de la liquidación de Letes y cómo deben considerar los fondos comunes de inversión a los inversionistas personas físicas.

Los bancos estarán habilitados para extender su horario hasta las 17:00 por un mes. Cada entidad decidirá cómo pone en funcionamiento la medida y cómo negocia con la Asociación Bancaria las horas extras que implica este operativo que se extiende hasta fin de mes.

El DNU también establece que los tenedores de algunos títulos de la deuda pública con vencimiento original fuera de límite, podrán dar estos títulos en pago para cancelar obligaciones de la seguridad social, como aportes y contribuciones, vencidas y exigibles al 31/07/2019.