La economía global atraviesa una etapa de desaceleración marcada por el impacto de la crisis energética derivada de los conflictos geopolíticos en Medio Oriente. El encarecimiento del petróleo y las disrupciones logísticas comenzaron a trasladarse nuevamente a los precios, reactivando el temor a un escenario de estanflación.
RIESGO GLOBAL
Crisis energética reactiva el fantasma de la estanflación mundial
La crisis energética global reactiva el temor a la estanflación mundial, amenazando con un escenario de alta inflación y recesión.
La estanflación, un problema cada vez más viable en el mundo.
Durante las últimas semanas, distintos indicadores internacionales empezaron a mostrar señales de deterioro en la actividad económica. En Estados Unidos, la inflación registró su mayor incremento desde 2023, impulsada por la suba de combustibles y alimentos, mientras los salarios reales volvieron a caer después de tres años.
La crisis energética y la estanflación mundial
Al mismo tiempo, Europa enfrenta una creciente vulnerabilidad energética por la dependencia de importaciones de petróleo y gas en medio de la escalada bélica en Irán.
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Uno de los principales focos de preocupación es el estrecho de Ormuz, una vía clave para el comercio global de crudo. La Agencia Internacional de la Energía advirtió que las reservas petroleras podrían entrar en “zona roja” a partir de julio si continúan las restricciones al tránsito marítimo en la región.
Los futuros del Brent ya rondan los US$104,663 y amenazan con trasladar mayores costos a toda la economía mundial.
Los costos globales están aumentando
El efecto de esta crisis ya se percibe en las cadenas globales de suministro. Según datos recopilados por Bloomberg Línea, el Índice de Presión de la Cadena de Suministro Global de la Reserva Federal de Nueva York alcanzó su nivel más alto en casi cuatro años, reflejando un aumento sostenido en los costos logísticos y en las dificultades de abastecimiento.
La situación revive fantasmas de la pandemia y de la guerra entre Rusia y Ucrania. Los costos de transporte marítimo y almacenamiento volvieron a dispararse, mientras algunas materias primas industriales —como aluminio, semiconductores y componentes eléctricos— comienzan a registrar faltantes parciales en mercados estratégicos.
Frente a este escenario, los bancos centrales enfrentan un dilema complejo. Por un lado, la desaceleración económica presiona para reducir tasas de interés y estimular el crecimiento. Pero, por otro, la persistencia inflacionaria obliga a mantener políticas monetarias restrictivas.
El Fondo Monetario Internacional alertó incluso que los subsidios masivos a la energía podrían agravar el problema inflacionario si no son aplicados de manera focalizada y temporal, según publicó El País.
En Europa, la Comisión Europea ya recortó las perspectivas de crecimiento para varias economías del bloque, aunque países como España logran sostener parcialmente la actividad gracias al consumo interno y la inversión. Sin embargo, el organismo advirtió que una prolongación de la crisis energética podría afectar el turismo, el empleo y la competitividad industrial.
Los mercados financieros también comenzaron a reflejar la incertidumbre. Las bolsas internacionales acumulan fuertes pérdidas y crece la preocupación por un nuevo ciclo de inflación global combinado con menor dinamismo económico.
Bloomberg advirtió que los inversores empiezan a descontar un escenario de “shock energético prolongado”, similar al de las grandes crisis petroleras del siglo pasado.
En este contexto, algunos países productores de energía aparecen como potenciales ganadores de la crisis. Argentina, por ejemplo, logró un récord de exportaciones energéticas durante el primer trimestre del año gracias al desarrollo de Vaca Muerta y al aumento de la demanda internacional. Sin embargo, los analistas advierten que el beneficio externo no elimina los riesgos internos asociados a la volatilidad global y al impacto inflacionario internacional.
La economía mundial vuelve así a caminar sobre una delgada línea: evitar una recesión global sin permitir que la inflación vuelva a descontrolarse.
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