Citigroup: Inflación elevada y más presión para la 2da devaluación de Milei

Segunda devaluación

A contramano de la baja nominal que impulsó el gobierno -cuando la tasa de política monetaria bajó de 32% a 29%, en línea con un crawling peg de 1% al mes-, no se pudo persuadir a los inversores para que la tasa real cayera en la misma magnitud.

Hay señales de intranquilidad. Por ejemplo, en la curva de futuros del dólar, que marca una divergencia con el discurso oficial. Para la posición a junio, el Rofex marca $1.141 y para diciembre $1.256, lo que denota que el mercado asigna una probabilidad no menor de que no pueda sostenerse el crawling al 1% y se incurra en una corrección cambiaria.

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El ministro Luis Caputo se enojó mucho con el Bank of America por anticipar una devaluación y un dólar a $1400 después de las elecciones

Esa línea es la que también avizora el Citigroup. En un informe sobre la vulnerabilidad de la región y aranceles comerciales, le dedicó un capítulo a la Argentina donde menciona que con el dólar aumentando menos que la inflación hay un incremento en la demanda de divisas y se eleva el riesgo de una devaluación que sería la segunda de la gestión de Javier Milei.

"El efecto secundario de la reducción del crawling peg es una probable apreciación adicional del tipo de cambio real, lo que aumenta la vulnerabilidad de las cuentas externas. Dado que la inflación probablemente continuará por encima del 1,0% mensual del crawling peg, el tipo de cambio real efectivo (REER) tenderá a apreciarse aún más, impulsando las importaciones y reduciendo las exportaciones", opinó el Citigroup en su informe.

El banco valoró la recuperación económica, el descenso del desempleo, el ajuste fiscal y la desinflación, pero alertó sobre el dólar.

Inflación aún elevada y las presiones sobre Milei

"En términos interanuales, la inflación del IPC continuó descendiendo en enero de 2025 al 84,5%, frente al 117,8% de diciembre de 2024... Sin embargo, en términos mensuales, la inflación sigue en niveles relativamente elevados (2,2% en enero de 2025), lo que probablemente motivó al BCRA a anunciar una reducción del crawling peg del peso frente al dólar al 1,0% mensual desde el 2% mensual", advirtió el Citigroup en un informe que reprodujo este jueves (27/2) el diario Clarín.

"Considerando que el REER ya estaba un 1,0% más apreciado en diciembre de 2024 en comparación con noviembre de 2023 (antes de la devaluación cambiaria máxima), las presiones hacia una nueva devaluación del tipo de cambio podrían intensificarse" concluyó la entidad bancaria.

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Javier Milei insiste en que no habrá 2da devaluación, pero las presiones se incrementan.

Lo del citi coincide con el Bank of America que anticipó a inversores una aceleración de la devaluación después de las elecciones y unificación del dólar en $ 1.400.

El gobierno sigue rechazando de plano cualquier corrección en el tipo de cambio, incluso asegura que el FMI no lo está pidiendo para llegar a un acuerdo, pero lo cierto es que ese acuerdo se demora y las presiones aumentan cada día tanto de sectores de la economía argentina como del exterior.

En tanto, el exsocio de Javier Milei en la actividad privada, el economista Diego Giacomini coincide con el informe del Citi y amplía las proyecciones:

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