Alerta para Javier Milei: Las "preocupaciones" del FMI

Cabe recordar que la semana pasada había trascendido que el FMI puso dos condiciones al Gobierno para un nuevo acuerdo: unificar el valor del dólar y liberar el cepo cambiario. Javier Milei no estaría dispuesto a ceder con estas exigencias (el Presidente desmiente que haya atraso cambiario, pese a las advertencias de varios economistas, como Domingo Cavallo) y espera que Donald Trump interceda a su favor (habrá que ver si el mandatario electo de USA, que tiene sus propios asuntos, le da prioridad a la Argentina...)

“El FMI está tranquilo con el esquema de que no haya emisión monetaria, pero también ve que el programa de estabilización ha abusado tal vez del ancla cambiaria, y esto ha generado un problema de atraso cambiario que luego, mientras más se pospone su corrección, más costoso puede ser”, analizó el ex director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI en una entrevista con 'Modo Fontevecchia'.

"Esto ha llevado a que la acumulación de reservas sea sustancialmente menor a la que se proyectó en el programa y esto limita la posibilidad de sacar el cepo. Cuando uno ve los Bancos centrales de Latinoamérica que flotan libremente su tipo de cambio tienen un monto de reservas muy, muy importante. (...) En un mercado emergente, un tipo de cambio flotante necesita, para tener un comportamiento ordenado, etc, un importante número de reservas, de ahí que el Fondo quiera ver este nivel de acumulación de reservas", continuó Alejandro Werner.

"Claramente tenemos preocupaciones, y Argentina va a necesitar un tipo de cambio más competitivo y va a necesitar tasas de interés más altas. El Fondo cree que el BCRA se tendrá que ir moviendo en esa dirección", explicó.

"No creo que el Fondo piense que hay que quitar el cepo de inmediato, creo que el Fondo quiere que haya un proceso de corrección cambiaria, se acumulen reservas y quitando el cepo en etapas. Pero le preocupa que el cepo se abra y se cierre. El Fondo quiere que cuando se abra el cepo sea permanente (...) El FMI quiere que la política macro vaya en esa dirección y ahora no lo ve", resumió.

"Imagino que las negociaciones están en esos temas, y el estar entrando en un año electoral también complica esto porque las medidas que podría querer el FMI de corrección cambiaria en algún momento pueden generar unos meses de aumento de inflación. Y habiendo sido la inflación el ancla de la popularidad del programa de Milei sería algo muy riesgoso de mover durante el período electoral", opinó Alejandro Werner.

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Alejandro Werner, ex director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI.

Luego, ante una consulta de Jorge Fontevecchia comparando la situación con el gobierno de Mauricio Macri, el ex funcionario del FMI consideró que "Macri se ponía muy nervioso con devaluaciones importantes, y este grado de autismo o de convencimiento de Milei de hacer lo que cree que es correcto y luego aguantar las consecuencias en el corto plazo, le puede dar mayor resiliencia al marco de política monetaria y cambiaria cuando se decida liberar el cepo. Pero claramente el pasar a un entorno de flexibilidad, sobre todo si vamos a vivir un período en el cual las tasas de interés de USA sigan aumentando, podemos volver a estar en el escenario que le tocó a Macri".

"No creo que el Gobierno de Milei tome el riesgo de liberar el cepo antes de las elecciones. Y creo que ahí el FMI y la Argentina van a tener que encontrar una combinación creativa para que el Fondo apoye a Argentina de aquí a las elecciones de una manera no tan contundente y después de las elecciones empecemos a ver cambios en la política monetaria y cambiaria que ya sean respaldadas por un reforzamiento del programa del FMI", aseguró.

Finalmente, afirmó que "el Fondo comparte la visión de atraso cambiario".

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