Exclusivo 24

LAS 5 MÁS INFLUYENTES

Dólar sube pero afuera "tambalea", las leliqs hacen tic-tac y, ¿captura internacional para Pepín?

Preocupa mucho la situación del Banco Central, que viene absorbiendo pesos para amortiguar el impacto inflacionario de la emisión 2020 pero la bomba de Leliqs neutraliza parte del efecto.

1. El BCRA absorbe pero la bomba de Leliqs amenaza

El Banco Central intenta mes a mes absorber parte de los 2 billones que tuvo que emitir en 2020 para cubrir el gasto fiscal excesivo que generó la pandemia/cuarentena.

De acuerdo a estimaciones de los economistas Maximiliano Montenegro y Amilcar Collante, "hasta el 12 de mayo pasado (último dato oficial), la maquinita de emisión del BCRA imprimió por $190.000 millones para asistir al Tesoro Nacional (adelantos transitorios). Es un 74% menos que para el mismo período de  2020: en los primeros 4 meses de 2020 ya se habían emitido $ 622.000 millones y sólo en mayo se emitieron otros $ 430.000 millones para asistir al Tesoro.

La que sí estuvo activa fue la “aspiradora de pesos”. Entre enero y mayo (hasta 12/05) el Central retiró el exceso de pesos vía colocación de Leliqs –Letras de Liquidez- y Pases por 691.000 millones de pesos. Esta cifra es equivalente al 27,6% de la base monetaria actual.

Y además, el BCRA retiró pesos de circulación vía venta de bonos en cartera otros $98.164 millones. Es decir, entre ambas operatorias “aspiro” pesos por casi $790.000 millones".

Ahora bien, la bomba de Leliqs es la que está empiojando las señales ortodoxas que Miguel Pesce y Martín Guzmán a Wall Street y el FMI. ¿Por qué? Bueno, ambos especialistas en la materia advierten:

"Entre enero y mayo (hasta el día 12) la expansión monetaria por pago de intereses de Leliqs y Pases fue de $397.213 millones. Actualmente, este es el principal factor de expansión monetaria.

Por otra parte, el BCRA acumuló compras netas de dólares por US$ 4.754 millones (una parte se los vendió al Tesoro Nacional para cancela deuda) y para ello debió emitir un total de 307.565 millones de pesos  (hasta el 12/05)".

2. Mientras, el dólar blue se dispara

En tan solo una jornada bursátil, el tipo de cambio informal pasó de $153 a $156.

A su vez, tal como remarcan desde la City Porteña, la brecha del oficial con el CCL -que anotó su mayor valor en el año- superó el 70% por primera vez en tres meses.

Según Ámbito Financiero, "entre las causas de esta reacción al alza, los especialistas enumeran las posibles nuevas restricciones a la circulación para intentar moderar la elevada cifra de casos diarios y de fallecimientos por Covid-19, lo que podría generar la necesidad de mayores subsidios, y por ende, emisión de dinero.

También creen que tiene impacto un mayor clima de cautela ante la desafiante mega licitación de deuda en pesos que debe afrontar este miércoles el Ministerio de Economía, ante importantes vencimientos.

En tanto, los expertos no soslayan los ruidos que generó en el mercado la decisión del Gobierno de suspender por 30 días las exportaciones de carne, con el fin de lograr frenar la suba de precios.

Por otro lado, las tasas reales negativas en pesos incentivan a los inversores a demandar más moneda extranjera. Hacia adelante, se espera que la volatilidad se mantenga, donde la licitación del Tesoro de este miércoles -que buscará cubrir vencimientos semanales por $305.000 millones- jugará un rol clave para la tendencia en el cortísimo plazo".

Mariano Gorodisch, desde El Cronista Comercial, informó: El contado con liquidación, que es el dólar que marca la agenda del blue, estuvo a punto de pasar los $ 162 cuando, en los últimos veinte minutos, apareció el Banco Central para ponerle un nuevo techo.

Si bien algunos brokers habían calculado una intervención de US$ 20 millones, los mesadineristas que tienen más contactos con el Gobierno aseguran, de acuerdo a sus estimaciones, que al BCRA le bastaron US$ 5 millones para bajar al CCL a $ 159

Siempre es al final de la rueda donde suele aparecer el Central, en caso de que el billete se vaya para arriba, para ponerle un freno y marcar tendencia sobre las demás cotizaciones.

No es para menos: el volumen del conti liqui fue de US$ 62 millones, contra US$ 33 millones del MEP y apenas US$ 3,5 millones del blue".

El mismo medio, a través de Horacio Riggi, sumó:

"Cuando ayer (17/05) el Gobierno definió cerrar las exportaciones de carne, con la lógica de controlar una parte de una inflación altísima y a la cual no se le encuentra una solución, no necesariamente el mercado piensa que aplicó el antídoto correcto. Al contrario, creen que la medida de frenar las exportaciones de carne colabora en la falta de confianza y que es más nafta al fuego para la inflación. 

Es que el mercado está convencido de que ante cualquier restricción, una parte de los ahorros se vuelcan a la compra de dólares y de esa compra de dólares sale el precio del blue, que aunque sea un mercado chico e ilegal, es el mercado que fija el precio del dólar para la sociedad. Si el problema es la inflación, entonces lo menos que hay que hacer es tomar medidas que colaboren para que la inflación suba, porque si hay algo que es claro es que la suba de precios le pega más que nada a los que menos tienen".

3. Pero el billete verde "tambalea" en el mundo

Reuters fue al grano en una nota titulada 'El dólar salió herido, las minutas de la Fed y la inflación en el foco': "El dólar estadounidense se tambaleó cerca de un mínimo de seis años frente a su contraparte canadiense y mantuvo pérdidas frente a las monedas europeas, ya que las expectativas de que las tasas de interés estadounidenses se mantendrán bajas socavaron al dólar".

Es que, según la agencia internacional, se espera que las minutas de la reunión más reciente de la Reserva Federal de los Estados Unidos que se presentarán más tarde el miércoles confirmen que los responsables de la formulación de políticas creen que una subida de tipos aún está en la distancia.

Los inversores también analizarán los datos de precios al consumidor en Gran Bretaña y Canadá más adelante en el día de negociación para determinar con qué rapidez las principales economías se verán obligadas a frenar su política monetaria acomodaticia, que es la clave de la tendencia del dólar a mediano plazo.

“Lo que más me preocupa es la fuerza relativa de la inflación”, dijo Masafumi Yamamoto, estratega cambiario jefe de Mizuho Securities en Tokio.

“La reciente publicación de los precios al consumidor de EE. UU. se imprimió bastante alto. Si Gran Bretaña y Canadá se mantienen por debajo de ese nivel, sugiere que el ritmo de normalización en Estados Unidos será más rápido. Es posible que la venta de dólares no dure mucho más”, agrega Yamamoto.

Los responsables de la formulación de políticas de la Fed han dicho que se trata de un pico temporal y reiteraron que esperan que las tasas de interés se mantengan bajas, lo que le ha quitado algo de fuerza al dólar, pero no todos están convencidos de la persuasión de la Fed.

La situación es muy inestable en todos los frentes.

4. ¿Pepín al borde de un eventual pedido de captura internacional?

No cayó bien el pedido de asilo político en Uruguay del operador judicial de Mauricio Macri, Fabián 'Pepín' Rodríguez Simón, generó cierta incomodidad en un amplio sector de la oposición.

Según informó el diario La Nación, "si bien no fue sorpresiva para la cúpula de Juntos por el Cambio, causó desagrado entre los integrantes de la coalición opositora, porque entienden que puede ser dañina para las estrategias de defensa de los exfuncionarios del macrismo".

En este sentido, se despegaron de su estrategia: "entendieron que era una determinación personalísima, más ligada a 'la personalidad' del exasesor de Mauricio Macri que a la gravedad de las acusaciones en su contra".

El acusado de presionar a los dueños del Grupo Indalo, Cristóbal López y Fabián de Sousa, para apoyar al Gobierno de Mauricio Macri había citado a prestar declaración indagatoria el 17 de junio por la jueza María Servini.

Según López y de Sousa, existieron reuniones y llamadas en las que supuestamente López y De Sousa fueron presionados para vender sus empresas.

Dicho medio detalló que "el abogado de Rodríguez Simón se presentó con un breve escrito en la causa donde le informó a la jueza María Servini de la decisión de su cliente. Y el propio Rodríguez Simón consideró enviar él una nota al juzgado explicando sus razones".

En cuanto a la captura internacional, tanto La Nación como Ámbito Financiero -del Grupo Indalo- coinciden:

Según el diario centenario, los asesores jurídicos de Juntos por el Cambio analizaron el escenario del siguiente modo: entienden que a partir del 17 de junio, cuando Rodríguez Simón debe presentarse a prestar declaración indagatoria y no lo haga, la jueza Servini lo declarará en rebeldía y pedirá su captura internacional con fines de extradición. Apenas esto suceda, sus abogados serán desconectados del sistema online de seguimiento de la causa, pues su cliente quedará en rebeldía.

En tanto, el medio económico agregó: "La estrategia de “Pepín” de afirmar que no tiene derecho a defenderse sorprendió a propios y ajenos en el mundo judicial. El cálculo de escenarios se bifurca: forzar un desenlace sobre su libertad ambulatoria para asegurar que no se profugue, o que la jueza Servini aguarde a que llegue la fecha de su indagatoria y a partir de ese momento lo declare contumaz, es decir en rebeldía, un panorama en el que se pediría su captura internacional pero además se le dictarían embargos de todo tipo. Para ambos caminos la jueza tiene elementos. De hecho, ya lo había advertido la propia magistrada. “Pepín”, cuando le dictó la prohibición de salida del país, el 29 de marzo, adjuntó un pasaje de Buquebus, comprado ese mismo día y con fecha del 15 de mayo, cuando debía declarar el 26 de ese mes, originalmente. Con esta maniobra, en lo concreto, gana tiempo. Se espera que el trámite de refugio tenga un plazo de 90 días pero en lo jurídico termina complicando, incluso, a sus consortes de causa. En 2018, el expresidente Alan García se metió en la embajada uruguaya en Perú y durante dos semanas clamó por asilo. No lo consiguió".

5. JxC ahora quiere votar a Rafecas como procurador

Mientras el oficialismo avanza con la reforma del Ministerio Público Fiscal (MPF) para no necesitar los 2/3 del Senado para nombrar al procurador general, ahora Juntos por el Cambio decidió recular y le hizo saber a la vicepresidenta Cristina Fernández que apoyarán el pliego de Daniel Rafecas, propuesto por la Casa Rosada.

 

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