Neuquén desafía la crisis: S&P mejora su nota crediticia mientras el riesgo país se dispara

El reconocimiento llega en un momento en que el riesgo país nacional trepó a 918 puntos básicos, con una suba diaria del 7,7%.

La diferencia entre ambos escenarios expone un contraste dentro de la economía argentina. Mientras los inversores profundizan el castigo sobre los bonos soberanos, Neuquén muestra una evolución favorable en sus indicadores fiscales y de endeudamiento. Sin embargo, S&P mantuvo la calificación de emisor de largo plazo de la provincia en 'B-' y la perspectiva estable, una distinción importante respecto de la mejora de su perfil crediticio individual.

"Logramos más autonomía financiera para defender los recursos de los neuquinos y neutralizar la volatilidad externa", expresó el gobernador Rolando Figueroa.

Los motivos que llevaron a la recalificación de Neuquén

Uno de los principales argumentos detrás de la evaluación es la reducción de las obligaciones financieras. Cuando Rolando Figueroa asumió en diciembre de 2023, la provincia registraba US$ 1.263 millones de deuda pública. A esa cifra se sumaban US$ 187 millones de deuda flotante y US$ 350 millones correspondientes a contratos de obras renegociados. El diagnóstico inicial contemplaba compromisos por US$ 1.800 millones, según comunicó la provincia.

A septiembre de 2026, el stock total de deuda informado por el Ejecutivo neuquino descendió a US$ 1.197 millones. De ese monto, US$ 650 millones corresponden a deuda heredada, mientras que los nuevos financiamientos incluyen US$ 36,5 millones de organismos internacionales para infraestructura, US$ 500 millones de una emisión internacional y US$ 10,5 millones destinados a bienes de capital.

Precisamente, la colocación internacional realizada en julio fue uno de los movimientos financieros destacados. Neuquén consiguió US$ 500 millones a una tasa del 7,35%, con una vida media de siete años. La operación permitió financiar obras públicas y atender obligaciones de deuda, en una colocación que recibió ofertas superiores al doble del monto buscado.

El rol de Vaca Muerta

El crecimiento de Vaca Muerta también explica buena parte de la mejora. La mayor producción de hidrocarburos incrementó los ingresos por regalías y fortaleció la autonomía fiscal provincial, reduciendo la dependencia relativa de las transferencias nacionales. No obstante, S&P advirtió que la concentración de ingresos en petróleo y gas mantiene a Neuquén expuesta a las variaciones de precios, producción y tipo de cambio.

Las proyecciones oficiales anticipan que la relación entre deuda e ingresos anuales no superará el 24%, frente al 83% estimado al comienzo de la gestión. Además, el presupuesto 2027 contempla ingresos por $11,4 billones, gastos por $11,2 billones y un superávit financiero de $234.175 millones.

El contraste con el escenario nacional es significativo. Mientras el riesgo país argentino acumula cinco ruedas consecutivas de subas y llegó a 918 puntos, Neuquén consigue mejorar su evaluación financiera.

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