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ZOZOBRA EL CASTILLO DE NAIPES

US$ 900M en 1 día: La demanda es insaciable, no hay dólares para todos y llega el cepo

Vie, 25/10/2019 - 8:03am
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El BCRA (Banco Central de la República Argentina) realizó hoy jueves 24/10, 4 subastas por un total US$ 346 millones para detener la escalada en la cotización del dólar estadounidense. Pero conocedores del mercado como Christian Buteler afirman que en la jornada el BCRA perdió US$ 900 millones en total. La gran pregunta es cuánto más puede soportar el BCRA este goteo que luce imparable porque las expectativas del mercado son devaluacionistas a causa de expectativas negativas en cualquier escenario. El dólar saltó $0,98 y alcanzó el nuevo récord de $63,34 para la venta en bancos y agencias de la city porteña, su 13ra. alza consecutiva. En el Banco Nación, el billete se vendió a $62,50 y en el canal electrónico se consiguió a $62,45. La sola amenaza de una devaluación en ciernes ante la perspectiva de agotamiento de reservas líquidas y de una consecuente interrupción de la cadena de pagos, que empieza por US$11.500 millones que aún faltan vencer de deuda en los 2 meses que quedan del año, se hace notar con fuerza en remarcaciones preventivas de precios de productos de la canasta hogareña, en especial alimentos, que superan el 15%. Inclusive, harinas y aceites, muy vinculados al dólar, se deglutieron el IVA 0% y avanzan a zancadas en las listas tanto de proveedores como de supermercadistas. En algunos casos, hasta se interrumpió el suministro. Lo que sí comenzó a generalizarse es un racionamiento de pedidos ante el temor de que los cheques diferidos a diciembre caigan en un rebote generalizado si salta la térmica cambiaria, con tasas que andan por el 180% en el actual contexto volátil. El riesgo intra-país ya supera al de las consultoras internacionales, porque la sola hipótesis de crisis de cumplimiento de los compromisos por la deuda externa repercute cada vez con mayor intensidad en la cadena de pagos doméstica y se cierne el fantasma de que se generalice y termine afectando el normal abastecimiento de comestibles a la población. Por ahora, la que tambalea es la estructura de precios relativos de la canasta básica.

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Mariano Gorodisch, periodista del diario El Cronista Comercial, afirma que Guido Sandleris acaba de contratar como asesor a Jorge Rodríguez, un ex gerente del Banco Central especializado en controles cambiarios. No hay salida. La situación es grave.

De aquel counter que cubría la home page del Ministerio de Hacienda y Finanzas al comenzar la gestión de Mauricio Macri, hace 4 años, al virtual que resalta en vísperas de elección en la City con una infartante cuenta regresiva de pérdida de reservas en divisas se abre un triángulo de las Bermudas peor que cualquier grieta que se traga los recursos materiales y las ilusiones de millones de argentinos.

La cotización del dólar se convirtió en un poliedro, y nadie conoce a ciencia cierta hacia dónde se habrán de disparar sus múltiples caras el lunes, cuando se conozcan los resultados del comicio.

Ni para qué saberlo. Los formadores de precios, o sea aquellos con permiso para portar la pistola remarcadora, vienen corrigiendo las listas, por lo que p… pudiera, no baja del 15% general, en el más reciente saque.

El presidente de la Confederación General Almacenera de la Argentina, Fernando Savore, se lo dijo con todas las letras y números a BAE Negocios: "La lista de aumentos es muy grande. Las cervezas son el peor ejemplo; en fiambres hay una suba promedio del 20%; Arcor subió 10% toda la gama de productos, como La Serenísima, y Danone un 20%".

El diario del grupo Crónica afirma que las principales alimenticias ya licuaron en octubre el efecto IVA 0% del Ministerio de Producción y Trabajo, al avanzar con subas en marcas como SC Johnson, Procter & Gamble, Taragüí, Azúcar Ledesma, Sancor, Coca-Cola, Elite, Babysec y Quickfood. 

Aceitera Deheza, directamente, cortó las entregas, ya que al no haber una referencia con el dólar, es incierto lo que aumentará el aceite en los próximos días, lo mismo que la harina, lo cual afectará directamente pilares de las mesas familiares, como pan, fideos, y todas las comidas que se lubrican.

Este contexto resintió el financiamiento en cadena de los productos de la denominada canasta básica, que se plantó en los cheques diferidos a diciembre y tornó muy selectivos los pedidos de mercaderías hasta entonces. 

A partir de ahí, la gran nebulosa, al no haber indicativos de precio para insumos, producción y comercialización, y mucho menos en torno de las tasas de interés. Pero peor aún, comenzaron a crecer las dudas sobre el cumplimiento de los compromisos de pago en curso. 

De incumplimientos, moras y defaults  

La sombra del default se cierne también sobre las finanzas, a medida que la gente fuga del sistema cuanto dólar encuentra y en un par de meses se llevan evaporados US$20.000 millones de las reservas.
Antes de dar vuelta la página del sobreendeudamiento, en 2019, todavía esperan definiciones pendientes por US$11.500 millones. 

Le quedará al próximo gobierno levantar el muerto que, según el Credit Suisse, dejaría un reperfilamiento a 10 años de los vencimientos de bonos de ley extranjera y de 7 años en las obligaciones con el FMI. 
La carga no acabará ahí ya que otros US$12.000 millones abarcarán el período 2021-2027.  

Si Alberto Fernández-Cristina Fernández resultan los triunfadores el domingo, lo más probable es que prioricen la negociación con los acreedores privados de una reestructuración de la deuda pública atada a un financiamiento futuro, inclusive antes de sentarse a hablar con el FMI de cómo devolverle los aproximadamente US$44.000 millones que desembolsó hasta ahora del préstamo de US$57.000 millones. 

Las especulaciones del mercado por estos días son más que pesimistas. Ve venir: 

** una fuerte devaluación a partir del lunes si gana el FPT y desdoblamiento cambiario, con más restricciones para comprar divisas y una eventual aparición del dólar turismo; 
** una reestructuración de la deuda agresiva, con quita de capital e interés, alargamiento de plazos y capitalización de intereses en los 1ros años.

El analista Salvador Di Stéfano tiró estos números en la columna que escribe para Ámbito Financiero, que haría las delicias de los gamers: 

** el dólar futuro descuenta una tasa de interés del 185% anual, 
** augura un precio de $79 para diciembre de 2019, 
** la tasa de Leliq está en el 68% anual;
** el dólar mayorista está en $58,7;
** el dólar financiero cotiza a $75, con una brecha del 28%;
** el bono más largo, a 100 años, bajó más de 10%, y el más corto, el Bonar 2020, alrededor de -15%, o sea que la diferencia trasunta un pesimismo de mayor a menor de lo que aguarda a la Argentina.