Inflación con piso alto vía fuerte recesión y habrá menos dólares por exportaciones

El costo de la recesión

Artana, en declaraciones este jueves (15/8) a Radio Mitre señaló que la inflación de julio mostró "una lectura un poquito más alta de la que esperaba el Gobierno en ese PowerPoint del vicepresidente del Banco Central que hablaba de 3,7 y 3,2 para la inflación núcleo. Esto puede pasar, pero lo importante es que la inflación viene declinando fuerte”.

Pero advirtió que quedan varias cuestiones pendientes: “tenés todavía algunos ajustes de precios relativos pendientes, tenés temas de expectativas, tenés recuperación de salarios que te pegan en el costo de los servicios y esto te genera algún ruido en el índice de inflación”.

“Si el número era 4,2 o 3,8, era más una cuestión anecdótica. Lo importante es que no vuelva para atrás y que cuando uno lo mira a 2 o 3 meses, siga mostrando escalones descendentes. Y esto en alguna medida el gobierno lo ha logrado, así como le costó en términos de actividad económica, que sería la segunda cuestión, hay algún indicio claro de rebote en construcción, después de una caída monumental. Industria, no, sigue mostrando una ligera declinación. El PBI está ayudado por la recuperación de la cosecha y de la producción de petróleo y gas. En el resto le está costando”, completó.

Daniel Artana, economista de FIEL.

Daniel Artana, rconomista jefe de FIEL, profesor en la UNLP, y en la UTDT (según dice en su cuenta de Twitter), valora la baja de la inflación pero ve muchos nubarrones económicos en el futuro cercano.

“Tenés algo más de posibilidad de consumo que debería materializarse y permitir salir de esto”, rescató.

“Movimiento” en el tipo de cambio

“Suponiendo que se reduce el impuesto PAÍS, yo creo que eso lo van a hacer en septiembre, y que eso no lo van a compensar con un movimiento en el tipo de cambio, y van a tratar de ponerle un poquito más de presión a la baja de la inflación. Después te va a quedar el dólar blend, y el dólar de los que compiten con las importaciones, más o menos alrededor de 8% arriba del oficial”, estimó Artana sobre el futuro del dólar.

Sin embargo, mencionó las presiones del exterior sobre el tipo de cambio: “Estamos sufriendo un shock externo negativo muy importante. Habitualmente los países en la región acolchonan eso depreciando su tipo de cambio real. Nosotros estamos yendo al revés, porque seguimos apreciando, aunque mucho menos. Y además se te han devaluado las monedas de los socios comerciales, en un contexto donde vas a tener menos dólares de exportaciones, como consecuencia de que se te han achicado en dólares los mercados de tus socios comerciales regionales, Brasil, México, Perú, y has tenido una caída muy importante en los precios de exportación”.

Sin embargo, aclaró que el contexto regional “puede ser transitorio, tampoco uno tiene que pedir al gobierno que reaccione ante cada cambio, pero parecería que el cosechón americano de soja va a estar ahí, y por lo tanto hemos tenido una pérdida, o vamos a tener una pérdida de ingresos de exportación muy importante”.

Devaluación

Artana aceptó que “ningún ministro de Economía te dice ‘voy a devaluar mañana’ porque el mercado se anticipa” pero si bien dijo que “no digo que eso vaya a ocurrir” pidió mirar “el tema de exportaciones y el shock externo negativo que estamos teniendo” y volvió a pedir atención sobre “el golpe muy importante de que se te caiga desde que empezó la gestión del presidente Milei un 20% el precio de la soja” que “es un golpazo fenomenal negativo”.

“La magnitud de la caída de la soja, el maíz, etc, en la economía es muy importante”, insistió

Riesgo País alto

Sobre los altos niveles en los que se encuentra el Riesgo País, Artana explicó que “hay una mezcla de cuestiones” y repasó: “Vos tuviste primero un efecto global, pero mientras el riesgo emergente desde abril para acá subió 150 puntos básicos, Argentina subió tres veces eso. Tuviste junio que no compraste reservas, porque julio por ahí estaba bien, pero ya se te frenó la compra de reservas antes, en el segundo trimestre del año”.

Luego, recordó que “en el FMI hay un informe que te dice que el tipo de cambio real de equilibrio es el de marzo, de ahí te apreciaste 15%. Después tuviste la decisión de esterilizar los pesos que compras por el oficial vendiendo en el mundo, lo cual hace que acumules menos reservas, te baja la brecha cambiaria, pero menos reservas. Y hay una lectura por ahí equivocada de los tenedores de bonos de la Argentina, que si no acumulas reservas no vas a poder pagar el año que viene los vencimientos de deuda. Entonces es natural que el riesgo vaya para arriba”.

“Pero no importa lo que pensemos los economistas, importa lo que piensa el tenedor del bono”, finalizó

Inflación y piso alto

Cristian Buteler, analista financiero, en declaraciones a CNN Radio reconoció que "la inflación se está desacelerando", pero advirtió que el dato de julio "marca un piso más alto de lo esperado para esta época".

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Christian Buteler alerta que la inflación de julio marcó un piso alto y fue a costa de una fuerte recesión.

El analista señaló que "la inflación quedó un poco por encima de lo esperado, pero teniendo en cuenta los aumentos que se aplicaron en agosto, te marca un piso".

"El propio gobierno había anticipado un 3,7% de inflación para julio", recordó.

Al igual que Artana, para Buteler "todavía quedan ajustes por hacer” y en esa línea mencionó las “tarifas por recuperar valor, y eso establece un piso. El mayor problema de esta situación es que el costo que se está pagando para reducir la inflación es una recesión fuerte".

"Mientras se mantengan estos niveles de inflación, es muy difícil empezar a pensar en políticas económicas de crecimiento y en estimular la demanda porque, si estimulo la demanda con una inflación alta, corro un gran riesgo de que la inflación suba", explicó.

Con cepo no hay crecimiento

Sobre el cepo cambiario, un reclamo de empresarios y exportadores, Buteler puntualizó que "con el cepo no se podrá crecer".

"Una de las políticas para una reactivación podría ser abrir más la economía, eliminar el cepo, y que esa apertura ponga un techo a la suba de precios", planteó.

“Si hemos llegado hasta acá y la sociedad ha soportado esta recesión sin una crisis social de gran magnitud, es posible que, si empezamos a ver algún tipo de rebote, el gobierno pueda llegar a buen puerto más fácilmente de lo que se preveía hace tres meses”, finalizó.

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