A mediados de julio, con el lanzamiento de la segunda fase del plan económico del Gobierno, se produjo un cambio sustancial en el comportamiento de los mercados cambiarios. El dólar blue, junto con las cotizaciones financieras del Contado con Liquidación (CCL) y el MEP, comenzó a desacelerarse. Este nuevo escenario revitalizó el interés por el carry trade, una estrategia que en los últimos meses ha generado importantes retornos para los inversores locales, y que, según los analistas, aún tiene margen para seguir siendo una alternativa viable, al menos durante el próximo mes.
DÓLAR EN LA MIRA
El carry trade tiene fecha de vencimiento (y pronta)
La segunda fase del plan económico permitió la vuelta el carry trade. Pero con el dólar calmo tanto tiempo, esta estrategia comienza a estar en duda.
12 de septiembre de 2024 - 14:50
¿Hasta cuando va a durar el carry trade?
El carry trade, ampliamente conocido en el ámbito financiero, consiste en vender dólares, invertir el capital en pesos aprovechando las altas tasas de interés, y luego recomprar las divisas a un tipo de cambio más favorable. En 2024, esta estrategia ha permitido retornos extraordinarios para aquellos que la adoptaron, beneficiándose tanto del contexto de tasas nominales elevadas como de una apreciación real del peso.
Seguir leyendo
Retornos en dólares y la performance de los bonos en pesos
El mercado ha mostrado señales claras de que el carry trade sigue rindiendo frutos. Un informe de GMA Capital destacó que en lo que va de 2024, los rendimientos en dólares de los plazos fijos en pesos alcanzaron un 17%, el mayor registro en más de una década.
Los bonos en pesos también han tenido un desempeño notable, con rendimientos superiores al 20% en algunos casos, especialmente en instrumentos como las Lecaps y bonos ajustados por CER. Este último tramo de la curva ha ofrecido retornos del 15% al 20% en dólares, lo que reafirma el atractivo de la estrategia para aquellos que buscan diversificar sus portafolios en moneda local.
Los riesgos del carry trade
A pesar del éxito reciente del carry trade, los analistas advierten sobre los riesgos inherentes a esta estrategia, en particular en un contexto de reservas netas negativas del Banco Central. La sostenibilidad de esta táctica dependerá, en gran medida, de que el blanqueo de capitales continúe mostrando buenos resultados y de que el Gobierno logre acumular divisas en las próximas semanas.
Otro riesgo clave es la incertidumbre sobre la capacidad del Banco Central para fortalecer sus reservas netas. Si bien las intervenciones en el mercado de cambios han sido efectivas hasta el momento, un eventual fracaso en la acumulación de reservas podría generar desconfianza entre los inversores, afectando la estabilidad cambiaria y limitando las oportunidades de carry trade.
Por último, la posibilidad de que el Gobierno levante las restricciones cambiarias podría desatar una fuga de capitales hacia el dólar, debilitando aún más al peso y generando una mayor volatilidad en los mercados financieros.
Más contenido de Urgente24
'Panque-radicales' culpan a otros radicales y a los K mientras desafían pedidos de expulsión
Gabriel Rubinstein señala calculadora rota de Milei: "Carece de sentido"
¿Verano sin luz? Confirman falta de transporte, distribución y generación de energía
Susana Giménez reveló el pedido de Karina Milei ante su regreso a Telefe