El dólar blue se vende a $1.285 en el microcentro porteño este miércoles (19/3). En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) opera en $1.301,93 (+0,2%), mientras que el dólar MEP se negocia a $1.297,59 (-0,1%). La volatilidad cambiaria responde a la falta de definiciones en la renegociación del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que alimenta la especulación sobre eventuales modificaciones en la política cambiaria.
VOLATILIDAD EXTREMA
Dólar: Financieros rondan los $1.300, blue al alza y futuro desplomándose
La volatilidad reina en el dólar. Hoy (19/3) el blue se mantiene sin cambios, los financieros rondan los $1.300 y los futuros retroceden hasta un 3,2%.
19 de marzo de 2025 - 14:06
Un escenario de definiciones clave
Analistas del mercado coinciden en que la economía argentina enfrenta semanas decisivas. Factores como la negociación con el FMI, las elecciones legislativas y posibles cambios en el esquema cambiario generan incertidumbre. La salida del cepo, proyectada para fines de 2025 o inicios de 2026, es considerada clave para la reactivación del sector privado.
El ministro de Economía, Luis Caputo, admitió que aún no se ha definido el monto adicional de financiamiento que el FMI podría otorgar a la Argentina dentro del programa vigente de 44.000 millones de dólares. "Ese monto de dinero fresco aún no está definido, ya que es una decisión del directorio del Fondo", señaló en una entrevista televisiva.
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Mientras tanto, el mercado especula con la posibilidad de que el FMI exija ajustes en el esquema cambiario antes de las elecciones legislativas de octubre. Las recientes subas en los dólares financieros sugieren que los inversores descuentan una posible devaluación.
Entre las medidas que generan inquietud se mencionan:
- Eliminación del "blend" (permitía a exportadores liquidar parte de sus divisas en el mercado libre).
- Restricciones a la intervención del BCRA en la compraventa de bonos.
- Fin del crawling peg del 1% mensual.
- Implementación de una banda de flotación en el tipo de cambio oficial.
- Salida anticipada del cepo cambiario, en un escenario más extremo.
La falta de definiciones llevó a los dólares financieros a encadenar su octava jornada consecutiva de suba, lo que refuerza la sensación de que el esquema vigente podría estar llegando a su fin.
El dólar futuro
Por el lado de los contratos del dólar, los mismos presentan retrocesos prácticamente en todos los tramos, siendo marzo, el que mayor caída presenta (-3.2%)
El rol del
y el impacto en las expectativas
Uno de los aspectos que llamó la atención en los últimos días fue la ausencia del Banco Central en el mercado de bonos. Fuentes del sector interpretan esta inacción como una señal de cambios en la estrategia cambiaria.
La ampliación de la brecha cambiaria a niveles no vistos desde noviembre podría impactar en la liquidación de exportaciones, la acumulación de reservas y la inflación. Si la incertidumbre persiste, los exportadores podrían retener divisas, dificultando el ingreso de dólares al mercado oficial.
A su vez, los importadores podrían anticipar sus compras en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), reduciendo la oferta de divisas y forzando al BCRA a volver a vender dólares para sostener la estabilidad cambiaria.
Las tasas implícitas en los contratos de futuros y las LECAPs, que rondan entre 33,8% y 36,8% de TEA, están comenzando a desincentivar el carry trade. Esto podría reducir el flujo de divisas al mercado oficial, sumando presión sobre el tipo de cambio.
Incertidumbre total en el mercado
El sentimiento bajista domina el mercado ante la falta de definiciones. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) advierten que la incertidumbre sobre el futuro esquema cambiario y el resultado del dictamen en la Comisión Bicameral generaron una mayor búsqueda de cobertura.
El oficialismo obtuvo dictamen y este miércoles la Cámara de Diputados tratará la validación del DNU sobre el acuerdo con el FMI. Se necesitan 129 votos para garantizar el quórum, y aunque el Gobierno estima superar las 130 bancas, el resultado sigue siendo incierto.
Por su parte, Grupo SBS observa que el mercado empieza a dudar de la continuidad del crawling peg y se cubre con dólares financieros, contratos de futuros y cierre de posiciones en carry trade.
"La falta de precisiones de Caputo en su última entrevista sobre el esquema y el monto del desembolso del FMI tuvo un impacto negativo en el mercado", alertaron desde el bróker.
Dólar cripto: Cotización y tendencia
El dólar cripto, que opera las 24 horas, sigue en alza en línea con los dólares financieros. Este miércoles, el USDT cotiza en Bitso a $1.305, en Binance a $1.306, mientras que en plataformas como Cocos Cripto y Fiwind alcanza los $1.314.
Desde mediados de 2024, la diferencia de tasas en pesos frente al crawling peg permitió al BCRA acumular reservas. Sin embargo, la reciente escalada del dólar sugiere que el mercado reconsidera la sostenibilidad del crawling peg, lo que impulsó la demanda de cobertura cambiaria a través de dólares paralelos, contratos de futuros y salida del carry trade.
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