Riesgo País rumbo a los 1.000 puntos: "Los bonos descuentan que Milei no reelige"

Desde el inicio de la semana, a la que todavía le queda una rueda, el indicador ganó 105 puntos. Pero desde el piso de 402 de principios de julio, el Riesgo País más que se duplicó, un fenómenos que no vio ningún país de la región en el mismo lapso.

Los motivos de la disparada son variados: desde las tensiones internacionales que hace que los inversores hagan un fly to quality y salgan de activos emergentes hasta factores domésticos, más bien vinculados a las chances que tendrá Javier Milei de reelegir el año que viene y continuar con su agenda reformis ya pro-mercado.

La volatilidad de estas horas estaría más relacionada con este último factor.

"Bonos descuentan que Milei No Reelige en 2027", sorprendió en X el economista y consultor Fernando Marull, un simpatizante del proceso que encara Javier Milei.

De acuerdo a su análisis, en el mercado ven un 45% de chance de que el Presidente logre un segundo mandato el año que viene, cuando en julio -con un Riesgo País en 400 puntos- "descontaban reelección con 90% de chance".

Marull hizo su evaluación al comparar la curva del Índice de Confianza en el Gobierno (ICG), de la Universidad Di Tella, con otra sobre la posibilidad de reelección de Milei.

Marull se preguntó si no es un "castigo exagerado" el de los inversores contra los bonos argentinos.

La posibilidad de que Milei no reelija y, en cambio, emerja una variante populista menos amigable con los mercados apareció en el radar de los inversores a partir del deterioro de la actividad económica. El Banco Central ya anticipó que la economía entró en recesión en el 3er trimestre del año.

Un bajo desempeño de la economía alienta el malhumor social y reduce las expectativas de que LLA se mantenga en el poder.

Lo curioso es que los inversores están insinuando ese escenario cuando aún falta un año para las elecciones presidenciales.

"En el fondo, las elecciones de 2027 y la continuidad del programa económico ganan cada vez más protagonismo en las valuaciones. El mercado empieza a mirar más allá de la coyuntura y a poner en precio de forma implícita las dudas sobre el respaldo político para sostener el rumbo actual. Así, aun en jornadas favorables para la deuda emergente, la incertidumbre local limita la recuperación de los Globales y mantiene al riesgo país bajo presión", indicaron desde PPI.