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ARABIA SAUDITA

El Príncipe está desnudo y perdido

Dom, 23/08/2020 - 11:29am
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Por Urgente24

En el mundillo petrolero provoca inquietud la sucesión de errores que cometen la Casa Real saudita en la administración de su petróleo. Arabia Saudita ya no es el principal productor de crudo del mundo. Pero, lo que parece complicadísimo para la estabilidad en Medio Oriente, es que la mala gestión y las mentiras han convertido al Reino en muy vulnerable.

Príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohamed bin Salmán.
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Muy torpe, casi un ignorante, príncipe heredero Mohammed bin Salman (MbS).
Contenido

Saudi Aramco decidio suspender su inversión de 35% en una empresa conjunta con China, que desarrolla una refinería y un complejo petroquímico de US$ 10.000 millones, informó Bloomberg.

Los chinos continuarán con el proyecto, pero la empresa conjunta será una opción para el futuro, según Bloomberg.  

En febrero de 2019, Saudi Aramco firmó un acuerdo creando la mayor empresa conjunta china-extranjera con NORINCO y Panjin Sincen. El complejo de US$ 10.000 millones tendría una refinería de 300.000 bpd con un craqueador de etileno de 1,5 millón de toneladas métricas por año (mmtpa) y una unidad de paraxileno de 1,3 mmtpa, recordó Tsvetana Paraskova para Oilprice.com. 

Según el acuerdo, Saudi Aramco suministraría hasta el 70% de la materia prima cruda para el complejo, que se esperaba que comenzara a operar en 2024.

En 2019, Saudi Aramco firmó varios acuerdos similares para asegurar la demanda futura del petróleo del Reino.

Sin embargo, el desplome del precio y de la demanda del petróleo trastocó todos los planes de las petroleras, incluida Saudi Aramco, cuyos ingresos, ganancias y flujos de efectivo cayeron con el colapso de los precios.

Entonces, Aramco decidió optimizar sus operaciones. Sin embargo, la petrolera se  comprometió a mantener su plan de distribuir dividendos de US$ 18.750 millones para el 2do. trimestre. Sucede que Aramco está intentando abrir su capital en Bolsa.

El diario Financial Times informó que Aramco estaba considerando recortes adicionales a su gasto de capital para pagar esos dividendos.

2 guerras perdidas

En este contexto Oil Price difundió una nota titulada "Arabia Saudita se niega a aprender de sus dos guerras perdidas de los precios del petróleo":

"Arabia Saudita parece no haber aprendido nada de sus dos guerras fallidas de precios del petróleo, y el reino petrolero sugirió que está listo para aumentar su capacidad de producción a 13 millones de bpd.

Al no haber logrado la más mínima apariencia de éxito en las 2 guerras de precios del petróleo que comenzó, la 1ra. desde 2014 hasta 2016 y la 2da. desde principios de marzo hasta finales de abril 2020, se podría suponer que los saudíes podrían haber aprendido lecciones clave sobre los peligros de participar nuevamente en tales guerras. 

Sin embargo, a juzgar por varias declaraciones, Arabia Saudita no ha aprendido nada y bien puede lanzar exactamente el mismo tipo de guerra de precios del petróleo exactamente de la misma manera que lo ha hecho 2 veces antes, inevitablemente perdiendo nuevamente con exactamente los mismos efectos catastróficos para el Reino y sus compañeros de la OPEP. 

En el corazón mismo del problema de Arabia Saudita está el autoengaño colectivo de los que están en la conducción de su industria petrolera, que sustenta a todo el régimen. 
Estos engaños aparentemente no son desalentados por ninguno de los asesores extranjeros de alto nivel que obtienen enormes comisiones y ganancias comerciales para sus bancos de las diversas locuras de Arabia Saudita, en particular las guerras de precios del petróleo. 

Es, en el verdadero sentido de la frase, un ejemplo perfecto de 'El traje nuevo del emperador' (N. de la R.: en Occidente se la conoce como 'El Rey está desnudo'), aunque en este caso, no solo pertenece al príncipe heredero Mohammed bin Salman (MbS), sino a todas las figuras importantes relacionadas con el sector petrolero de Arabia Saudita. 

Uno de los ejemplos más obvios de esto es el director ejecutivo de la empresa insignia de hidrocarburos de Arabia Saudita, Saudi Aramco (Aramco), Amin Nasser, quien dijo la semana pasada, de manera desconcertante aún para quienes saben lo mínimo sobre los mercados petroleros mundiales, que Aramco seguirá adelante con los planes para aumentar su capacidad máxima sostenida (MSC) a 13 millones de barriles por día (bpd) desde los 12,1 millones de bpd actuales.

Un concepto equivocado

Aparte de la pura inutilidad de esta postura en un mundo que ya está inundado de petróleo como resultado del efecto negativo de la demanda en la pandemia provocada por covid-19 y el exceso de producción de la guerra de precios del petróleo que acaba de terminar, este comentario del funcionario N°3 en puesto de Arabia Saudita ('el hombre del petróleo', debajo de MbS, y del ministro de Energía, Abdulaziz bin Salman al Saud), es extremadamente engañoso. 

Entonces, alimenta el entendimiento colectivo del mercado petrolero desde la guerra de precios del petróleo de 2014-2016 de que cualquier cosa que Arabia Saudita diga sobre su industria petrolera no debe tomarse como cierta, sin una verificación adicional de los hechos. 

Antes de la guerra de precios del petróleo de 2014-2016, Arabia Saudita había declarado durante décadas que tenía una capacidad de reserva de entre 2,0 y 2,5 millones de bpd. 
Esto implicaba, dada la creencia ampliamente aceptada (pero también errónea) de que Arabia Saudita había bombeado un promedio de alrededor de 10 millones de bpd durante muchos años (en realidad, había bombeado un promedio de poco más de 8,16 millones de bpd desde 1973 hasta 2020), que había capacidad de aumentar su producción a 12,5 millones de bpd cuando fuese necesario. 

Sin embargo, incluso cuando la guerra de precios del petróleo de 2014-2016 se prolongó y causó nuevos niveles de devastación económica en Arabia Saudita y sus colegas de la OPEP, el Reino podría producir en promedio no más de unos 10 millones de bpd. 

La Administración de Información de Energía (EIA) define la capacidad de reserva específicamente como producción que se puede poner en línea dentro de los 30 días y mantenerse durante al menos 90 días.

En cambio, Arabia Saudita comenzó a intentar ocultar la mentira de su capacidad sobrante mediante engaños semánticos. Los sauditas de alto nivel hablaron de "capacidad" y de "suministro al mercado" en lugar de "salida" o "producción" y estos 2 grupos de términos en la jerga significan cosas muy diferentes. 

La 'capacidad' (o su sinónimo, en lo que respecta a los saudíes, 'suministro al mercado') se relaciona con la utilización de los suministros de petróleo crudo almacenados en un momento dado en el Reino más los suministros que se pueden retener de los contratos, y redirigido a esos suministros almacenados. 

También puede significar petróleo comprado clandestinamente a otros proveedores (especialmente a Irak en la última guerra de precios del petróleo) a través de'traders' en el mercado al contado y luego hacerlo pasar por sus propios suministros de petróleo (o "capacidad").

Números falsos

La razón por la que Arabia Saudita busca ocultar su producción real y también las cifras de capacidad disponible es que el petróleo ha sido la piedra fundamental del poder geopolítico del Reino desde su descubrimiento, a fines de la década de 1930, y por eso también miente sobre sus reservas. 

Específicamente, a principios de 1989, Arabia Saudita reclamó reservas probadas de petróleo de 170.000 millones de barriles, pero solo 1 año después, y sin el descubrimiento de nuevos campos petroleros importantes, la estimación oficial de reservas creció en un 51,2%, a 257.000 millones de barriles. 

Poco después, aumentó nuevamente a poco más de 266.000 millones de barriles, un nivel que persistió hasta un ligero aumento en 2017 a poco más de 268.000 millones de barriles, sin que, hay que insistir, se hicieran nuevos descubrimientos importantes de yacimientos petrolíferos. Una cifra que, dependiendo a quién se le cree, ha aumentado una vez más. 

Al mismo tiempo, Arabia Saudita extrajo del suelo un promedio de 8.162 millones de bpd desde principios de 1973 hasta principios de 2020, lo que suma más de 2.979 millones de barriles de crudo cada año, o 137.04 billones de barriles de crudo extraídos del terreno durante ese período de tiempo. 

Dada esta producción tangible y probada, sin grandes descubrimientos de nuevos campos (y la producción en declive también en muchos de sus campos petroleros principales, incluido Ghawar), es matemáticamente muy difícil ver cómo es posible que las reservas de petróleo crudo de Arabia Saudita no estén en alrededor de 120.000 millones de barriles y no los 268.000 millones de barriles declarados. 

Dada la conciencia pública más amplia de que las cifras centrales en las que se basa el poder geopolítico y económico restante de Arabia Saudita son esencialmente una tontería, el precio de las acciones de Aramco podría, en las circunstancias normales de un mercado que funcione correctamente, ser considerado vulnerable. 

El Príncipe se aferra a la mentira

Sin embargo, tal era la desesperación absoluta de MbS por no perder credibilidad personal si permitiera que se viera que fracasaba la omni-tóxica OPI (oferta pública de inversión) de Aramco, al menos en Arabia Saudita, que muy pocos de los compradores de acciones tienen mucho que perder. 

Para incluso vender la participación del 1,5% ofrecida (reducción respecto del 5% inicialmente propuesto), los bancos saudíes fueron 'alentados' a ofrecer  prestar dinero a clientes minoristas en una proporción de 2 a 1 por cada riyal que invertirían en Saudi Aramco (en comparación con el límite medio del ratio de apalancamiento para préstamos de 1 a 1). 

Además, los bancos asesores internacionales de la OPI estaban para compensar cualquier desfasaje en la oferta que quedara después de que los fondos soberanos de los estados vecinos fueran igualmente 'alentados' a participar en la oferta, al igual que varios saudíes de alto nivel temerosos de regresar a la prisión que sufrieron en el Ritz Carlton en 2017 .

Ahora, Aramco también ha asegurado a este pequeño grupo de inversores que cumplirá con el pago mínimo de dividendos de US$ 75.000 millones que se vio obligado a prometer para asegurarse de vender el 1,5% de la empresa. 

Como el precio de las acciones de Aramco ahora está íntimamente relacionado con la fortaleza doméstica de MbS, Aramco tiene pocas opciones en el asunto, a pesar del anuncio de que su beneficio neto se desplomó un 73,4% en el 2do. trimestre 2020. 

Irónicamente, esto se debió en su totalidad a que Arabia Saudita inició otra guerra de precios del petróleo para destruir el fracking estadounidense, al derrumbar los precios mediante la sobreproducción en un momento en que la demanda ya estaba aniquilada por la pandemia de covid-19. 

Tales cifras, por supuesto, perderán su significado si Arabia Saudita se embarca en otra guerra de precios del petróleo en un futuro no muy lejano del final de la dinastía al-Saud en el Reino.

Dato

Rusia produjo más crudo de Arabia Saudita en junio, detrás del productor N°1, USA, según la Iniciativa Conjunta de Organizaciones de Datos (JODI).

En junio, la producción de petróleo crudo de Rusia fue de 8.788 millones de bpd, según los datos publicados por la base de datos JODI, que recopila cifras autoinformadas de 114 países.   

En comparación, la producción en Arabia Saudita en el mismo mes estuvo justo por debajo de los 7,5 millones de bpd. Junio ​​fue el mes en el que Arabia Saudita recortó voluntariamente su producción de petróleo en 1 millón de bpd adicional durante 1 mes, además de los 2,5 millones de bpd que se suponía debía recortar según el acuerdo OPEP + vigente desde mayo.

Mientras Rusia y Arabia Saudita recortan la producción como parte del acuerdo OPEP +, USA siguió siendo el principal productor de petróleo crudo del mundo, a pesar de la caída en la producción de crudo desde mayo en respuesta a los bajos precios del petróleo. 

En 2018, USA se convirtió en el mayor productor de petróleo crudo del mundo, superando tanto a Arabia Saudita como a Rusia.