La Comisión Nacional de Valores (CNV) acaba de alinearse con la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) y deja en claro su postura: Las meme coins (como $LIBRA) no son valores financieros y, por lo tanto, quedan fuera de regulación.
Estos activos digitales, creados en torno a memes, personajes o tendencias virales, se compran por moda y se sostienen en pura especulación. No ofrecen rendimientos ni representan derechos sobre empresas o proyectos reales. Su valor es efímero y depende exclusivamente del entusiasmo del mercado.
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La CNV las descarta como valores financieros
El organismo regulador no considera que la compraventa de meme coins implique la oferta o venta de valores financieros bajo la legislación vigente. Esto significa que los emisores y vendedores no tienen que registrarse, ni los inversores cuentan con la protección de las leyes de valores.
La CNV se apoya en la definición legal de “valor”, que abarca instrumentos como acciones, bonos y notas, todos con respaldo en activos o derechos futuros. Las meme coins no generan ingresos, no garantizan ganancias y no dependen de la gestión de una empresa. Son, en esencia, fichas digitales sin sustancia económica real.
No hay inversión, solo especulación
Para que un activo sea considerado un contrato de inversión, debe cumplir con el criterio del caso SEC v. WJ Howey Co., que exige:
- Inversión en una empresa real → No sucede. Los compradores de meme coins no financian un proyecto ni respaldan un negocio.
- Expectativa razonable de ganancias → No aplica. El precio sube o baja por moda, sin fundamentos económicos.
- Ganancias generadas por la gestión de otros → Tampoco se cumple. El valor no depende del trabajo de una empresa, sino del hype y el frenesí especulativo.
Advertencia final: el fraude sigue siendo un riesgo
Si bien la CNV deja fuera de regulación a las meme coins, aclara que esto no significa carta blanca para estafas. Cualquier intento de disfrazar activos fraudulentos como meme coins o esquemas que induzcan a engaño podrán ser sancionados bajo otras normativas.
El mensaje es claro: si comprás meme coins, lo hacés bajo tu propio riesgo.
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