Con el FMI y el EMAE, Javier Milei intenta olvidar Adorni, Martin Menem, Santiago Caputo...

• El FMI aprobó la 2da. revisión del acuerdo con Argentina y le gira US$ 1.000 millones.
• El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que publica el INdEC registró una suba del 5,5% respecto a igual mes del pésimo 2025, revirtiendo el tropiezo de febrero, cuando la actividad había caído un 2% interanual.

Esto no recupera 2025 pero para Milei es un alivio tremendo.

Difícil imaginar qué ocurriría con otro resultado adverso.

En teoría Luis Caputo consigue un 'waiver' dentro de su propio espacio.

FMI

El Directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó la 2da. revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF) y destacó que, pese a un contexto internacional y doméstico “más desafiante”, la implementación del programa económico “se mantuvo sólida”, aunque reconoció que el país incumplió la meta de acumulación de reservas internacionales netas prevista para diciembre.

No obstante, el organismo señaló que el Gobierno adoptó medidas correctivas para recomponer reservas, reducir el riesgo soberano y fortalecer la estabilidad macroeconómica.

“El impulso reformista se ha fortalecido con la aprobación de legislación clave en materia fiscal, comercial y laboral, así como con mejoras en el marco monetario y cambiario, lo que contribuye a un aumento de las reservas y a una mayor capacidad de Argentina para gestionar crisis”, destacaron desde el FMI.

EMAE

De los 15 sectores que componen el EMAE, 14 registraron subas en la comparación interanual. Solo la Administración Pública cayó.

El sector con mayor crecimiento fue Pesca, que trepó un 30,9% interanual, aunque su peso relativo en la economía es acotado.

La visión oficialista más extrema del anuncio del INdEC la expresó Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso:

"El EMAE de marzo confirmó lo que se esperaba y la economía rebotó con fuerza. Febrero fue el valle del ciclo. La actividad creció 5,5% interanual y 3,5% en la medición desestacionalizada respecto a febrero, el mayor salto mensual en mucho tiempo. Con este dato, el acumulado del primer trimestre cierra en +1,7% interanual, revirtiendo el -0,2% del bimestre enero-febrero y comenzando a dejar atras meses complicados.

Vale recordar que enero y febrero son meses estructuralmente complicados (vacaciones, menor actividad industrial, y en este caso un paro general y dos días hábiles menos) por lo que el bimestre ya era mejor de lo que sugería el dato puntual de febrero. Marzo, el primer mes "limpio" del año, despejó las dudas.

Lo más significativo del dato no es solo el número agregado sino la composición. Es importante destacar que 14 de los 15 sectores crecieron en términos interanuales. Eso es muy distinto al patrón de los meses anteriores, donde la economía mostraba una marcada heterogeneidad con minería y agro empujando y la industria y el comercio cayendo. En marzo la industria manufacturera creció 4,6% y el comercio 2,2%, sumándose al dinamismo que ya traían energía (+5,7%), minería (+16,3%) y construcción (+7,6%).

Esta heterogeneidad que veníamos observando no debe leerse como una anomalía sino como el resultado esperable de una economía que está cambiando su matriz productiva después de 60 años de proteccionismo. Sin embargo, con una inflación cediendo y en un año sin ruido electoral, la demanda de pesos se normaliza y comienza a despertarse el consumo que se había apagado producto de la incertidumbre electoral vivida en septiembre-octubre del año pasado, que había dejado secuelas de algunos meses de inflación alta, que ya comienzan a quedar atrás."

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