Inflación: Estiman nuevo piso, pero lejos de las expectativas de Milei... y de la reactivación

Este jueves 10 de septiembre, se dará a conocer el informe del INDEC de septiembre, que revelará la inflación de agosto que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) ya proyectó en un 1,7%, lo que marcaría el registro mensual más bajo de 2026 tras el salto de julio al 2,1%.

"Si se confirma el 1,7%, sería el menor nivel del año, perforando el 1,9% de junio. Para el resto de 2026 los analistas ya no esperan índices arriba del 2%, sino números en el orden del uno y pico todos los meses, con un piso en noviembre de 1,6%", explicó el periodista especializado en economía Pablo Wende en declaraciones radiales.

Con esa trayectoria, la inflación proyectada para todo 2026 se ubicaría cerca del 30% anual, un nivel similar al 31,5% de 2025.

Es que la inflación apenas logró serenarse, sin llegar claro está al cero por ciento prometido por Javier Milei. Frente a esta leve desaceleración, pero sin muestras de una recuperación profunda, es que el exministro de Economía, Domingo Cavallo, marcó este fin de semana la distancia de la estrategia libertaria al advertir que la prioridad debería ser otra:

Más importante que baje la inflación es que haya reactivación y la economía crezca no al 3% sino al 8% Más importante que baje la inflación es que haya reactivación y la economía crezca no al 3% sino al 8%

Un crecimiento "con gusto a nada"

Incluso, el informe del Banco Central aplicó un recorte relevante sobre el Producto Bruto Interno: redujo la previsión de crecimiento económico para este año al 2,2%, lejos del 3% o 3,5% estimado meses atrás por el mercado y el FMI.

"Es un crecimiento con gusto a nada. El 2,2% es insuficiente para el país y está traccionado por sectores que quedan lejos del día a día urbano, como energía, minería o agro. Mientras esos rubros avanzan, el comercio y la industria siguen en retroceso", evaluó Wende.

Tras quince años de estancamiento estructural, los especialistas coinciden en que la economía requiere crecer al menos a tasas cercanas al 5% anual para recuperar terreno regional y recomponer el poder adquisitivo formal.

Desempleo

En cuanto al mercado laboral, los participantes del REM estimaron una tasa de desocupación abierta de 7,7% de la Población Económicamente Activa para el segundo trimestre de 2026, el mismo valor que habían previsto en la encuesta anterior.

Para el cuarto trimestre, la expectativa se ubicó en 7,5%, también sin cambios respecto del relevamiento previo.

La desocupación fue más alta en el primer trimestre del año que en la última parte de 2025.

Qué dicen las consultoras privadas

El presidente de la consultora Analytica, Ricardo Delgado, planteó que la inflación podría transitar entre 1% y 2% hasta fin de año, con registros en la zona del 1%.

"La inflación la estamos viendo transitando entre 1% y 2%, básicamente con uno coma de acá a fin de año. Probablemente septiembre esté parecido a agosto, aunque todavía no tenemos ninguna medición", afirmó.

El director de EcoGo Consultores, Sebastián Menescaldi, también consideró improbable que la inflación llegue rápidamente a una cifra mensual inferior a 1%. Según explicó, la baja estimada para agosto respondió en parte a la reversión de los aumentos estacionales que impulsaron el índice de julio.

"Gran parte de esa desaceleración son los precios estacionales que se revientan; julio fue alto, en agosto bajan, entonces te está ayudando con la inflación", afirmó. Para Menescaldi, el resultado de agosto se ubicaría entre 1,5% y 2%, un rango que no garantiza una continuidad inmediata de la desaceleración hacia registros que comiencen con cero.

El economista sostuvo que el tipo de cambio será uno de los factores que marcarán la evolución de los precios. "Va a ser un soporte y va a ser el tipo de cambio. El tipo de cambio va a correr un poco más rápido. Me parece que entonces va a ser difícil que llegues a cero", dijo. Menescaldi indicó que espera para septiembre un índice más cerca de 2% que de 1,5%, y remarcó que no observa una desaceleración rápida en el corto plazo.