Las expectativas inflacionarias continúan mostrando señales de moderación. De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el BCRA, las principales consultoras y entidades financieras proyectaron una inflación de 2,3% para mayo, una cifra que, de confirmarse, marcaría una nueva desaceleración respecto al primer trimestre del año.
Las consultoras esperan una inflación del 2,3%, según el último REM del BCRA.
La estimación representa una baja de 0,5 puntos porcentuales frente a la inflación de abril, que se ubicó en 2,8%, y consolidaría una tendencia descendente que comenzó a observarse tras el pico registrado en marzo.
El dato oficial del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) será publicado el próximo 11 de junio, aunque las previsiones privadas coinciden en que la estabilidad cambiaria y la moderación de algunos precios regulados contribuyeron a contener las presiones inflacionarias.
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Las proyecciones para el resto del año
Para junio, los analistas relevados por el BCRA esperan una inflación de 2,1%, mientras que para julio proyectan una variación mensual de 2%. De esta manera, el mercado prevé que el índice de precios continúe moviéndose en una zona cercana al 2% mensual durante el segundo semestre, un nivel significativamente inferior al registrado durante 2024.
Las proyecciones también muestran una corrección a la baja para el cierre del año. Según el REM, la inflación acumulada de 2026 se ubicaría en torno al 28,6%, lo que implica una mejora respecto de estimaciones previas y refleja la confianza de los analistas en la continuidad del proceso de estabilización macroeconómica impulsado por el Gobierno nacional.
En paralelo, las consultoras esperan que la actividad económica continúe recuperándose. El REM proyecta un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de alrededor del 2,9% para 2026, impulsado por sectores como energía, minería, agroindustria y servicios vinculados a la economía del conocimiento. Sin embargo, los especialistas advierten que la consolidación del crecimiento dependerá de la capacidad de sostener el proceso de desinflación sin afectar el consumo y la inversión.
Tasa de interés, tipo de cambio y PBI
Otro dato relevante del informe es la expectativa sobre las tasas de interés. Los participantes del relevamiento consideran que el Banco Central mantendrá una política monetaria consistente con la desaceleración de los precios, aunque sin descuidar el objetivo de preservar la estabilidad financiera y cambiaria. Se estima una TNA que llegue a 22,1% a fin de año.
Las consultoras prevén un tipo de cambio con respecto al dólar estadounidense de $1.658 para diciembre de este año, $17,9 menos que en el REM anterior.
Pese al optimismo que reflejan las proyecciones, los economistas destacan que aún persisten riesgos. La evolución de los precios regulados, las negociaciones salariales y eventuales shocks externos podrían alterar el ritmo de desaceleración previsto. No obstante, el consenso del mercado es que la inflación dejó atrás los niveles críticos observados en los últimos años y avanza hacia una etapa de mayor previsibilidad.
Si las estimaciones privadas se confirman, mayo podría convertirse en un nuevo hito dentro del proceso de desinflación, acercando a la economía argentina a un escenario que hasta hace poco parecía difícil de alcanzar.
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