CHRISTINE LAGARDE, DIRECTORA-GERENTE DEL FMI
"La economía global está en peligro"
"La economía mundial está en una situación peligrosa", ha advertido Christine Lagarde, directora-gerente del Fondo Monetario Internacional, en una entrevista que concedió al Journal du Dimanche. La semana pasada, la directora del FMI ya advirtió de que el 4% que se prevé como crecimiento de la economía mundial en 2012 podría ser revisado a la baja.
25 de diciembre de 2011 - 23:34
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24). La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, afirmó que la economía mundial está en peligro y llamó a los europeos a unificar su mensaje respecto a la crisis de deuda que ha estremecido al sistema financiero global.
La semana pasada en Nigeria, Lagarde declaró que el pronóstico de la institución sobre un crecimiento de la economía mundial del 4% en 2012 podría ser revisado a la baja, pero no brindó una nueva cifra.
"La economía mundial está en una situación peligrosa", dijo Lagarde al medio francés Journal du Dimanche en una entrevista publicada este domingo 25/12.
La crisis de deuda, que se extenderá al 2012 luego de que una cumbre de la Unión Europea el 9 de diciembre apenas calmó temporalmente a los mercados, "es una crisis de confianza en la deuda pública y en la solidez del sistema financiero", manifestó.
Los líderes europeos esbozaron un nuevo tratado para una integración económica más profunda en la zona euro, pero no está claro si el acuerdo podrá frenar la crisis que comenzó en Grecia en 2009 y ahora amenaza a Francia, e incluso a la potencia económica de la región: Alemania.
Sostuvo que la cumbre pasada en Bruselas no arrojó suficientes detalles en términos financieros y que fue demasiado complicada en "principios fundamentales".
"Sería provechoso que los europeos hablen con una sola voz y anuncien un calendario simple y detallado (...), los inversionistas están esperándolo. Los grandes principios no impresionan", agregó.
Parte del problema, evaluó Lagarde, han sido los pedidos nacionales de más proteccionismo, lo que hace "difícil poner en práctica las estrategias de la coalición internacional en su contra".
Añadió que los parlamentos nacionales se quejan por utilizar dinero público o las garantías de sus estados para apoyar a otros países.
"El proteccionismo está en el debate y todos están ganando terreno para sí mismos", comentó Lagarde sin especificar a qué países se refería.
Ella aseveró que las naciones emergentes, el motor del crecimiento mundial antes de la crisis, también se han visto afectadas y citó a China, Brasil y Rusia.
"Estos países, que fueron los motores, sufrirán ante los factores de inestabilidad", consideró la economista francesa.
El mejor gestor del año
En tanto, Jeffrey Gundlach, director ejecutivo de Capital DoubleLine y en 2011 el gestor que está logrando la mejor rentabilidad entre las gestoras de deuda USA, le confesó al diario Financial Times que se siente bastante pesimista sobre la crisis de deuda en Europa en 2012.
DoubleLine ha triplicado sus activos bajo administración durante este año hasta los US$ 21.000 millones, gracias a su buen hacer y sus acertados pronósticos, destacando sobre todo por su pesimismo sobre la crisis de deuda soberana que azota Europa. Pero eso no es todo, Gundlach cree que la crisis irá “in crescendo”.
“No estoy seguro de lo que vaya a suceder pero realmente creo que esta flor tiene que florecer y vamos a ver qué pasa”, dijo en una entrevista en Financial Times.
“Realmente esperamos un cambio muy sustancial en el paradigma de la economía, a nivel mundial y de los mercados de inversión.”
Los inversores, dice, deben preparar una cartera que reduzca al mínimo las pérdidas ante una variedad de eventos extremos, incluyendo la deflación y la hiperinflación.
Por ejemplo, él recomienda los títulos de la casa de subastas Sotheby’s, al ser una posible cobertura contra la inflación, mientras que los bonos del Tesoro de USA se mantienen como un activo esencial ante el escenario que predice de estancamiento económico y caída en los precios.
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Pero Gundlach también analiza la situación en términos de la naturaleza humana. Los mercados alcistas se caracterizan por la creación de riqueza a través de la cooperación, mientras que los mercados bajistas se caracterizan por su destrucción ante el individualismo.
“La creación del euro, sorprendentemente, no fue el comienzo de una era, sino el fin de una era”, añade.
“Fue el ejemplo más heroico de cooperación, pero la cooperación se convirtió en papel mojado, ya que los países empezaron a violar los requisitos fiscales de su propio tratado casi de inmediato”.
Jeffrey Gundlach se burla de la idea de que los políticos puedan “poner una tirita en un sistema que no se rompió hace una semana o un mes, sino hace un año. Ha sido un proceso de años”.
Gundlach denomina a Europa, con su sistema bancario y su deuda, como una de las “torres gemelas de riesgo”.
La otra la forman las finanzas del gobierno de USA, no sólo el actual déficit presupuestario, sino también las promesas de pensiones y atención médica a los pensionistas de la generación de baby boomers.
“Todo el mundo los quiere y nadie quiere pagar por ellos”, dice Gundlach, que invoca una frase de unos de sus inversores favoritos Kyle Bass. “El capitalismo sin bancarrota es como el cristianismo sin infierno.”
En su análisis, lo verdaderamente cierto es que debe ocurrir un default en Europa. La tensión entre Alemania y los estados periféricos de la zona euro, y el “1%” y la clase media estadounidense, son sólo diferentes manifestaciones del mismo problema: la resolución de la carga de deuda.
Alemania, cosechó durante una década los beneficios de un tipo de cambio bajo y la demanda de los países periféricos, mientras que Estados Unidos se benefició del consumo de ese 99 por ciento a través del aumento de su deuda.
La incertidumbre surge ante cualquier forma de solución, a través de un saneamiento de las deudas o la monetización a través de una mayor inflación, comenta Gundlach.
El crecimiento como forma de solucionar el problema ya no es una opción. “La gente sigue buscando una solución que no puede suceder, que el genio vuelva a entrar en la botella”, dice.
“La gente que cree en una explosión de la rentabilidad de los bonos gracias a una mejora económica, está pensando que de alguna manera el mundo se encuentra todavía en 1995, donde teníamos un crecimiento económico moderado, baja inflación, política fiscal estable y las personas se llevaban bien.”
Aquellos analistas que apuntan a señales positivas de las empresas americanas no ven la diferencia entre la última recesión y ahora. “El problema de 2008 fue un problema económico privado y empresarial. La diferencia ahora es que no hay una empresa involucrada. Este es un problema del gobierno y de la economía pública, un problema del sector público y que es tan problemático que los políticos no le dirán la verdad”, concluye Gundlach.
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