En un contexto de calma cambiaria, el dólar blue se ubica este jueves (21/11) sin variaciones a $1.130, mientras que en el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se cotiza a $1.111, y el MEP opera a $1.078.
TRAS EXCESO DE OPTIMISMO
Sigue la calma (y el monitoreo) sobre el dólar blue, MEP y CCL
En un contexto de calma cambiaria, el dólar blue se ubica a $1.130, mientras los ojos del mercado siguen de cerca la evolución del crawling peg.
21 de noviembre de 2024 - 14:42
Dólar blue inalterado.
Más allá de los números, la economía argentina está dejando atrás los temores iniciales y consolidando mejoras que parecían improbables al inicio del mandato de Javier Milei.
Estabilización y confianza
La clave del repunte económico radica en una estrategia de estabilización monetaria basada en un crawling peg del 2% mensual, utilizado para anclar las expectativas inflacionarias. Este mecanismo, que fue fundamental para frenar la inflación, comienza a madurar como herramienta, dejando abierta la puerta a una posible reducción gradual al 1% mensual si se mantiene la convergencia inflacionaria.
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Según analistas, esta política, combinada con un manejo fiscal estricto y eficaz, genera condiciones favorables para avanzar hacia la eliminación del cepo cambiario, un objetivo central del programa económico del gobierno.
De cara a 2025
Sin embargo, el panorama no está exento de desafíos. Uno de los puntos críticos será el acceso a las divisas necesarias para afrontar vencimientos de deuda externa que rondan los US$20.000 millones entre el Tesoro, el BCRA y las provincias. A pesar de que el blanqueo de capitales contribuyó a mejorar las perspectivas de la balanza de pagos, el financiamiento externo y las condiciones globales siguen siendo factores determinantes.
Otro frente de incertidumbre son las elecciones de medio término, que podrían influir tanto en el mercado como en la política económica. La permanencia de figuras como Cristina Kirchner, con alta aceptación en Buenos Aires, podría condicionar las expectativas en un contexto político que será observado de cerca por los inversores.
¿Se reducirá el crawling peg?
Uno de los logros más destacados del gobierno es la desaceleración inflacionaria, que ya converge con el ritmo del crawling peg. Según Grupo IEB, esta herramienta ha funcionado como un ancla, y el gobierno analiza reducir el ritmo devaluatorio al 1% mensual si se mantiene la tendencia inflacionaria en los próximos dos meses.
No obstante, los especialistas advierten que una decisión apresurada podría aumentar la apreciación cambiaria y comprometer la competitividad de los sectores productivos. Por eso, será fundamental consolidar la estabilidad en los servicios y fortalecer el stock de reservas del Banco Central antes de avanzar.
Actividad en alza y salarios reales en recuperación
Los indicadores económicos reflejan un rebote en la actividad, especialmente en octubre, lo que mejora las perspectivas de salarios reales en el sector privado gracias a la apreciación del tipo de cambio real. Este panorama optimista es clave para las expectativas electorales del oficialismo de cara al próximo año.
Sin embargo, el mercado laboral aún enfrenta retos, particularmente en sectores del Conurbano bonaerense, donde industrias poco competitivas, el turismo y el sector público podrían generar una destrucción de empleo que impacte en los niveles de consumo.
Se van despejando
A pesar de los desafíos, el panorama actual dista mucho del pesimismo que reinaba meses atrás. La combinación de un programa económico sólido, una inflación en descenso y la consolidación de la actividad económica coloca al país en una posición favorable.
El 2025 será decisivo, no solo por las elecciones, sino también por la capacidad del gobierno de sostener la estabilidad económica en un entorno global que podría tornarse más adverso. Sin embargo, los resultados hasta ahora muestran que Argentina tiene herramientas para enfrentar los riesgos y mantener la senda del crecimiento sostenible.
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