¿Qué hay detrás de la brutal pérdida de US$80.000 M de Anthropic?

Con una pérdida de US$80.000 M, Anthropic está lejos de la derrota.

Imagen: Gemini

La compañía Anthropic, creadora de Claude, registró una pérdida neta de US$80.700 millones durante el primer semestre de 2026. Sin embargo, la impresionante caída no es sinónimo de debilidad. Con una posible valoración de US$2 billones, la firma busca financiar su expansión en un mercado que exige pruebas de rentabilidad.

Los números de Anthropic en la mira

Anthropic se encamina a protagonizar una de las mayores operaciones bursátiles vinculadas con la inteligencia artificial, en medio de un contraste financiero que concentra la atención de los inversores. Mientras sus ingresos se multiplican, también crecen sus obligaciones de inversión y sus pérdidas contables.

Según un borrador del prospecto de oferta pública inicial (OPI) al que accedió The Wall Street Journal, la empresa acumuló una pérdida neta de US$80.700 millones en los primeros seis meses de 2026, frente a US$13.000 millones durante el mismo período de 2025. Sin embargo, alrededor de US$72.000 millones corresponden a cargos no monetarios asociados con la revaluación de pagarés convertibles y otros instrumentos financieros.

En paralelo, los ingresos treparon hasta US$16.300 millones en el semestre, desde los US$1.100 millones registrados un año antes. La evolución refleja la rápida expansión comercial de Claude y ubica el desafío financiero de Anthropic menos en la generación de demanda que en el costo de sostener su crecimiento.

La empresa proyecta destinar hasta US$750.000 millones adicionales a capacidad de cómputo durante los próximos años. El objetivo es asegurar los chips, los centros de datos y los recursos tecnológicos necesarios para competir en una industria que demanda inversiones crecientes.

La relación entre Anthropic y SpaceX

En este sentido, en mayo de 2026, Anthropic y SpaceX acordaron que la primera alquilara capacidad de procesamiento de los centros de datos de SpaceX, Colossus, para ampliar la infraestructura que utiliza su inteligencia artificial Claude. Esta relación se extiende al interés mutuo por desarrollar tecnología aeroespacial.

El índice S&P500 subió 0,96% en la jornada de hoy, enparte producto de las ganancias presentadas por SpaceX, de Elon Musk. La empresa cerró el tercer trimestre del año con ganancias por US$4.404 millones, una ganancia en parte obtenida gracias a la relación con Anthropic.

Acuerdos millonarios con gigantes tecnológicos

Uno de los principales compromisos ya asumidos asciende a unos US$450.000 millones en acuerdos de capacidad informática a siete o diez años, en su mayoría no cancelables. Entre ellos figuran US$111.000 millones con Google Cloud, US$110.000 millones con Amazon Web Services y US$31.000 millones con Microsoft. Otras estimaciones elevan los compromisos totales de infraestructura a US$518.000 millones.

Anthropic destinó US$9.000 millones a cómputo e infraestructura durante el semestre finalizado el 30 de junio, frente a US$2.300 millones en igual período de 2025. En todo el año pasado había desembolsado US$7.300 millones.

De acuerdo con Bloomberg News, la compañía prevé presentar la documentación pública de su salida a bolsa en las próximas semanas y comenzar a promocionarla formalmente tan pronto como la semana del 9 de noviembre. Su objetivo es debutar antes del feriado de Acción de Gracias en Estados Unidos o, a más tardar, a fines de 2026.

La valoración de Anthropic y la competencia china

Las estimaciones sobre su valoración llegan hasta US$2 billones, aunque su última ronda privada, una Serie H de US$65.000 millones cerrada en mayo de 2026, había valuado a la compañía en US$965.000 millones, casi la mitad.

Sin embargo, todo dependerá de cómo se ubique en el mercado, ya que la competencia china es fuerte, económica y, en muchos casos, sin barreras para que los clientes ejecuten modelos (no necesitan comprar los servicios de Anthropic u otras empresas para utilizarlos).

Hedgeye Risk Management, una firma estadounidense de análisis financiero, plantea que la valoración de Anthropic podría quedar en apenas US$1.500 millones, si la competencia china prevalece.

Anthropic comunicó a sus inversores que alcanzó resultados positivos en el tercer trimestre sobre una base ajustada, con un margen bruto del 85% y un margen operativo ajustado superior al 11%.

No obstante, el prospecto también advierte sobre riesgos tecnológicos, legales y regulatorios, además de las dificultades para construir nuevos centros de datos en Estados Unidos.