Cavallo exige a Milei eliminar el cepo y avanzar hacia un dólar libre

Domingo Cavallo advierte a Milei sobre el rumbo económico.

Luego de que el dólar mayorista perforara los $1.500 la semana pasada, el exministro Domingo Cavallo reclamó al Gobierno profundizar las reformas monetarias y cambiarias con una eliminación completa de las restricciones. Según su planteo, la continuidad del programa económico podría quedar amenazada después de las elecciones de 2027 si no se avanza hacia un sistema más abierto.

En una entrada publicada en su blog, Cavallo valoró la disciplina fiscal impulsada por el Ejecutivo, pero cuestionó la política monetaria aplicada hasta el momento. “La ortodoxia monetaria ha estado completamente ausente de la práctica de la política económica implementada hasta ahora”, sostuvo.

Para el exministro, uno de los principales riesgos es que un eventual cambio en el escenario electoral de 2027 genere no solo una interrupción, sino también una reversión de las reformas implementadas durante la gestión de Milei. Frente a ese escenario, consideró necesario avanzar hacia una mayor liberalización del mercado cambiario.

El economista planteó como objetivo la eliminación de “todo vestigio de cepo cambiario”, junto con el libre movimiento de capitales entre la Argentina y el exterior. Su propuesta contempla, además, una competencia plena entre el peso y el dólar, con un tipo de cambio determinado por la oferta y la demanda, sin controles, segmentaciones ni intervenciones inesperadas.

Una flotación cambiaria sin restricciones para el dólar

Cavallo puso el foco en el régimen cambiario y sostuvo que una flotación plena sería la herramienta más adecuada para reducir las expectativas de una futura devaluación brusca. A diferencia de una salida gradual del cepo, propuso establecer un mercado único y verdaderamente libre.

“La mejor forma de que, hacia el futuro, tiendan a desaparecer las expectativas de un salto cambiario desestabilizador es que de una buena vez se deje flotar el tipo de cambio en un mercado verdaderamente libre y único de cambio”, afirmó.

Su posición difiere de la expresada recientemente por Gita Gopinath, exsubdirectora gerente del FMI y actual profesora de Harvard. Aunque Cavallo coincidió con la necesidad de acelerar la acumulación de reservas y recuperar el acceso a los mercados internacionales de capitales, cuestionó la idea de remover gradualmente las restricciones que todavía afectan a las empresas.

Como antecedente, recordó el período comprendido entre diciembre de 1989 y marzo de 1991, antes de la implementación del plan de convertibilidad, cuando existió una etapa de flotación cambiaria.

Críticas al MULC y su efecto sobre el riesgo país en la economía

Cavallo también cuestionó el funcionamiento del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). Según señaló, el mercado actualmente no es completamente único ni libre, ya que los exportadores deben vender sus divisas a la cotización oficial administrada por el Banco Central.

Además, sostuvo que quienes necesitan transferir fondos al exterior pueden enfrentar restricciones o recurrir al contado con liquidación, una operación que, según su descripción, implica costos transaccionales superiores al 2%, además de una diferencia entre la cotización financiera y el precio oficial.

Finalmente, vinculó la apertura cambiaria con una posible reducción del riesgo país, que durante el mes aumentó más de 100 puntos básicos. A su entender, la eliminación de los controles facilitaría el acceso del Tesoro y del sector privado al financiamiento internacional y permitiría reducir las tasas de interés locales.