El FMI pide menos subsidios: Peligroso duelo para Milei entre ingresos y tarifas

El FMI instó a sus países miembros a reducir subsidios en distintos servicios con el fin de corregir "distorsiones" en impactos en "señales de precios".

En su último informe de Perspectivas Económicas para el Hemisferio Occidental, el organismo multilateral sostuvo que durante este año muchos gobiernos implementaron "medidas para amortiguar el impacto del aumento de los precios de la energía en los hogares y las empresas" como subsidios a los combustibles y reducciones impositivas.

En esa línea, el Fondo remarcó que si bien esas medidas brindaron un "alivio inmediato" la mismas "generaron distorsiones y anularon las señales de precios que, de otro modo, habrían contribuido a reducir la demanda de energía”.

En lugar de sostener subsidios generalizados, el FMI recomendó fortalecer los sistemas de transferencias directas para los hogares de menores ingresos.

En el informe, el organismo destaca a la Argentina entre los países que lograron "progresos en cuanto a la reducción o eliminación de los subsidios a la energía”".

En efecto, la quita de subsidios y el descongelamiento tarifario de los servicios públicos es una de las políticas del gobierno de Javier Milei para lograr en superávit fiscal. También avanzó en la desregulación tarifaria para la medicina prepaga y la educación privada, de mucha penetración en las clases medias.

Esto repercutió en un fuerte aumento de los precios de dichos servicios, que subieron muy por arriba de la inflación.

De acuerdo a un informe de Ahora Play, entre noviembre de 2023 -en la previa a la asunción de Javier Milei- y septiembre de 2026, las tarifas del transporte se incrementaron un 661,1%; las de los servicios regulados (luz, gas, agua), un 551,3%, las de la educación privada, 484,1%; y las de las comunicación, 465,7%.

En ese mismo lapso, el nivel general de inflación fue del 344,4%, con salarios registrados que, según un informe del CEPA, quedaron en junio (último dato disponible) cerca de 10 puntos debajo del nivel de noviembre de 2023 en términos reales.

Ingreso disponibles

Esta fuerte corrección de las tarifas tiene como contracara la disminución de lo que se denomina "ingreso disponible", la porción del salario que queda para su gasto arbitrario una vez abonados todos los servicios.

De acuerdo al último reporte de Equilibra, en julio (último dato disponible) el ingreso real disponible para el salario registrado se contrajo un 0,9% contra junio y un 5,4% contra el mismo mes de 2025. Así, quedó 16,1% abajo del nivel promedio de enero-septiembre 2023.

La repercusión inmediata de esa erosión es la caída del consumo masivo con su correlato en la caída de la actividad, que podría conducir a la economía a una recesión técnica al cabo del 3er trimestre de este año. En paralelo, los aumentos tarifarios han significado un aumento de costos que muchas pymes no han podido solventar, conduciendo a cierres y despidos.

En la Argentina aún queda espacio para corregir tarifas. De acuerdo al informe de septiembre de Observatorio de Tarifas y Subsidios del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP), el Estado todavía cubre el 46% del costo de servicios regulados y el transporte en el Área Metropolitana (AMBA).

En lo que va de 2026, esta canasta se encareció un 46,3% contra un IPC que fue en el mismo lapso del 23,7%. Es decir, en el AMBA la actualización de los servicios duplicó a la inflación.

Riesgo electoral

El recorte de los subsidios recomendado por el FMI podría ser tomado al pie de la letra por el gobierno de Javier Milei, con el antecedente de que el Banco Central aceleró las compras de reservas luego de la reciente visita de la misión del organismo en el marco del acuerdo de Facilidades Extendidas.

Una aceleración de las corrección de tarifas por encima de la inflación y de la recomposición de los salarios podría derivar en un parate mayor de la economía con un consecuente deterioro del humor social cuando se acerca el proceso electoral en el que Milei intentará su reelección.

El duelo entre ingresos y tarifas puede volverse muy peligroso para el Presidente.