Merval para atrás (-5%), bonos sangrando y riesgo país arriba de 600

Cierre semanal para el olvido en el Merval. Las acciones y los bonos del mercado local vuelven a sufrir hoy (17/1) nuevas -y fuertes- caídas, en medio de un contexto de acelerada del dólar y del riesgo país.

En este sentido, el principal índice porteño llega a anotar, por ahora, una caída del 5,1% en dólares, llegando a los US$ 2.113.

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Los bonos no se salvan y se tiñen de rojo en su totalidad

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Mientras tanto, el dólar sigue escalando y poniendo en duda la rentabilidad del carry trade.

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Sufren los bonos

La deuda argentina en dólares sigue en descenso, con retrocesos de entre 0,8% y 2,2% en la última semana.

Este comportamiento llevó al riesgo país a alcanzar los 626 puntos básicos, el valor más alto en lo que va del año. Este comportamiento llevó al riesgo país a alcanzar los 626 puntos básicos, el valor más alto en lo que va del año.

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En contraste, el ETF EMB, que refleja la evolución de los bonos emergentes, registró un alza del 1%, impulsado por la compresión de 17 puntos básicos en la tasa de los Treasuries a 10 años.

Al comparar con bonos de calificación similar, como los de Nigeria, Bolivia, Gabón y Ghana, estos últimos tuvieron un rendimiento promedio positivo del 0,3%, acentuando el desacople de los Globales argentinos frente al segmento emergente.

Intervención del BCRA

Los últimos datos monetarios confirman las sospechas de intervención del Banco Central en el mercado de dólares financieros (MEP y CCL). Según el informe oficial, el viernes 13/01 el BCRA absorbió $75.563 millones (aproximadamente US$63 millones al CCL), lo que se alinea con la estimación inicial.

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El lunes siguiente, el volumen operado en bonos como GD30 y AL30 se mantuvo en niveles excepcionalmente elevados, alcanzando US$190 millones, muy por encima del promedio diario de US$72 millones en enero.

Esto sugiere una nueva contracción monetaria por el factor “Otros” de alrededor de $43.900 millones (US$37 millones al CCL). Esto sugiere una nueva contracción monetaria por el factor “Otros” de alrededor de $43.900 millones (US$37 millones al CCL).

Intervenciones recurrentes y altos volúmenes en la era Milei

El comportamiento del mercado en los días subsiguientes refuerza la hipótesis de intervención. Entre el martes y el jueves, los volúmenes operados en GD30 y AL30 t+1 se mantuvieron en niveles elevados: US$247 millones el martes, el segundo registro más alto desde que asumió Javier Milei, seguido de US$181 millones el miércoles y US$191 millones el jueves.

Dado que los niveles operados permanecen consistentemente altos, se estima que la magnitud de las intervenciones recientes podría estar en línea con las de la semana pasada.

Sin embargo, se espera obtener mayor precisión sobre las cifras cuando el Banco Central publique el informe oficial del mercado cambiario correspondiente a enero, a fines de febrero. Sin embargo, se espera obtener mayor precisión sobre las cifras cuando el Banco Central publique el informe oficial del mercado cambiario correspondiente a enero, a fines de febrero.

En este escenario, las señales de intervención reiterada en los dólares financieros refuerzan la percepción de una estrategia del BCRA orientada a contener la volatilidad en el segmento, a pesar de que esta dinámica no logra revertir el desacople de los bonos Globales argentinos respecto a los mercados internacionales.